Россети (ФСК) акции

Россети ФСК. Отчет МСФО. Результаты космос, когда уже полетит…

Компания ФСК-Россети опубликовала финансовый отчет за 2025г. по МСФО.

Мой расчет скорректированной EBITDA — это операционная прибыль+амортизация+оценочные обязательства+убыток (восстановление) от обесценения основных средств (обычно в 2 полугодии он появляется)+начисление (восстановление) резерва под ожидаемые кредитные убытки-прочие доходы+прочие расходы.

Как же отработали во втором полугодии (квартально МСФО перестали публиковать) и в 25г. в целом:

Эффективность компании улучшилась во 2 полугодии, рентабельность EBITDA увеличилась относительно аналогичного периода прошлого года на 3,0 п.п. с 29,7% до 32,7% г/г — отличный результат по рентабельности, а сама EBITDA выросла на +40,8% с 231,5 до рекордного значения в 326,1 млрд руб. — отличный результат.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🚨 «РОССЕТИ» вышли из глубокого минуса в миллиардную прибыль

     🚨 Сетевая монополия показала феноменальный финансовый разворот: чистая прибыль по РСБУ в 2025 году взлетела до 110,25 млрд рублей, хотя годом ранее компания отчитывалась об убытке почти в 300 млрд рублей.

     📉 Год назад сетевой гигант фиксировал убыток в размере 294,84 млрд рублей. Цифра шокировала рынок и заставляла говорить о проблемах с тарифообразованием и долговой нагрузкой. Сегодня картина диаметрально противоположная.

🔎 Как удалось совершить такой рывок?

     На первый взгляд операционные показатели не дают ответа на вопрос о чудесном преображении:

* Выручка выросла умеренно: 386,03 млрд руб. (2025) против 354,24 млрд руб. (2024). Прирост — всего 9%, что вполне сопоставимо с уровнем индексации тарифов.
* Себестоимость продаж осталась практически на том же уровне: 220,37 млрд руб. против 205,33 млрд руб. годом ранее. Операционная эффективность, безусловно, улучшилась, но не на сотни миллиардов.

     🤫 Главная интрига кроется в статьях, не входящих в себестоимость продаж.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

SobolevX2, тот же самый вопрос можно задать на счет всех металлургов ММК, Северсталь, НЛМК. Видимо никто не хочет резать лосей, и все надеят...

Сергей Жовтобрюх, в общем, как сказала одна моя знакомая: «Акция без дивидендов может стоить сколько угодно». Либо, как убыточный Озон, запредельно дорого, либо, как прибыльная ФСК, запредельно дешево. А все из-за нарушения дивполитики и, по сути, нарушения прав акционеров

Думаю, лучше формировать позиции после сущфакта с решением СД о нераспределении прибыли за 2025 год (возможно для кого-то это станет типа сюрпризом).

khornickjaadle, У АФК Система и Мечела еще хуже — у них и прибыли то вообще нет и не предвидится, сплошные убытки и все уходит на проценты п...

SobolevX2, тот же самый вопрос можно задать на счет всех металлургов ММК, Северсталь, НЛМК. Видимо никто не хочет резать лосей, и все надеятся на восстановлние роста экономики. При этом все забывают, что рост экономики вызывает рост энергопотребления

SobolevX2, всё так, работают хорошо, прибыль растёт, но… всё уходит на растущий капекс.

khornickjaadle, У АФК Система и Мечела еще хуже — у них и прибыли то вообще нет и не предвидится, сплошные убытки и все уходит на проценты по растущим долгам. С какого это фига они оцениваются по p/s дороже прибыльной ФСК Россети???

khornickjaadle, а с каких пор растущая компания стала оцениваться хуже рынка? Во все времена было иначе. Когда говорят про Траснефть: она пл...

Сергей Жовтобрюх, исключения бывают из правил. Ценник сейчас неплохой для покупки, пока думаю, покупать или нет.

SobolevX2, всё так, работают хорошо, прибыль растёт, но… всё уходит на растущий капекс.

khornickjaadle, а с каких пор растущая компания стала оцениваться хуже рынка? Во все времена было иначе. Когда говорят про Траснефть: она плохая, потому что не растет, когда говорят про ФСК: она плохая, потому что растет. Где логика?

«Россети» Проведение заседания совета директоров и его повестка дня
2. Содержание сообщения
2.1. Дата принятия председателем совета директоров (наблюдательного совета) эмитента решения о проведении заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента или дата принятия иного решения, которое в соответствии с уставом эмитента, его внутренними документами или обычаями делового оборота является основанием для проведения заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента:01 апреля 2026 года....

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сергей Жовтобрюх, по мультипликатору p/s Россети оценены даже ниже, чем АФК Система, у которой дивиденды в ближайшие 10 лет не предвидятся, ...

SobolevX2, всё так, работают хорошо, прибыль растёт, но… всё уходит на растущий капекс.

Toptygin11, почему тогда в ИПР к 2029 году идет снижение капекса не реконструкцию старых сетей? По Вашей логике он должен только нарастать

Сергей Жовтобрюх, по мультипликатору p/s Россети оценены даже ниже, чем АФК Система, у которой дивиденды в ближайшие 10 лет не предвидятся, и у которой есть реальный риск банкротства и распродажи активов, либо допэмиссии. И даже ниже Мечела. Хотя АФК Система и Мечел убыточны, а в Россетях прибыль растет и будет расти дальше с учетом снижения ставки и планов по индексации тарифов быстрее инфляции. При этом БКС топил за Мечел по 600, а сейчас просто заткнулся. И даже при снижении цены с 400 до 65 Мечел до сих пор оценен дороже Россетей по мультипликаторам. Но что-то я не видел идеи у БКС по шорту Мечела. На минуточку — при всех капзатратах у Россетей показатель долг/EBITDA по итогам 2025г снизился с 0,98 в 2024г до 0,77 в 2025г. (!). То есть компания без проблем переваривает большой капекс и еще умудряется снижать удельную долговую нагрузку!

Провода по 50-60лет висят, трансформаторы тоже. Там инвестировать и инвестировать. Лет 10 ничего не будет

Toptygin11, почему тогда в ИПР к 2029 году идет снижение капекса на реконструкцию старых сетей? По Вашей логике он должен только нарастать

Aleksandr_F, пока нет для акционера реального дохода на капитал бумага ничего не стоит. так уж устроен рынок.
ИК будут продавливать котиров...

Ремора, а какой реальный доход у акционера Озона? Но избушки топят за то, что по акции будет рост 21% в течение года. У компании даже прибыли нет, которую чисто теоретически можно было бы направить на дивы. Зато есть толковая IR служба, которая умело задвигает за компанию.
При толковом менеджменте в ФСК можно было бы разогнать котиру и строительство новых объектов производить не только за счет использования своей прибыли и долгового капитала, но и за счет проведения SPO и FPO

Брокерня хочет честных физиков выдавить

Нихрена у нас качели

Needle195, Рабочий день у жуликов

Нихрена у нас качели

Россети предложили ужесточить требования к небольшим электросетевым компаниям, что может привести к дальнейшему сокращению числа независимых игроков на рынке — Ъ

Россети предложили ужесточить требования к небольшим электросетевым компаниям, что может привести к дальнейшему сокращению числа независимых игроков на рынке. Речь идет о повышении минимальных критериев по трансформаторной мощности и протяженности сетей — до 300 МВА и 600 км.

Если инициатива будет принята, уже к 2027 году количество территориальных сетевых организаций (ТСО) может снизиться примерно на 30% — до 350 по всей стране. В каждом регионе планируется оставить лишь несколько крупных операторов. Основная цель — повысить надежность энергоснабжения и снизить тарифную нагрузку, поскольку небольшие компании часто не могут инвестировать в развитие инфраструктуры.

Ключевым инструментом реформы стал институт системообразующих сетевых компаний, под контроль которых переходят игроки, не соответствующие установленным требованиям. В большинстве случаев такими структурами становятся дочерние компании «Россетей».

Однако бизнес и эксперты ставят под сомнение эффективность дальнейшего укрупнения. Представители промышленности отмечают, что ощутимых улучшений качества энергоснабжения или снижения тарифов пока не наблюдается. При этом финансовые показатели крупнейших игроков, напротив, демонстрируют рост.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Провода по 50-60лет висят, трансформаторы тоже. Там инвестировать и инвестировать. Лет 10 ничего не будет

denio, так и бумаг стало кратно больше ...
если в кратце соединили рабочую лошадку ФСК с головным офисом дармоедов Россетей, которые всю при...

Ремора, это всё понятно. Почему так резко любоффф прошла к бумаге? В сентябре 2024? До этой даты вы прямо топили за бумагу, почти 10 лет без малого. Слишком резкий переход, не находите?

Ремора, а ни чего что в 20 году россети и фск это были две разные комании? а ничего что с 20-ого года выручка выросла на 50%?

denio, так и бумаг стало кратно больше ...
если в кратце соединили рабочую лошадку ФСК с головным офисом дармоедов Россетей, которые всю прибыль выводят на инвестиции — инвестиции ежегодно растут. За огромные деньги прокидывают тысячи км. дорогих сетей через карманные ООО. в них и оседает основная маржа. А потом идут списания на амортизацию. схема отработана годами.
А впереди еще ДНР и ЛНР… там сети нужны.
пока ФСК работала отдельно с 2016г прибыль была — акционерам дивы платили, а как с головным офисом соединили куда пошла денежная масса?… вот и прикидывай какая от данного слияния польза. инвестка растет, а с ней и долг.
Раньше я тоже надеялся что вот-вот инвестка завершится и прибыль есть… но увы…

Aleksandr_F, пока нет для акционера реального дохода на капитал бумага ничего не стоит. так уж устроен рынок.
ИК будут продавливать котиров...

Ремора, а ни чего что в 20 году россети и фск это были две разные комании? а ничего что с 20-ого года выручка выросла на 50%?

Напомню что в этом году запланирована индексация тарифа на передачу электроэнергии на 16% с 1 октября
и в последующие годы на 12%

tass.ru/ekonomika/25512837

На снижении ставки до 7% экономят на финрасходах около 50 млрд. к текущим 7 копейкам чп добавляют 3 копейки. Если удержать до выплаты дивиденда 2-3 года то без учёта инфляции 50 копеек бумаге цена. Всем инвесторам сил и терпения!

Ремора, да и так понятно, что никаких дивив в этом году не будет. Но вы уверены, что через год вам дадут откупить по 6-7 копеек? Лично я не ...

Aleksandr_F, пока нет для акционера реального дохода на капитал бумага ничего не стоит. так уж устроен рынок.
ИК будут продавливать котировки при каждом удобном случае. причем тупо клиентской бумагой — а дешевле откупать нужный пакет.

если инвестируешь и год держишь бумагу без доходности, а то и два, а то и убыток получаешь на половину вложений, это надоедает особенно когда видишь что в других инструментах за это время только дивидендами накапало 20-30%… соответственно какой смысл суетиться раньше времени?

ФСК тут как то лет 5 наверно с 2010 до 2016г без див стоила в районе 5 коп за акцию, даже продавливали в пики слива рынка до 3к. и только потом когда дивы объявили нормальные к той цене выросла на какое то время. а с 2021г опять слили до 6-7к.… как долго будут возить по дну и рисовать отчеты пока не понятно. может инвестка загонит в долги и будет потом съедать всю прибыль. кто знает.
компания чисто социальная на обслуживание нужд государства создана, а в каких то выплатах акционерам тут не заинтересованы.
такое остается впечатление о ФСК Россетях. я с ними даже как то переписку вел по данному вопросу. одни отписки получал.
Может и в 2028г., когда мораторий на выплату див закончится опять придумают как дивы не платить. сетей много по России, сейчас еще новые области добавились… там инвестка будет тоже не маленькая.

кто держит бумаги с 2020г — получили 3х кратный убыток в стоимости, кто с 2023г. — получили убыток 2х кратный. а время идет...
до 5к (средняя цена ФСК с 2010г по 2016г.) еще не довезли...

⚡️ ФСК Россети (FEES) | Прибыль зашкаливает, но акции стоят на месте

▫️Капитализация: 150 млрд р (0,071р/акция)

▫️Выручка 2025: 1834 млрд (+21,8% г/г)
▫️EBITDA 2025: 555,7 млрд (+31,7% г/г)
▫️Прибыль акционерам: 141,4 млрд (против убытка г/г)
▫️Скор. прибыль: 266,5 млрд (+12% г/г)
▫️скор. P/E TTM: 0,56
▫️P/B:0,1

✅ Рост тарифов существенно опережающий инфляцию положительно сказывается на результатах компании и положительный эффект продолжит раскрываться в 2026 и 2027 годах.

В 2025м году компания заработала 141,4 млрд р чистой прибыли акционерам, но 125,1 млрд р составили обесценения основных средств и нематериальных активов. В целом, даже без учета этой корректировки P/E = 1,1. Сама компания оценивает скор. чистую прибыль в 297,2 млрд р по МСФО и 133,2 млрд р по РСБУ.

❗️ Чистый долг увеличился до 557,8 млрд р, но он уже не кажется таким существенным на фоне роста EBITDA. ND/EBITDA = 1, такая долговая нагрузка уже вполне позволяет платить дивиденды (пока их ограничивает мораторий).

❌ Инвестиционная программа на 2026 год выросла на 18,2% г/г до 857 млрд р. Скорее всего, это из-за того, что в 2025м году объем кап. затрат оказался меньше запланированного. Это существенно снижает шансы на дивиденды по итогам 2026 года (которых в базовом сценарии быть не должно).

Авто-репост. Читать в блоге >>>