Евраз акции

сегодня ожидаем: Евраз: финотчет, 2 кв 18г

см. календарь по акциям

Результаты Evraz за 1 полугодие могут оказаться очень хорошими

В четверг, 9 августа, Evraz представит финансовую отчетность за 1П18 и объявит размер промежуточных дивидендов.

Судя по недавно опубликованным операционным показателям за 2К18, следует ожидать очень хороших финансовых результатов. Наш прогноз EBITDA за 1П18 — около $1,9 млрд., причем сталелитейный бизнес должен принести компании порядка 60% этого показателя. Мы полагаем, что на свободных денежных потоках за 1П18 может отразиться значительное увеличение оборотного капитала и они составят около $700 млн. На наш взгляд, промежуточные дивиденды за 1П18 могут составить $400-500 млн., При текущих спотовых котировках дивидендная доходность может превысить 4-5%.

Лапшина Ирина
Sberbank CIB
читать дальше на смартлабе

Евраз может сообщить об улучшении дивидендной политики

9 августа «Евраз» представит финансовую отчетность по МСФО за 1 полугодие 2018 г.

Согласно нашим прогнозам, выручка «Евраза» вырастет на 18% г/г до 6 049 млн долл., EBITDA увеличится на 63% г/г до 1 879 млн долл., чистая прибыль достигнет 1 052 млн долл., что в 12 раз выше уровня годичной давности.

Мы ожидаем от «Евраза» высоких финансовых показателей в результате роста цен на металлопродукцию в отчетном периоде в среднем на 25% г/г и полагаем, что отчетность компании будет такой же сильной, как у уже представивших результаты «Северстали», НЛМК и ММК. Негативное влияние на выручку оказала продажа ДМЗ, в результате чего объем реализации металлопродукции снизился на 5,1% до 6,2 млн тонн.

Так как «Евраз» существенно улучшил финансовую устойчивость за последний год и перешел к дивидендным выплатам, мы полагаем, что в рамках презентации результатов компания усилить это направление и сообщить об улучшении дивидендной политики и/или росте дивидендов. У «Евраза» есть большой потенциал, так как дивидендная доходность акций компании пока существенно ниже среднеотраслевого значения из-за высокой долговой нагрузки в прошлом.

Мы не ожидаем влияния отчетности на котировки акций компании за исключением случая существенного расхождения с ожиданиями рынка, так как рост финансовых показателей в отчетном периоде был обусловлен в основном благоприятной конъюнктурой, которая уже заложена в котировки компании

Сидоров Александр
ИК «Велес Капитал»
читать дальше на смартлабе

Evraz отчитается завтра, 9 августа и проведет телеконференцию

Evraz: прогноз финансовых результатов за 1П18

Мы ожидаем, что выручка составит $5 993 млн (+17% г/г) на фоне роста средних цен реализации (+25% г/г на стальную продукцию в России), который должен компенсировать снижение консолидированных продаж стали на 5%. EBITDA должна достичь $1 883 млн (+63% г/г) за счет расширения премий в ценах на сталь относительно цен на сырье, поскольку средняя себестоимость слябов упала на 2.4% г/г из-за ослабления рубля и инициатив по сокращению затрат. FCF, по нашим оценкам, составит $703 млн (+28% г/г), поскольку мы ожидаем, что рост цен реализации будет способствовать росту оборотного капитала, нивелируя положительный эффект роста финансовых показателей. Дивиденды составят $0.36 руб. на акцию (доходность 5.2%), поскольку мы прогнозируем, что Evraz выплатит 75% свободного денежного потока за отчетный период. Дивидендная политика предусматривает выплату $300 млн ежегодно. Телеконференция: 9 августа 2018 в 17:00 по московскому времени (13:00 по Лондону). Россия: +7 495 646 9190, Великобритания: +44 (0)330 336 9411. ID телеконференции: 1336898. Наиболее важные темы: прогноз по дивидендам (% FCF), новая информация по американскому рынку и прогнозы в отношении растущего протекционизма, программа капзатрат, ДП Распадской.

АТОН
читать дальше на смартлабе

Промежуточные дивиденды Evraz за 1 полугодие могут составить как минимум $400-450 млн

Аналитик Лапшина Ирина считает, что свободный денежный поток за 1П18 составит около $700 млн.:

Мы подтверждаем наш прогноз EBITDA Evraz на 1П18 на уровне около $1,9 млрд. и по-прежнему ожидаем, что вклад сталелитейного подразделения в совокупный показатель составит почти 60%.

Мы считаем, что свободный денежный поток за 1П18 составит около $700 млн., причем на его динамике может негативно сказаться значительное увеличение оборотного капитала. Финансовые результаты за 1П18 и рекомендации по дивидендам должны быть объявлены 9 августа. Мы ожидаем, что в виде промежуточных дивидендов за 1П18 будет выплачено как минимум $400-450 млн., а может быть, и больше, учитывая обычную политику основного акционера.

Несмотря на недавнее снижение цен на уголь, мы полагаем, что наши финансовые прогнозы на весь год по-прежнему достижимы благодаря ослаблению рубля, высоким ценам на феррованадий и сохраняющейся в этом году устойчивости цен на сталь.

читать дальше на смартлабе

Евраз - снижение производства чугуна в 3 квартале может оказать негативное влияние на производство стали

Evraz: операционные результаты за 2К18

Производство стали выросло на 4% кв/кв до 3 481 тыс т, отражая увеличение производства чугуна на 4% (до 2 681 тыс т) в России. Продажи стальной продукции выросли на 3% кв/кв до 3 148 тыс т, что было обусловлено увеличенем продаж готовой продукции (+10% кв/кв до 1 946 тыс т) на фоне устойчивого спроса со стороны строительного / железнодорожного сектора. Однако большая часть этого положительного эффекта была компенсирована снижением продаж полуфабрикатов (-8% кв/кв до 1 202 тыс т) из-за смещения ассортимента продукции с заготовок (продажи -30% кв/кв) в сторону слябов (+28% кв/кв). В угольном сегменте внешние поставки выросли на 6% кв/кв на фоне эффекта низкой базы и роста продаж угля, тогда как объем продаж концентрата остался неизменным. Из-за увеличения внутреннего спроса внешние продажи железорудной продукции снизились на 13% кв/кв до 508 тыс т. Evraz ожидает, что в 3К18 выпуск чугуна снизится на 8% кв/кв в России из-за планового капитального ремонта на Evraz ЗСМК. В Северной Америке производство стали должно незначительно вырасти кв/кв.
читать дальше на смартлабе

Евраз - увеличил во 2 квартале выпуск стали на 3,9% к i кварталу, до 3,5 млн тонн

Евраз опубликовал операционные результаты за второй квартал 2018 года.

Основные события 2-го квартала 2018 г. в сравнении с 1-ым кварталом 2018 г.:

Во 2-ом квартале 2018 г. консолидированное производство стали выросло на 3,9% до 3,5 миллионов тонн, в первую очередь вследствие роста объемов производства чугуна.  

Продажи стальной продукции выросли на 10,3%, в основном благодаря укреплению спроса на строительный прокат и железнодорожную продукцию на внутреннем рынке, а также росту рынка Северной Америки. Тренд был частично компенсирован снижением на 7,8% объемов реализации полуфабрикатов, в связи с изменением структуры продаж.

Производство рядового коксующегося угля сократилось на 9,2% до 5,4 миллиона тонн в основном в следствие планового перевода добычи на шахте Распадской с трех на две лавы.

читать дальше на смартлабе

сегодня ожидаем: Евраз: операц рез-т 1 п/г

см. календарь по акциям

Evraz - попросил США вывести из-под пошлин трубы из Канады и слябы из Мексики

Evraz обратился в Минторг США с просьбой вывести из-под пошлин на сталь слябы, которые идут из Мексики для предприятия сталелитейной компании в Портленде (штат Орегон), а также стальную трубную продукцию с канадского актива Evraz.

Evraz NA законтрактовал две морские грузоперевозки стальных слябов с предприятия ArcelorMittal Lazaro Cardenas в Мексике еще до 1 июня, когда на Мексику стала распространяться заградительная пошлина на сталь в 25%. Evraz был вынужден приобрести слябы для завода в Портленде в Мексике для того, чтобы избежать перебоев в производстве на Evraz Oregon.

«Первого июня одно (из двух — ИФ) судно уже было в пути. Мы запрашиваем данное исключение и просим о доступности этого продукта для завода Evraz в Портленде, на котором занято более 300 сотрудников»

Сталепроизводители в США не смогут поставить слябы в необходимые для Evraz сроки, что ставит под угрозу бесперебойную операционную деятельность завода в Портленде.

Evraz направил в Минторг обращение с просьбой вывести из-под действия заградительной меры стальную трубную продукцию, которую компания поставляет со своей производственной площадки в Канаде.

читать дальше на смартлабе

Высокий суд Англии одобрил сокращение акционерного капитала Evraz

19:22 10.07.2018 
Высокий суд Англии одобрил сокращение акционерного капитала Evraz, которое было утверждено акционерами компании на годовом собрании. Решение вступает в силу с 10 июля, говорится в сообщении Evraz.

Как сообщалось, после утверждения в марте дивидендной политики Evraz принял решение о создании дополнительного резервного капитала в $1,4 млрд, снизив номинальную стоимость акций в 20 раз, до $0,05 за штуку.

По данным на 23 апреля, акционерный капитал Evraz составлял $1 млрд 506 млн 527,294. После получения одобрения Высокого суда Англии и Уэльса акционерный капитал сократится на $1 млрд 431 млн 200,929, номинальная стоимость акций — до $0,05 с $1 за акцию. Сумма, на которую будет сокращен акционерный капитал, Evraz отразит в балансе компании как реализованную прибыль, на ее размер увеличится подлежащий распределению в качестве дивидендов резерв. Количество выпущенных Evraz акций не изменится.

Согласно новой дивидендной политике, Evraz на выплаты акционерам ежегодно будет направлять не менее $300 млн, с выплатами два раза в год равными траншами. При этом на выплаты могут направляться лишь средства из резерва. Подлежащий распределению резерв на 31 декабря 2017 года составлял $888 млн, говорится в материалах компании.
читать дальше на смартлабе

Высокий суд Англии одобрил сокращение акционерного капитала Evraz
19:22 10.07.2018
Высокий суд Англии одобрил сокращение акционерного капитала Evraz, которое было утверждено акционерами компании на годовом собрании. Решение вступает в силу с 10 июля, говорится в сообщении Evraz.

Как сообщалось, после утверждения в марте дивидендной политики Evraz принял решение о создании дополнительного резервного капитала в $1,4 млрд, снизив номинальную стоимость акций в 20 раз, до $0,05 за штуку.

По данным на 23 апреля, акционерный капитал Evraz составлял $1 млрд 506 млн 527,294. После получения одобрения Высокого суда Англии и Уэльса акционерный капитал сократится на $1 млрд 431 млн 200,929, номинальная стоимость акций — до $0,05 с $1 за акцию. Сумма, на которую будет сокращен акционерный капитал, Evraz отразит в балансе компании как реализованную прибыль, на ее размер увеличится подлежащий распределению в качестве дивидендов резерв. Количество выпущенных Evraz акций не изменится.

Согласно новой дивидендной политике, Evraz на выплаты акционерам ежегодно будет направлять не менее $300 млн, с выплатами два раза в год равными траншами. При этом на выплаты могут направляться лишь средства из резерва. Подлежащий распределению резерв на 31 декабря 2017 года составлял $888 млн, говорится в материалах компании.

Evraz — крупная вертикально интегрированная металлургическая и горнодобывающая компания, включает предприятия в России, Казахстане, Канаде, США, Италии, Чехии, ЮАР и Украине. Крупнейший акционер Evraz — Роман Абрамович (контролирует 30,52% через компанию Lanebrook), Александр Абрамов контролирует 20,92% капитала, Александр Фролов — 10,45%.

Торговая война негативно сказывается на Евразе и НЛМК

В то время как цены на сталь на глобальном рынке остаются вблизи максимумов, настроения на рынке и фундаментальные показатели начинают ухудшаться. На первых сказывается усиление торговой напряженности, на вторых – увеличение объемов поставок из Китая.

Это, в свою очередь, способствует росту премии к цене руды с повышенным содержанием металла: текущая премия к цене на руду с содержанием железа 65% более чем на 100% превышает премию к цене на руду с содержанием железа 58%.

Между тем потребление стали в России в мае выросло на 3% г/г, однако мы полагаем, что в июне–июле рост может замедлится из-за снижения строительной активности и транспортных ограничений в связи с Чемпионатом мира по футболу.

Основные тренды на рынках стали и сырья для ее производства в июне выглядели следующим образом.

В течение июня цены на коксующийся уголь выросли на 9–11%; стоимость сырьевой корзины выросла на 5%. По итогам июня цены на твердый коксующийся уголь на условиях FOB Австралия повысились на 9%, а цены на полумягкий коксующийся уголь выросли чуть сильнее. Цены на остальные виды сырья практически не изменились, при этом премия за содержание железа в руде продолжила расти. Таким образом стоимость сырьевой корзины (1,6xIO+0,6xCCmix+0,1xScrap) по итогам июня выросла на 5%.

Премия к цене за руду с высоким содержанием металла достигла пика. Премия к цене на руду с содержанием железа 65% к 62% на условиях поставки CFR Китай достигла максимума на уровне 41% (28 долл./т).
читать дальше на смартлабе

Евраз - может направить на дивиденды более $300 млн в 2018г

Евраз может направить на дивиденды более $300 миллионов в 2018 году.

Из интервью вице-президента компании по финансам Николая Иванова Интерфаксу:

«Решение о выплате дивидендов принимает совет директоров. Я участвую в процессе выработки рекомендаций. С высоким уровнем уверенности могу сказать, что это будет существенно больше, чем $300 миллионов»

Евраз не планирует выплачивать спецдивиденд с продажи китайской Delong Holdings Limited за $91,7 миллиона. «Эта сумма для нас очень незначительная, чтобы привязывать к ней спецдивиденды»

В марте Евраз утвердил дивидендную политику, пообещав платить акционерам не менее $300 миллионов в год.

читать дальше на смартлабе

Андрей Бажан, 
Евраз торгуется в Лондонске. 
Сегодня — минус 0,32%.

Не могу найти ее в квике. Ее нет на ММВБ?

Рост акций Евраза пока не полностью отразился на бумагах его "дочки" - Распадской

Торговая идея на покупку акций компании «Распадская» по рынку. Цель роста – 120-125 руб.

Резюме

Растущая экспортоориентированная компания, без долга, акции которой дают защиту от возможной дальнейшей девальвации рубля.

Обоснование

У компании был очень хороший отчет за 2017 год и неплохой за 1 квартал 2018 года (рост выручки и одновременное снижение себестоимости продаж). Компания имеет нулевой чистый долг. Менеджмент реализует планы по значительному росту объемов производства с акцентом на более дорогой премиальный уголь и концентрат коксующего угля. Цены на уголь стабильны на фоне роста мировой экономики, объемы отгрузки угля на экспорт растут. Компания, как экспортер, выигрывает от девальвации рубля, а риски дальнейшей девальвации сейчас высоки.

Менеджмент обещал сформулировать новую внятную дивидендную политику, что будет способствовать росту интереса инвесторов, ориентированных на дивиденды. Рост акций материнской компании EVRAZ plc (с 16/04/18 рост на 50% в фунтах или на 43,4% в долларах) пока не полностью отразился на динамике акций компании (рост за аналогичный период на ~32,5% в рублях).

Костырко Игорь
УК «УНИВЕР Менеджмент»

Американские производители стали против свободного импорта российских слябов

11.06.2018 
Как сообщает агентство Platts, американские металлургические компании Nucor, U.S. Steel и AK Steel выступили с возражениями против ходатайств, поданных в Министерство торговли США российскими группами НЛМК и «Евраз», которые хотят добиться освобождения от 25%-ных стальных тарифов для своих слябов, поставляемых из России на принадлежащие им прокатные предприятия в США.

Как известно, российские компании подали соответствующие заявки в конце апреля 2018 г. Согласно установленному в США порядку, Министерство торговли США, принимая заявки на вывод импортной стальной продукции из-под действия тарифов, дает национальным производителям возможность в течение 30 дней высказать свои возражения.

Американские компании называют несколько причин, почему они выступают против беспошлинных поставок слябов из России:

1) российские компании могут приобретать полуфабрикаты для своих американских прокатных заводов непосредственно в США. О такой возможности заявила компания AK Steel.

2) группа НЛМК подала заявку на освобождение своих слябов от действия стальных тарифов с «запасом», указав в ней объемы, существенно превышающие средний уровень поставок в 2015-2017 гг., а также некоторые виды продукции, которые в последние три года в США не импортировались. Статситика США показывает, что в 2017 г. российские компании поставили в США 2,14 млн. тонн полуфабрикатов. Это второй показатель после Бразилии.

3) самое главное, стальные производители США не скрывают, что импорт слябов обеспечивает их российским конкурентам более высокую прибыльность, чем у них самих, и именно это вызывает у них наибольшее раздражение. Компания Nucor отметила, что российские поставки «подрывают производство стали в США и поэтому не заслуживают поддержки», U.S. Steel Corp. называет импорт слябов «угрозой национальной безопасности, особенно сильной, когда их источником является такой заклятый противник американской внешней политики как Россия».

Решение Министерства торговли США будет вынесено в 90-дневный срок после подачи заявок.

Евраз - индексный провайдер MVIS добавил акции компании в MVIS Russia Index

Индексный провайдер MVIS включил акции Evraz в индекс MVIS Russia (RSX, крупнейший ETF российских акций, отслеживает этот индекс) с весом 2,45% по итогам квартального пересмотра — сообщает "ВТБ Капитал".

Приток капитала в эти бумаги может составить $39 млн, что соответствует 1,8 дня торгов, учитывая среднедневной объем торгов за 3 месяца на уровне $22 млн

MVIS снизил оценку free float ВТБ, сократив ее с 39% до 24%, что привело к снижению веса бумаг этого банка в индексе MVIS Russia на 116 базисных пунктов — до 2,18%. Ожидаемый отток — $18 млн.

Изменения вступят в силу 15 июня после закрытия торгов.

Финмаркет

Сделка Евраза с Delong позитивна с точки зрения дивидендов

Evraz договорился о продаже 15% в Delong  

Компания договорилась о продаже 15.04% акций ведущего производителя горячекатаной стали, обращающихся на Сингапурской бирже, за $91.7 млн. Цена предполагает премию 65% к рыночным котировкам, а средства, полученные от продажи, пойдут на общие цели компании.

Масштаб сделки небольшой, но мы считаем ее умеренно позитивной с точки зрения сокращения долговой нагрузки и перспектив выплаты дивидендов. Средства, полученные от продажи, предполагают дивидендную доходность 0.9%, и могут быть выплачены вместе с обыкновенными промежуточными дивидендами — дивидендная политика Evraz подразумевает минимальную выплату $300 млн в год, верхняя граница не лимитирована.

АТОН

Евраз - продает свою долю в Delong в 15,04% за $91,7 млн

Evraz Group продает свою долю в Delong Holdings Limited в 15,04% за 91,7 миллиона долларов.

«Сегодня Evraz Group S.A. объявила о том, что заключила договор купли-продажи акций с Best Decade Holdings Limited для продажи своей доли в 15,04% в Delong Holdings Limited… за 91,7 миллиона долларов»

Средняя цена за акцию составила 7,42 сингапурского доллара (около 5,55 доллара США), что представляет собой премию в 65% сверх текущей рыночной стоимости.

Прайм

Evraz - предполагаемая дивидендная доходность составит 2%

Совет директоров Evraz рекомендовал промежуточные дивиденды в размере $0.13 на акцию  

Дата закрытия реестра намечена на 8 июня, а дата выплаты — на 22 июня. Общий размер выплаты должен составить $187.6 млн, а предполагаемая дивидендная доходность — 2%. Согласно обновленной дивидендной политике, Evraz должен выплачивать как минимум $300 млн дивидендов ежегодно раз в полгода в размере минимум по $150 млн. НЕЙТРАЛЬНО, на наш взгляд.

АТОН

Консолидированное производство Evraz вряд ли существенно пострадает

Evraz сообщил о пожаре на одной из шахт Распадской      

Все 195 шахтеров были эвакуированы — по предварительным данным, компания утверждает, что загорелось производственное оборудование в шахте, а концентрация метана находится в нормальном диапазоне. В настоящее время нет оценок относительно того, когда будет восстановлена добыча. Шахта Распадская ежегодно добывает 6.5 млн т угля.

Мы считаем новость умеренно негативной с точки зрения восприятия, подчеркивающей риски, связанные с подземными операциями, но, на наш взгляд, консолидированное производство Evraz вряд ли существенно пострадает.

АТОН

Коррекция цен на уголь негативна для Евраза

Ввиду дальнейшего снижения цен на коксующийся уголь в апреле маржа производства стали превысила 400 долл./т, что благоприятно сказалось на производителях с низким уровнем интеграции, но оказало давление на компании, работающие в сегменте добычи угля. Вместе с тем мы по-прежнему сомневаемся, что такие уровни маржи являются фундаментально обоснованными, и поэтому сохраняем осторожный прогноз по ценам на сталь. На внутреннем рынке локальные производители дважды повысили цены на 4–5% и тем самым, по нашим расчетам, более чем компенсировали эффект ослабления рубля. В результате ценовая премия на российском рынке в краткосрочной перспективе может достичь 60–70 долл./т (позитивно для ММК).

Основные тренды на рынках стали и сырья для ее производства в апреле выглядели следующим образом:

Цены на твердый коксующийся уголь на условиях FOB Австралия по итогам апреля снизились на 13%. Из-за введенных Китаем ограничений на импорт цены упали до 178 долл./т, то есть ниже уровня нашего прогноза на 2к18. В то же время цены на железную руду в апреле в целом не изменились после падения на 18% в предыдущем месяце.

Российские цены на сырье также снижаются. Коксующийся уголь в России в апреле подешевел на 12–20% (в большей степени из-за 8%-го ослабления рубля, но также отчасти ввиду снижения цен локальными производителями). Вместе с тем динамика цен на железную руду в России пока отстает от китайской, и цены по-прежнему держатся выше 60 долл./т.

Маржа производства стали превысила 400 долл./т. Несмотря на удешевление сырья, цены на китайскую экспортную горячекатаную сталь в апреле выросли на 4%, в результате чего маржа производства стали к концу месяца поднялась до рекордных 406 долл./т. Мы полагаем, что в ближайшее время цены на сталь могут начать снижаться.

Цены в США держатся на максимумах. Цены на сталь в США с начала года выросли на 20–30% и остаются на рекордно высоких уровнях. Между тем ввиду достижения договоренностей об освобождении от импортных пошлин продукции ряда стран и увеличения загрузки внутренних сталелитейных мощностей в краткосрочной перспективе цены на сталь в США могут скорректироваться.

Российский экспортный бенчмарк скорректировался, внутренняя премия восстановилась. Цены на горячекатаную сталь на условиях FOB Черное море в апреле снизились на 5% вслед за котировками в Китае, что полностью соответствовало нашим ожиданиям. В то же время внутренние цены на этот вид продукции скорректировались на 3%, что привело к небольшому восстановлению ценовой премии на российском рынке (до 38 долл./т). Мы полагаем, что вследствие уже объявленного локальными производителями повышения цен на 4–5% в мае внутренняя премия может еще немного вырасти.

Рост внутреннего потребления в марте ускорился. Общее видимое потребление в марте заметно увеличилось – на 11,2% г/г против 2–4% в январе–феврале. Это было связано с тем, что российские потребители аккумулировали запасы листового проката в преддверии повышения цен в апреле–мае. Исходя из этого мы полагаем, что в ближайшие два месяца темпы роста спроса могут снизиться.

Воздействие на компании сектора. Коррекция цен на уголь негативна для «Евраза», который производит угля вдвое больше собственных потребностей, из-за чего уровень экспортных цен на уголь влияет на его финансовые показатели. В то же время НЛМК и ММК благодаря низкому уровню интеграции по углю, напротив, выиграли от сложившейся ситуации.

ВТБ Капитал

Евраз - сокращение объемов производства чугуна обусловлено ограничением в поставках железной руды

Evraz в I квартале сократил выпуск стали на 5,5% — до 3,3 млн тонн

Evraz в I квартале 2018 года сократил выпуск стали на 5,5% по сравнению с IV кварталом 2017 года — до 3,3 млн тонн, говорится в сообщении компании. Выпуск чугуна Evraz в первом квартале 2018 года сократился на 8,3%, до 2,57 млн тонн. Производство коксующегося угля увеличилось в прошлом квартале на 6,7% — до 6 млн тонн. Выпуск ванадия сократился на 8,1%, до 4 тыс. тонн.

Основной причиной падения компания называет сокращение объемов производства чугуна, что было обусловлено ограничением в поставках железной руды из-за сложных погодных условий в январе и феврале. На этом фоне Evraz сократил и реализацию стальной продукции (на 5,7%). Частично данный фактор будет компенсирован ростом цен (в среднем на 9%), а также хорошими показателями горнорудного сегмента.

Промсвязьбанк

Результаты Евраза будут негативно восприняты рынком

Evraz: операционные результаты за 1К18: производство стали упало на 5% кв/кв 

Производство стали снизилось на 5.5% кв/кв до 3 357 тыс т, в основном из-за Российского дивизиона (-3.9% кв/кв до 2 730 тыс т) и Украины (-40% кв/кв до 154 тыс т), в то время как дивизион Северная Америка увеличил производство на 4.9% кв/кв (до 473 тыс т). Продажи стальной продукции снизились на 5.7% кв/кв до 3 214 тыс т, поскольку сегмент полуфабрикатов демонстрировал отстающую динамику (продажи в России упали на 17% кв/кв); поставки готовой продукции выросли на 5.7% кв/кв до 1 766 тыс т за счет рост продаж строительных материалов. Сегмент коксующегося угля показал смешанные результаты — внешние продажи упали на 10% кв/кв из-за снижения продаж коксующегося угля на фоне эффекта высокой базы 4К17, в то время как отгрузка концентрата выросла на 10% кв/кв до 2 644 тыс т на фоне благоприятной ценовой конъюнктуры (+19% кв/кв до $135/т). Продажи железной руды снизились на 4.3% кв/кв до 585 тыс т на фоне пополнения запасов для компенсации более рентабельных поставок на внутренний рынок, ожидаемых в предстоящих кварталах. Во 2К18 Evraz ожидает восстановления объемов производства за счет роста добычи железной руды примерно на 9% кв/кв, в то время как рост производства стали в Северной Америке должен сохраниться.

На наш взгляд, Evraz опубликовал слабые операционные результаты, которые должны быть НЕГАТИВНО восприняты рынком: производство стали снизилось почти на 6% кв/кв, продемонстрировав более заметное падение по сравнению с другими российскими производителями (ММК -4% кв/кв, НЛМК — без изменений кв/кв, Северсталь + 1% кв/кв), продажи стали упали на 6% кв/кв, а результаты горнодобывающего сегмента оказались смешанными — рост продаж концентрата был полностью нейтрализован снижением продаж коксующегося угля. Мы подтверждаем нашу рекомендацию ДЕРЖАТЬ для Evraz.

АТОН