ДОМ.РФ акции

Исключение
(подтверждает правило)
После IPO компании не всегда падают
Бывает, что и растут

Дом.РФ
IPO 20 ноября 2025 года на Мосбирже под тикером DOMRF.
Ключевые параметры IPO:
Цена размещения — 1750 рублей за акцию
(по верхней границе диапазона)

Дом.РФ
МСФО 1 кв. 2026г
• Чистая прибыль увеличилась на 83% год к году, до ₽28,53 млрд.
• Чистые процентные доходы выросли на 37%, до ₽43,87 млрд.
• Чистые комиссионные доходы увеличились на 57%, до ₽10,13 млрд.
• Рентабельность капитала составила 23,8%
• Чистая процентная маржа составила 4,3%
• Расходы на резервы выросли на 22%, до ₽10,57 млрд.

Предположение, что в 2026г банковский сектор может быть лучше рынка пока работает

Дом.PФ отчитался за 1 квартал

Результаты
• процентные доходы: ₽43,9 млрд (+37%)
• комиссионные доходы: ₽10,1 млрд (+57%)
• операционные доходы: ₽48,6 млрд (+55%)
• чистая прибыль: ₽28,5 млрд (+83%)

Кредитный портфель юрлиц достиг ₽2,7 трлн (-0,3% с начала года), физлиц — ₽0,8 трлн (-2%).

Результаты отличные и в целом соответствуют ожиданиям.

Компания выигрывает сразу от нескольких направлений: от дешевеющего фондирования и от роста кредитного и комиссионного бизнесов.

Прибыль почти удвоилась за счет использования капитала с IPO для наращивания объема кредитного портфеля, роста чистой процентной маржи по мере диверсификации пассивов в пользу физлиц и снижения стоимости фондирования, а также — за счет роста комиссионных доходов.

Расходы растут, но заметно медленнее доходов, поэтому давление на результат минимальное. Отношение расходов к доходам значительно улучшилось, а качество портфеля остается стабильным — стоимость риска по-прежнему низкая.

Курсы валют на 29 апреля:
USD 🔽 0,15% — 74,6947 руб.
EUR 🔽 0,33% — 87,5928 руб.
CNY 🔽 0,08% — 10,9420 руб.

Ожидаемые события:
🔶 Финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 г. публикуют: Сбербанк, ДОМ.РФ, X5
🔶 Заседание совета директоров по вопросу дивидендов за 2025 г. проведут: Росгосстрах, ММЦБ, Россети Северо-Запад
🔶 Заседание Банка России по макропруденциальной политике.

Новости:
🔶 Нефть марки Brent вчера дорожала до 112$ за баррель на фоне неопределённости по поводу переговоров США и Ирана и завершения ближневосточного конфликта.

🔶 «Татнефть» отчиталась за 1 квартал 2026 года. Совет директоров рекомендовал финальные дивиденды за 2025 год в размере 11,61 руб. на акцию.

Не раз говорили: финансовый сектор — один из немногих бенефициаров сложившейся ситуации в экономике. Очередное подтверждение этому — результаты сектора за первый квартал:

▪️ Портфель кредитов юрлиц вырос на 12,2% г/г. Стабильный рост из месяца в месяц

▪️ Портфель физлиц — рост по ипотеке на 11% г/г компенсировал спад в выдаче кредитов наличными. На фоне смягчения ДКП есть небольшой рост в автокредитах + стабильный спрос на кредитные карты. Но банки все еще очень тщательно относятся к выдачам — в марте доля отказов в рознице составила 80,5%

▪️ Прибыль банков в марте рекордная — 448 b₽ (+84% г/г). Значительное влияние оказали неосновные доходы — переоценка бондов на балансе. Но и процентный, и комиссионный доход растут

▪️ Качество розничного портфеля ухудшилось незначительно. Проблемные розничные кредиты — примерно 13,3–13,5% общего портфеля, по ипотеке — около 2%. Зарезервированы на 93%, ипотека — на 75%

▪️ Качество портфеля юрлиц, вероятно, продолжит медленно ухудшаться (данных за март еще нет). Просрочка будет примерно 11,8%, покрытие резервами приемлемое — около 55%

В среду (29 апреля) ДОМ.РФ опубликует финансовую отчетность за 1кв26.

С учетом крупных погашений в начале года и отсутствия новых сделок секьюритизации (их основной прирост компания ожидает в 2П26) мы ожидаем околонулевую динамику кредитного портфеля по итогам 1кв26. Продолжающееся снижение стоимости фондирования приведет к росту чистых процентных доходов на 44% г/г и расширению чистой процентный маржи (без секьюритизированных активов) до 4,1%. С учетом роста кредитного портфеля в 2025 году существенный рост продемонстрируют и расходы на резервы (+93% г/г, по нашим оценкам). При этом доминирование корпоративных кредитов и ипотеки в кредитном портфеле определят сохранение низкой стоимости риска (0,7%).

Мы ожидаем рост чистой прибыли на 78% г/г до 27,8 млрд руб. (RoE 23%) в 1кв26. Наблюдательный совет ДОМ.РФ рекомендовал дивиденды по итогам 2025 года в размере 246,88 руб. на акцию (11% к текущей цене). Точная дата проведения собрания акционеров и закрытия реестра для получения дивидендов пока не установлена.

В январе-марте 2026 года ДОМ.РФ реализовал на торгах 175,4 га земли в составе 52 лотов в 24 регионах России. Почти половина (40%) лотов пришлась на Москву и Подмосковье, а практически каждый четвёртый (12 из 52) — объект культурного наследия.

Лидер по общему количеству реализованных объектов (11) — Москва. Далее идут Московская (9) и Нижегородская (3) области. По два лота ушли с торгов во Владимирской, Волгоградской, Иркутской, Калининградской, Липецкой, Тюменской и Ярославской областях, Краснодарском крае и Удмуртской Республике, по одному — ещё в 12 субъектах РФ.

Участки общей площадью 146,2 га под строительство жилья были переданы инвесторам в Волгоградской, Иркутской, Липецкой, Московской, Рязанской и Ульяновской областях, Краснодарском и Приморском краях. Суммарный градостроительный потенциал этих площадок составляет 612 тыс. кв. м. Из них в рамках шести проектов комплексного развития территорий (КРТ) планируется построить около 544 тыс. кв. м жилья со всей необходимой инфраструктурой.

ДОМ.РФ получит в управление 233 га земли и более 62,4 тыс. кв. м зданий в пяти регионах для последующей передачи инвесторам через торги.

Среди объектов — 49,6 га в Московской области под строительство 50 тыс. кв. м жилья.

За 2025 год от реализации имущества в бюджет поступило 24,5 млрд рублей. За 2020–2025 годы в оборот вовлечено 10,5 тыс. га земли.

В числе передаваемых объектов — семь памятников культурного наследия (XVII–XIX вв.). Инвесторы смогут получить льготное кредитование по ставке 9% (6% для реставрации под гостиницу от трёх звёзд).

Правительственная комиссия также согласовала проект КРТ в Шерегеше (Кемеровская область) на 24,85 га для строительства туристического комплекса. Срок реализации — 20 лет.

tass.ru/ekonomika/27178499

• Объёмы за I квартал 2026 года: Выдано 22,5 тыс. кредитов на общую сумму ₽120,9 млрд. Рост более чем двукратный по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

• Мартовские показатели (год к году):

  • Количество кредитов: 8 тыс. (+65%)

  • Объём кредитов: ₽39 млрд (+51%)

• Средняя стоимость строительства дома по регионам:

• Московская и Ленинградская области: ₽9 млн

• Татарстан: ₽6,8 млн

• В среднем по России: ₽7 млн

В мае уже 10 компаний выплатят дивиденды за 2025 год. Есть и солидные выплаты, например, Фикс Прайс с доходностью 16%, подробнее в таблице под постом. Выделим ключевые моменты этого дивсезона:

▪️ Около 60% компаний испытывают трудности и либо вовсе не будут платить, либо заплатят ниже своей исторической нормы, например нефтегаз

▪️ Некоторые компании с потенциально солидными дивидендами уже выплатили их еще до получения публичного статуса (В2В-РТС). А кто-то, как Фосагро, несмотря на неплохую конъюнктуру, до сих пор даже отчет за 2025 не выпустил, не говоря про окончательные дивиденды

▪️ Достаточно много компаний будут долго закрывать гэп. Например, Хэдхантер с дивидендом 8%. Или вовсе гэп может быть больше размера дивидендов

Однако есть и сильные истории, где мы ждем высоких дивидендов и закрытия гэпа.

✅ Компании, которые выделяем

▪️ Сбер. Доходность 12%. Конъюнктура улучшается, снижение ставки — это не только рост кредитования, но и восстановление резервов. Прогноз по ЧП был повышен до 2 трлн рублей (+17% г/г), что сигнализирует о росте дивидендов в следующем году

Индекс МосБиржи за месяц потерял около 4%. Его не смогли поддержать даже высокие цены на нефть. На таком неустойчивом рынке вполне оправдано открытие коротких позиций в слабых акциях. Рассмотрим три бумаги, имеющие технические и фундаментальные предпосылки для падения цены.

Чтобы пополнить счет для торговли, пройдите по ссылке:

Торговый план

Шорт от текущих уровней — 150 руб. Стоп-ордер — 157 руб. (-4,7%). Цель — 131 руб. (+12,7%). Соотношение риск/прибыль — 2,7.

Техническая картина

«Количество компаний с зарплатными проектами в банке ДОМ.РФ в первом квартале увеличилось на 6% к прошлому году. При этом мы видим устойчивый рост доли сотрудников госорганизаций — это клиенты со стабильным доходом и понятными финансовыми привычками», — приводит пресс-служба слова заместителя председателя правления банка ДОМ.РФ Алексея Косякова

С его слов, по темпам роста в структуре клиентов вперед вышли сотрудники бюджетной и социальной сферы, в частности здравоохранения и социальных услуг — теперь она составляет 10% от общего количества зарплатных клиентов

«Помимо здравоохранения, выросла доля сферы культуры и спорта (4%), образования (3%), гостиничного бизнеса и общественного питания (3%)», — добавил Косяков

В ДОМ.РФ уточнили, что на данный момент почти каждый пятый зарплатный клиент банка работает в строительстве (19%)

Источник: tass.ru/ekonomika/27141815