🏭 ЕВРАЗ — неожиданное пополнение на российском рынке
На бирже теперь доступна одна из крупнейших металлургических компаний. Это завершение процесса переезда,
начавшегося в прошлом году. Компания тихо вышла на российский рынок. IPO не было, т.к. процесс шел в рамках получения статуса ЭЗО (принудительная редомициляция). По сути, к листингу на LSE добавили листинг акций российских активов, минуя стадию расписок. Параметры по Евразу:
▪️ Старт торгов — 19 мая в 3 эшелоне
▪️ Тикер EVRZ, капитализация около 320 млрд
Отчетов в статусе ПАО пока нет, поэтому анализируем последние имеющиеся данные (релиз за 9 месяцев 2025):
❗️ Net Debt/LTM EBITDA выше 5
❗️ Капекс за 9 мес. больше, чем за весь 2024. Из-за этого FCF отрицательный, отток 43 млрд руб. при EBITDA 55 млрд руб.
❗️ Капекс в 2026 продолжится, фокус — на модернизацию
▪️ Структура выручки: сталь/уголь — примерно 60/40. Большая часть угля — металлургический
Основной позитив — в угле, цены на 26% г/г выше. Но рост цен — стечение обстоятельств: кризис на Ближнем Востоке, снизивший предложение газа в Азии. И погодные условия в Австралии, тоже снизившие предложение. Завершение конфликта в Иране может вызвать коррекцию в коммодитиз.
Авто-репост. Читать в блоге
>>>