Финаме
БКС Мир Инвестиций
РОССИЯ-РЫНКИ-ПРОГНОЗ
27.01.2020 13:45:52
ВЗГЛЯД: Промсвязьбанк рекомендует бумаги Газпрома к покупке с целевым уровнем в 305 рублей за акцию — Промсвязьбанк
Москва. 27 января. ИНТЕРФАКС — Аналитики Промсвязьбанка рекомендуют бумаги Газпрома к покупке с целевым уровнем в 305 рублей за акцию, говорится в комментарии банка. «Несмотря на некоторую потерю интереса инвесторов к бумагам Газпрома с начала этого года, мы все же видим потенциал для роста в долгосрочной перспективе», — отмечает главный аналитик банка Екатерина Крылова.
Эксперты Промсвязьбанка прогнозируют достаточно стабильный объем поставок газа в Европу объемом около 200 млрд куб.м в год, а также постепенное наращивание экспорта в Китай в связи с пуском Силы Сибири. «При этом серьезной угрозы финрезультатам Газпрома в связи с более низкими ожидаемыми ценами на газ (165-170 долл./1 тыс.куб.м в 2020 г., по нашим прогнозам) мы не видим, — указывает Екатерина Крылова. — Во-первых, в 2019 г. Газпром даже в условиях неблагоприятной ценовой конъюнктуры смог сохранить близкие к рекордным объемы экспортных поставок. Во-вторых, практически весь объем поставок идет на условиях долгосрочных контрактов, которые обычно и выше спотовых европейских, и в большинстве своем привязаны к цене на нефть. А ситуация на рынке нефти в 2020 г. не выглядит сильно слабой, цены прогнозируем на уровне 60 долл./барр. Brent».
Исходя из новой дивполитики, Газпром к 2021 г. будет направлять на дивиденды 50% от чистой прибыли по МСФО, за счет чего див.доходность может подняться к 13% (одна из самых высоких в секторе нефтегаза). «Риски уменьшения дивидендных выплат мы оцениваем как незначительные, поскольку не ожидаем наращивания Газпромом долговой нагрузки по итогам года выше 2,5х (пороговый уровень для принятия решения по выплатам дивидендов) в ближайшие несколько лет: наш прогноз предполагает не более 1-1,2х, — отмечает аналитик Промсвязьбанка. — В соответствии с нашей моделью, Газпром сможет генерировать в достаточном объеме для выплаты таких дивидендов денежный поток — при условии отсутствия роста инвестпрограммы. Ожидается, что в 2020 г. инвестиционная программа Газпрома составит 1 105 млрд руб. (что на 16,7% ниже, чем в 2019 г.), в том числе капиталовложения составят 933 млрд руб. (меньше на 3,1%, чем в 2019 г.)».
Некоторым негативом для акций Газпрома, по мнению Екатерины Крыловой, выступает недавняя выплата 2,9 млрд долл. Нафтогазу Украины по решению Стокгольмского арбитража и срыв прокладки «Северного потока-2» из-за санкций США. «Тем не менее, мы считаем, что это нивелируется во-первых пуском Турецкого потока, Силы Сибири, во-вторых, стабильностью поставок в Европу. Под выплаты Нафтогазу Газпром сформировал резерв, поэтому влияния на финрезультат это не окажет. В долгосрочной перспективе по совокупности всех факторов мы видим потенциал для роста бумаг Газпрома», — заключает эксперт банка.
Настоящее сообщение содержит мнение специалистов инвестиционной компании или банка, полученное Интерфаксом. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Интерфакс ответственности
Роман Ранний, Пожарные выехали?
