ИнтерРАО акции

Новая стратегия поддерживает интерес к Интер РАО - Финам
«Интер РАО» — крупнейший по выручке в России энергетический холдинг с активами в генерации, сбыте и трейдинге. Контрольный пакет принадлежит государству.

Мы подтверждаем рекомендацию «Держать» и целевую цену 5,37 руб. на 12 мес. В долгосрочной перспективе IRAO обладает более высоким потенциалом, который реализуется благодаря расширению бизнеса и улучшению дивидендного профиля, и поэтому покупка акций целесообразна на коррекциях.

Прибыль акционеров выросла в 1К 2020 на 12% г/г, до 34,6 млрд руб., на фоне положительных курсовых разниц на сумму почти 9 млрд руб. Без учета этого фактора чистая прибыль, по нашим оценкам, показала умеренное снижение на 16%, до 27,5 млрд руб., на фоне ослабления операционной динамики в генерации и трейдинге.

Чистая ликвидность на балансе увеличилась за квартал на 14%, до 224 млрд руб.

Несмотря на спад показателей, мы считаем акции «Интер РАО» перспективными на долгосрочном горизонте. В рамках новой стратегии мы ожидаем расширения производственной базы в результате программы модернизации и сделок по покупке активов в генерации и сбытах. Кризис создает возможности для сделок M&A. Возможно также повышение дивидендных норм выплат со временем.

Реестр на получение DPS2019 0,196 руб. (+14% г/г) закрывается 1 июня. DY — 3,9%.

Малых Наталия
ГК «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВТБ Капитал сохранил рекомендацию Покупать для акций Интер РАО. Целевая цена понижена с 10 руб. до 9 руб. за акцию. Апсайд 74,8%.

Вопрос по отчету такой:
Цены упали в 1 квартале: РСВ 1 зона -6,4% 2 зона -13,1%
Цены экспорта упали на 50%.
А выручка упала только на 5%. Как так?:)

Тимофей Мартынов, 96% выручки в РФ

jata, да, уж, получается название «ИНТЕР» по сути фейк

Не дождался я его по 4.5, близок был

Прочие оборотные активы — это что? Тоже кэш чтоль?

Тимофей Мартынов, да, в 12 сноске расшифровка

Вопрос по отчету такой:
Цены упали в 1 квартале: РСВ 1 зона -6,4% 2 зона -13,1%
Цены экспорта упали на 50%.
А выручка упала только на 5%. Как так?:)

Тимофей Мартынов, там же еще ДПМ надо учитывать

Вопрос по отчету такой:
Цены упали в 1 квартале: РСВ 1 зона -6,4% 2 зона -13,1%
Цены экспорта упали на 50%.
А выручка упала только на 5%. Как так?:)

Тимофей Мартынов, 96% выручки в РФ

Вопрос по отчету такой:
Цены упали в 1 квартале: РСВ 1 зона -6,4% 2 зона -13,1%
Цены экспорта упали на 50%.
А выручка упала только на 5%. Как так?:)

Тимофей Мартынов, просто их не учли сейчас, учтут позже

Выручка упала до 267 млрд руб (-5% к 281 млрд за 1 кв2019)
на фоне теплой зимы, снижение выручки от трейдинга в Прибалтике, окончанием ДПМ на блоках
Каширской, Сочинской, Томской станций.
Операционные расходы упали до 237.8 млрд (-3.5% к 246.6 млрд)
Операционная прибыль снизилась до 32.6 млрд (-15% 38.4 млрд)
Финансовые доходы выросли до 32.6 млрд (38.4 млрд)
Чистая прибыль составила 34.6 млрд (+11% 31.2 млрд)

Чистый операционный денежный поток 22.3 млрд
Капзатраты -3 млрд, проценты по депозитам 2.3 млрд, чистый возврат депозитов 9.2 млрд,
обязательства по аренде -2.3 млрд, курсовые разницы 8.7 млрд
В результате денежные средства выросли на 36.9 млрд до 132.8 млрд

EBITDA составила 41.4 млрд (-13% к 47.6 млрд)

Символический долг 3 млрд на фоне огромной денежной и депозитной позиции 285 млрд руб,
частично размещенных в валюте, прибыльность компании, положительный денежный поток
с одной стороны привлекает инвесторов потециальный ростом дивидендов с нынешних 25% МСФО,
с другой стороны вызывает опасение в части расходования этих средств не самым эффективным образом

Михаил П, слуш, а можешь подсказать, где ты увидел огромную депозитную позицию 285 млрд рублей?

Тимофей Мартынов,
в прочих оборотных активах:
Банковские депозиты на срок от 3 до 12 месяцев 152 682 млн.

Вопрос по отчету такой:
Цены упали в 1 квартале: РСВ 1 зона -6,4% 2 зона -13,1%
Цены экспорта упали на 50%.
А выручка упала только на 5%. Как так?:)

Годовой отчет ИнтерРАО: www.interrao.ru/upload/docs/IRAO_AR19_RUS.pdf

Прочие оборотные активы — это что? Тоже кэш чтоль?

Выручка упала до 267 млрд руб (-5% к 281 млрд за 1 кв2019)
на фоне теплой зимы, снижение выручки от трейдинга в Прибалтике, окончанием ДПМ на блоках
Каширской, Сочинской, Томской станций.
Операционные расходы упали до 237.8 млрд (-3.5% к 246.6 млрд)
Операционная прибыль снизилась до 32.6 млрд (-15% 38.4 млрд)
Финансовые доходы выросли до 32.6 млрд (38.4 млрд)
Чистая прибыль составила 34.6 млрд (+11% 31.2 млрд)

Чистый операционный денежный поток 22.3 млрд
Капзатраты -3 млрд, проценты по депозитам 2.3 млрд, чистый возврат депозитов 9.2 млрд,
обязательства по аренде -2.3 млрд, курсовые разницы 8.7 млрд
В результате денежные средства выросли на 36.9 млрд до 132.8 млрд

EBITDA составила 41.4 млрд (-13% к 47.6 млрд)

Символический долг 3 млрд на фоне огромной денежной и депозитной позиции 285 млрд руб,
частично размещенных в валюте, прибыльность компании, положительный денежный поток
с одной стороны привлекает инвесторов потециальный ростом дивидендов с нынешних 25% МСФО,
с другой стороны вызывает опасение в части расходования этих средств не самым эффективным образом

Михаил П, слуш, а можешь подсказать, где ты увидел огромную депозитную позицию 285 млрд рублей?

Интер РАО МСФО 1кв2020 Ракета пока без топлива

Сколько пишут про фундаментальные причины удвоения котировок, а все нет запуска к целевым ценам. Попробуем только главное рассмотреть в отчете.
Чистая прибыль за 1кв2020 +11,1% до 34,6 млрд руб. Это важно! Ведь дивиденды все еще 25%, все откладывается удвоение. В таком сложном квартале! Увы, просто + курсовая разница.

Обязательства все те же 200 млрд руб по сути.
Выручка минус 5,2% до 266,9 млрд руб (96% выручки в РФ). Хорошо по нынешним временам. Операционные расходы снизили на 3,5%, молодцы.
Но в текущей модели ракеты деятельность оператора экспорта и импорта электроэнергии (Интер РАО) в подробностях вообщем-то неинтересна. Все удивительно ровно.

Денежные средства снова выросли, +38,5% до 132,8 млрд руб. Отлично! Плюс еще 156,4 млрд руб. как короткие банковские депозиты!
Так что повышенные капзатраты в 2020 32,7 млрд руб совсем не пугают.

Прибыль на акцию за 1кв2020 0,471 руб, +12,1% (год назад 0,42 руб)!

Из интересного от топ-менеджеров:
Никаких изменений с 25% ЧП МСФО не планируется, снова подтвердил член правления Евгений Мирошниченко. Прямо как скала — Сургутнефтегаз :), «денежная подушка» недоступна!
Пугают падением экспорта электроэнергии в 2020 на 50%. Неплатежей можно не бояться (хоть и прогноз -11%, но ведь потом все вернут).
Идут переговоры о создании совместного предприятия для производства газовых турбин в России с General Electric (1 июля будет конкурс).
Модернизация станций по ДПМ-2 пока по плану!

Хорошая ракета, не ржавеет, но пока без топлива :).

jata, спасибо за камент, приз 500 рэ твой!

Интер РАО - самая недооцененная компания в электроэнергетике - Атон
Интер РАО представила результаты по МСФО за 1К20, денежная подушка продолжает увеличиваться 

Выручка компании снизилась на 5.2% г/г до 267 млрд руб., EBITDA упала на 13% г/г до 41.4 млрд руб., чистая прибыль выросла на 11% до 34.6 млрд руб. Денежные средства с начала года увеличились на 14% до 223 млрд руб. На снижение доходов повлиял спад в генерации и трейдинга на фоне аномально теплой зимы, из-за чего произошло снижение как объемов производства, так и цен. В ходе телеконференции менеджмент компании подтвердил прогноз капзатрат на 2020 в объеме 32.7 млрд руб. Планов по пересмотру дивидендной политики нет. Новая стратегия будет представлена в конце августа или в сентябре. Новые подробности по проекту Восток Ойл в ходе телеконференции не сообщались. Руководство компании признало, что текущий год будет сложным, во 2К20 ожидается рост неплатежей, но на данном этапе ситуация видится не критичной, а вполне управляемой.

Консенсус-прогноза не было, но мы считаем результаты компании нейтральными. Относительно слабые показатели объясняются теплой погодой в зимний период и не влияют на будущие доходы, которые в настоящее время зависят от развития экономического кризиса. Важнее, что Интер РАО остается в плюсе по свободному денежному потоку и продолжает увеличивать и без того колоссальную денежную подушку. Краткосрочных катализаторов стоимости акций мы не видим, но напоминаем, что это самая недооцененная компания в электроэнергетике: Интер РАО торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2020П 2.0x, что делает ее привлекательной для долгосрочного инвестирования.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Интер РАО МСФО 1кв2020 Ракета пока без топлива

Сколько пишут про фундаментальные причины удвоения котировок, а все нет запуска к целевым ценам. Попробуем только главное рассмотреть в отчете.
Чистая прибыль за 1кв2020 +11,1% до 34,6 млрд руб. Это важно! Ведь дивиденды все еще 25%, все откладывается удвоение. В таком сложном квартале! Увы, просто + курсовая разница.

Обязательства все те же 200 млрд руб по сути.
Выручка минус 5,2% до 266,9 млрд руб (96% выручки в РФ). Хорошо по нынешним временам. Операционные расходы снизили на 3,5%, молодцы.
Но в текущей модели ракеты деятельность оператора экспорта и импорта электроэнергии (Интер РАО) в подробностях вообщем-то неинтересна. Все удивительно ровно.

Денежные средства снова выросли, +38,5% до 132,8 млрд руб. Отлично! Плюс еще 156,4 млрд руб. как короткие банковские депозиты!
Так что повышенные капзатраты в 2020 32,7 млрд руб совсем не пугают.

Прибыль на акцию за 1кв2020 0,471 руб, +12,1% (год назад 0,42 руб)!

Из интересного от топ-менеджеров:
Никаких изменений с 25% ЧП МСФО не планируется, снова подтвердил член правления Евгений Мирошниченко. Прямо как скала — Сургутнефтегаз :), «денежная подушка» недоступна!
Пугают падением экспорта электроэнергии в 2020 на 50%. Неплатежей можно не бояться (хоть и прогноз -11%, но ведь потом все вернут).
Идут переговоры о создании совместного предприятия для производства газовых турбин в России с General Electric (1 июля будет конкурс).
Модернизация станций по ДПМ-2 пока по плану!

Хорошая ракета, не ржавеет, но пока без топлива :).

13:09: ⚡️🔥❗️#IRAO #дивиденды
«ИНТЕР РАО» НЕ ПЛАНИРУЕТ ПЕРЕСМАТРИВАТЬ ДИВИДЕНДНУЮ ПОЛИТИКУ, КОТОРАЯ ПРЕДПОЛАГАЕТ ВЫПЛАТУ 25% ОТ ПРИБЫЛИ ПО МСФО – ТОП-МЕНЕДЖЕР — ПРАЙМ

ИнтерРАО — ожидает снижения фин. показателей, не будет пересматривать инвестпрограмму
не планирует пересматривать инвестпрограмму-2020, она составит порядка 32,7 млрд руб с ндс

по сроку рассмотрения новой стратегии развития ориентируется на август-сентябрь

ожидает снижения финансовых показателей в 2020 году, надеется, что оно не будет значительным




Авто-репост. Читать в блоге >>>

#IRAO
ИНТЕРРАО ПЛАНИРУЕТ ПРОЙТИ КРИЗИС КОРОНАВИРУСА ЗА СЧЕТ СВОИХ СРЕДСТВ, БЕЗ ГОСПОДДЕРЖКИ

⚡️#IRAO
«ИНТЕР РАО» ПО СРОКУ РАССМОТРЕНИЯ НОВОЙ СТРАТЕГИИ РАЗВИТИЯ ОРИЕНТИРУЕТСЯ НА АВГУСТ-СЕНТЯБРЬ – ТОП-МЕНЕДЖЕР — ПРАЙМ

«ИНТЕР РАО» НЕ ПЛАНИРУЕТ ПЕРЕСМАТРИВАТЬ ИНВЕСТПРОГРАММУ-2020, ОНА СОСТАВИТ ПОРЯДКА 32,7 МЛРД РУБ С НДС – ТОП-МЕНЕДЖЕР

#IRAO #Прогноз
⚡️ ИНТЕР РАО ОЖИДАЕТ СНИЖЕНИЯ ФИНАНСОВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ПО ИТОГАМ 2020, НО НАДЕЕТСЯ, ЧТО ОНО НЕ БУДЕТ СУЩЕСТВЕННЫМ

Курсовые разницы помогли Интер РАО увеличить прибыль - Финам
«Интер РАО» отчиталась о росте прибыли акционеров на 12% до 34,6 млрд руб. на фоне положительных курсовых разниц на сумму почти 9 млрд руб. Без учета этого фактора чистая прибыль по нашим оценкам показала умеренное снижение на 16% до 27,5 млрд руб. В остальном отчет раскрыл снижение операционной прибыли. EBITDA сократилась на 13% до 39,4 млрд руб. при снижении выручки на 5% до 267 млрд руб. На результаты повлияли как отраслевые тенденции – сокращение потребления на фоне нетипично теплой погоды в 1-м квартале, снижение спотовых цен на электроэнергию, так и корпоративные моменты — выход ряд объектов из ДПМ, вывод нерентабельных мощностей, ухудшение рентабельности подразделения трейдинга.

Улучшение по выручке и EBITDA показал сбытовой бизнес на фоне роста клиентской базы и отпускных цен. Чистая ликвидность на балансе увеличилась за квартал на 14% до 224 млрд руб.

Динамика операционной прибыли в целом соответствует отраслевой картине, отчет мы считаем нейтральным для акций. Котировки уже значительно скорректировались вниз с годовых пиков, и ожидания уже отражены в них. Для инвесторов сейчас более важна новая стратегия и дивидендная политика. В краткосрочном периоде позитивным фактором стала новость о выплате дивидендов без сокращений и отсрочек. Компания направит на дивиденды 25% прибыли по МСФО или 0,1962 руб., реестр на получение дивидендов закроется. По доходности ~4%, это меньше, чем в среднем по отрасли, но ожидания существенного прогресса по норме выплат в новой стратегии подогревают интерес инвесторов к эмитенту. Несмотря на сложный год, мы считаем акции «Интер РАО» перспективными на долгосрочном горизонте.

Малых Наталия
ГК «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Выручка упала до 267 млрд руб (-5% к 281 млрд за 1 кв2019)
на фоне теплой зимы, снижение выручки от трейдинга в Прибалтике, окончанием ДПМ на блоках
Каширской, Сочинской, Томской станций.
Операционные расходы упали до 237.8 млрд (-3.5% к 246.6 млрд)
Операционная прибыль снизилась до 32.6 млрд (-15% 38.4 млрд)
Финансовые доходы выросли до 32.6 млрд (38.4 млрд)
Чистая прибыль составила 34.6 млрд (+11% 31.2 млрд)

Чистый операционный денежный поток 22.3 млрд
Капзатраты -3 млрд, проценты по депозитам 2.3 млрд, чистый возврат депозитов 9.2 млрд,
обязательства по аренде -2.3 млрд, курсовые разницы 8.7 млрд
В результате денежные средства выросли на 36.9 млрд до 132.8 млрд

EBITDA составила 41.4 млрд (-13% к 47.6 млрд)

Символический долг 3 млрд на фоне огромной денежной и депозитной позиции 285 млрд руб,
частично размещенных в валюте, прибыльность компании, положительный денежный поток
с одной стороны привлекает инвесторов потециальный ростом дивидендов с нынешних 25% МСФО,
с другой стороны вызывает опасение в части расходования этих средств не самым эффективным образом

За счет курсовой разницы выехали

Финансовый доходы — мсфо 1 кв 2019г: 3,925 млрд руб
Финансовый доходы — мсфо 1 кв 2020г: 12,410 млрд руб
www.interrao.ru/upload/iblock/ab0/FS_Rus_2020_1Q.pdf

если эту ересь убрать, то получится падение прибыли мсфо на 17% г/г