ДОМ.РФ акции

Как у компании это получилось и чего ждать акционерам дальше — рассказывает руководитель по связям с инвесторами эмитента Кристина Суровнева.

❓ Вопрос: акции Дом.PФ закрыли дивидендный гэп всего за один торговый день. Как вы сами объясняете столь высокий спрос на бумаги? Это результат фундаментальных факторов или сыграли роль технические причины?

❗️ Ответ: корректировка цены акций Дом.PФ в ходе дивгэпа была ниже величины самого дивиденда и уже в ходе второй основной торговой сессии гэп был закрыт. Сработало сочетание фундаментальных и технических факторов. Чистая прибыль за пять месяцев 2026 года составила ₽49 млрд, ее годовой темп роста составил 59%, а прибыль на одну акцию достигла ₽272. 

Кроме того, уже сегодня инвестор может рассчитывать на дальнейший рост бизнеса в 2026 году: 30 июля с раскрытием результатов по МСФО за первое полугодие будет представлен обновленный прогноз по прибыли на 2026 год, что позволит определить и прогноз будущего дивиденда.

Чистая прибыль «Дом.РФ» по итогам первого полугодия 2026 года может составить ₽57 млрд, а рентабельность капитала (ROE) — 23,1%. Консенсус-прогноз аналитиков 11 российских инвестиционных домов варьируется от ₽54,2 млрд до ₽58,5 млрд чистой прибыли.

Финансовые результаты и обновленный прогноз по чистой прибыли на 2026 год компания опубликует 30 июля.

По данным «‎Дом.РФ», в январе—мае 2026 года показатели в сравнении с аналогичным периодом 2025 года были такие:

• чистая прибыль выросла до ₽49 млрд (+59%);
• чистые процентные доходы выросли до ₽74,2 млрд (+36%);
• комиссионные доходы — до ₽17,5 млрд (+27%);
• рентабельность капитала составила 23,8%.

• Июньский всплеск:
  – 14,8 тыс. кредитов на ₽77 млрд (в 1,5 раза больше, чем в среднем за апрель–май).
  – Драйвер – «Семейная ипотека»: 86% выдач на строительство и 80% на готовые дома.
  – Рыночные программы также растут: в июне (+11% к маю с поправкой на рабочие дни).

• Итоги первого полугодия 2026 года:
  – 57 тыс. кредитов на ₽310 млрд – рост в 1,7 раза (и по количеству, и по объёму) к аналогичному периоду 2025 года.

• Структура рынка (готовые дома vs ИЖС):
  – Готовые дома: 39 тыс. кредитов на ₽184 млрд (рост в 1,6–1,7 раза). Доля – ⅔ рынка.
  – ИЖС (строительство): 18 тыс. кредитов на ₽126 млрд (рост в 1,9 раза по количеству, в 1,7 раза по сумме). Растёт быстрее сегмента готовых домов.

• ИЖС с эскроу (проектное финансирование с марта 2025 года):
  – Запущено зонтичное поручительство ДОМ.РФ → на рынок выходят около 200 новых организаций в месяц.
  – Всего по новым правилам работают 4,5 тыс. подрядчиков, строительный портфель – 3,9 млн м².

Объем портфеля проектного финансирования Банка ДОМ.РФ на 1 июля 2026 г. превысил 8 трлн рублей. На эти средства банк финансирует 841 проект общей площадью 87 млн кв. метров в 80 регионах России. Банк входит в ТОП-2 по количеству регионов кредитования застройщиков.

С начала года банк заключил 93 новые сделки проектного финансирования. Это позволит реализовать проекты жилищного строительства общей площадью более 6 млн кв метров.

Одним из приоритетных направлений для банка остается финансирование проектов комплексного развития территорий (КРТ). На 1 июля в портфеле банка 90 проектов КРТ с градостроительным потенциалом 18,1 млн кв. метров и лимитом кредитования более 2 трлн рублей. За 1 полугодие 2026 г. подписано 4 новых договора КРТ на 143 млрд рублей. На эти средства будут реализованы проекты с градостроительным потенциалом 1,4 млн кв метров.

Банк финансирует 72 туристических проекта на сумму 400 млрд рублей общей площадью 2,1 млн кв метров. Они реализуются как с помощью льготной программы Минэкономразвития РФ, так и с помощью механизма коллективных инвестиций по ФЗ-214. Портфель Банка ДОМ.РФ в рамках льготной программы включает 55 проектов в 28 регионах с общим лимитом 200 млрд рублей, номерным фондом более 10 тыс. номеров.

• Ввод жилья (I полугодие 2026 г.): 12,2 млн кв. м (+9% г/г).

• Доля проданного жилья на момент ввода: 75% (на уровне 2025 года).

• 10 крупнейших регионов (6,7 млн кв. м): распроданность 78% (+2 п.п.).

• Почему это важно: высокая распроданность (>70%) позволяет застройщикам своевременно погашать проектное финансирование.

• Риски: у 27% строящегося жилья (33 млн кв. м) распроданность ниже нормы.

• Продажи новостроек выросли на 6% по площади за полугодие, но почти весь прирост пришёлся на январь и июнь (месяцы повышенного спроса на «Семейную ипотеку»). В феврале–мае продажи были ниже прошлогодних значений.

• Строительство и запуски:
  – Объём строящегося жилья – около 120 млн кв. м.
  – Запуски новых проектов за полугодие – 19,4 млн кв. м (+12% г/г). Весь рост пришёлся на I квартал (+35%), во II квартале запуски сократились на 5%.
  – Застройщики всё чаще откладывают старт продаж: доля проектов с открытием продаж в течение 30 дней снизилась с 50% до 43%.

• Продажи и цены:
  – Продано 10,8 млн кв. м на ₽2,3 трлн (+6% по площади, +11% по сумме). Рост обеспечен ажиотажем в январе (+75% г/г) и июне (+16% г/г) из-за слухов об изменении «Семейной ипотеки». В феврале–мае продажи падали на 7–12%.
  – Цены на новостройки с февраля замедлили рост до 0,2–0,5% в месяц (было 1,7–1,8%). За полугодие рост цен составил 3,6% при инфляции 4,2% (реальное снижение ~0,5%).
  – Распроданность с учётом стройготовности снизилась с 73% до 70%. У 27% портфеля (33 млн кв. м) распроданность ниже нормы (<60%).

Сегодня Сбер, ВТБ и ДОМ.РФ последний день с дивидендами торгуются;
начиная с завтрашнего дня и до понедельника включительно — дивидендная от...

Власти не стали менять условия семейной ипотеки и сохранили параметры льготной программы до 1 октября, что должно подстегнуть спрос на жилищные кредиты в ближайшие месяцы. Сегодня разбираем отчёт ДОМ РФ за первые пять месяцев 2026 года и попробуем понять, действительно ли компания сможет воспользоваться этим драйвером.

🏠 Итак, чистые процентные дохода эмитента в отчётном периоде выросли на 36% до 74,4 млрд рублей. Такой рост обеспечен удешевлением фондирования на фоне цикла смягчения ДКП. Со стороны кажется, что всё идеально, но не будем торопиться и копнем глубже.

Рост кредитного портфеля неоднороден: корпоративное кредитование растет неплохими темпами (+6%), а вот розница и секьюритизация сокращаются (-2% и -8% соответственно). В то время как у всех крупнейших банков страны именно ипотека стала главным драйвером роста розничного портфеля, в случае с ДОМ РФ мы этого не видим. Это вызывает серьезные вопросы к операционной эффективности их розничного направления.

Второй тревожный звоночек — рынок недвижимости становится все более затоваренным.

• Динамика цен (июнь 2026 г.): +0,5% (май – +0,4%, апрель – +0,5%).

• Итоги I полугодия 2026 г.: рост цен на первичном рынке – 3,6% (ниже инфляции в 4,2%). Реальное снижение цен – около 0,5%.

• Регионы с номинальным снижением цен (6 субъектов):
  – Хакасия: –5,5%
  – Астраханская область: –4,8%
  – Краснодарский край: –1,8%
  – Тюменская область: –0,5%
  – ЯНАО: –0,3%
  – Омская область: –0,1%

• Рост цен в топ-10 регионах по объёму строительства (с начала года):
  – Ленинградская область: +7,9%
  – Санкт-Петербург: +6,6%
  – Московская область: +5,7%
  – Москва: +4,9%

• Сегментарная динамика (Москва и МО): быстрее дорожало жильё бизнес- и элитного классов: в Москве – +5,7% (против 4,3% в массовом), в Подмосковье – +12,5% (против 5,1%).

• Сегментарная динамика (Санкт-Петербург): обратная картина: массовый сегмент вырос на 7%, бизнес- и элитный – на 4,9%. В Ленинградской области массовый сегмент вырос на 7,9%, а бизнес- и элитный снизились на 4,2%.

• Июньский всплеск:
  – Продано около 2 млн м² (+16% к июню 2025 года).
  – Поступления в строительство – 408 млрд руб. (+23% г/г).
  – Дополнительный эффект от «Семейной ипотеки» в последние две недели июня – около 100 млрд руб.

• Итоги I полугодия 2026 года:
  – Продано 10,8 млн м² (+6% г/г).
  – Поступления в строительство – 2,3 трлн руб. (+11% г/г).

• Смена географии спроса:
  – В топ‑10 регионах продажи снизились на 1% (до 5,4 млн м²).
  – В остальных регионах – выросли на 15% (также до 5,4 млн м²). Рынок становится менее концентрированным.

• Динамика внутри топ‑10 (I полугодие):
  – Москва: –27% (крупнейший рынок, но падение).
  – Санкт‑Петербург: –1%.
  – Ленинградская область: +39%.
  – Краснодарский край: +32%.
  – Башкортостан: +29%.

• Баланс рынка:
  – Соотношение распроданности и стройготовности вернулось к 70% (равновесный уровень).

• Ипотека:
  – Июнь 2026 – рекорд с начала года: 107 тыс. кредитов на ₽488 млрд. Ажиотаж по «Семейной ипотеке» (обсуждались изменения) дал рост выдач в 2,4 раза к маю. После объявления Минфина о сохранении условий до 01.10.2026 спрос вернулся к норме.
  – За I полугодие 2026: 497 тыс. кредитов на ₽2,2 трлн (+46%/+48% г/г).
  – Доля льготных программ в июне – 49%, в том числе «Семейная ипотека» – 46,7 тыс. кредитов на ₽286,6 млрд (+25%/+34% г/г).

• Строительство и ввод жилья:
  – Запуски новых проектов за I полугодие – 19,4 млн кв. м (+12% г/г), но во II квартале динамика отрицательная (–5%). Крупнейшие девелоперы вывели минимальные объёмы за 6 лет.
  – Ввод жилья за 5 месяцев – 35 млн кв. м (–22% г/г). МКД – +8%, ИЖС –32% (падение пятый месяц подряд).
  – Объём строящегося жилья – 119,7 млн кв. м (+2% г/г).