Аренадата акции

Как я анализирую отчеты компаний для @mozgovikresearch?

✅читаю отчет
✅читаю пресс-релиз
✅читаю презентацию1
✅слушаю конференц-колл с менеджментом
✅формулирую свои вопросы на основании полученной информации
✅задаю вопросы компании

есть определенный чек-лист, по которому иду

На самом деле даже в простой на первый взгляд отчетности может быть много нюансов, которые требуют времени, чтобы разобраться.

Приведу пример: отчетность Аренадаты за 2025 год. Какие были нюансы, которые на первый взгляд могли остаться незамеченными?

👉неожиданно большая неконтрольная доля прибыли, ее надо правильно учитывать
👉половина прироста выручки сформирована покупкой компании ОО «Убик» у гендиректора Аренадаты:)
👉концентрация 77% выручки на 4 квартале
👉продажи связанным сторонам
👉капитализация купленных интеллектуальных прав на 373 млн у ООО «Орион»
👉подозрительно низкая дебиторка относительно предыдущих лет

ну вот как-то так.

📊 Сильные цифры за Q4 2025:

📍 Выручка 6,8 b₽ (х2,7 г/г).

📍 OIBDA 4,8 b₽ (х3,4 г/г).

📍 Чистая прибыль 4,8 b₽ (х4 г/г).

Помним, что в 2025 вернулись к исторической сезонности, тогда как в 2024 часть контрактов с Q4 перенесли на Q3. Из-за этого в показателях низкая база.

В остальном все ожидаемо:

▪️ Годовая выручка +46% г/г — сдержали обещания (рост выручки не менее чем на 40%).

▪️ Долг не уменьшили, но он не критичный. Net Debt/EBITDA (-0,9).

▪️ Стратегия роста основана на увеличении рекуррентной выручки и M&A. Без M&A капитализированные расходы выросли всего на 10% г/г.

📌 Прогноз на 2026:

📍 Рост выручки на 20–40%.

📍 Уточнят прогноз по итогам 1 полугодия.

▪️ Очень широкий диапазон по прогнозу, будем ориентироваться на 25–30%, это соответствует нашим предварительным ожиданиям.

▪️ Сейчас многие гайденсы консервативные / осторожные из-за неопределенности в экономике. DATA не стала занижать показатели, но дала широкий диапазон.

Кроме смягчения ДКП, есть второй драйвер — сокращение компаниями затрат на разработку собственного ПО, в т.ч. крупными. Это позитив для всей отрасли. Даже с текущим гайденсом темпы роста — одни из лучших в IT и на рынке в целом. Продолжаем удерживать позицию в портфеле.

Аренадата неплохо отчиталась. В целом, результаты оказались лучше, чем мы прогнозировали. 

👉Выручка +46%г/г = 8,42 млрд руб, +4% к нашему прогнозу

👉Скорр чистая прибыль +38% = 2,67 млрд руб, на 5% хуже нашего прогноза

Примечания к таблице:

1

Чистая прибыль составила 2,96 млрд.

Но неожиданно для нас большой оказалась неконтрольная доля 0,285 млрд, которая не принадлежит акционерам Аренадаты. Это связано с тем, что Аренадата не полностью контролирует свои дочки:

💾 Разработчик ПО для управления данными Arenadata отчитался за 2025 год, показав рост выручки на 46% (до 8,75 млрд руб.) и чистой прибыли на 52% (до 2,96 млрд руб.). Прогноз менеджмента на 2026 год — рост выручки 20–40%, что компания традиционно может перевыполнить. Несмотря на это, акции после публикации отчёта снизились на 5% .

📊 Что в отчёте: Клиентская база выросла на 25% (до 190), при этом доля банков сократилась с 70 до 51, а ритейлеров и телекомов выросла с 21 до 47 — диверсификация усиливается. Покупка компании «Убик» за 1,81 млрд руб. уже окупается: добавила 1,47 млрд руб. к выручке и 0,85 млрд руб. к прибыли. Чистый долг отрицательный (-0,9x), компания заработала на процентах 0,38 млрд руб. — вдвое больше, чем годом ранее .

📉 Почему реакция рынка негативная: Темпы роста выручки замедляются (60% → 58% → 52% → 46%). Прибыль NIC (основа для дивидендов) выросла лишь на 26% против 35–41% в предыдущие годы из-за роста капзатрат в 6 раз (покупка прав на продукт Prosperity у конкурентов). Рентабельность OIBDA снизилась второй год подряд — с 36,4% до 36,1%. Расходы на персонал выросли на 49% при росте числа сотрудников на 32% — давление на маржу сохраняется.

📌 Разработчик ПО Аренадата опубликовал отчёт за 2025 год, на что акции отреагировали снижением на 5%. Помимо отчёта посмотрел трансляцию дня инвестора, делюсь подробностями от компании и своими ожиданиями.

📊 ОТЧЁТ ЗА 2025 г.:

• Полгода назад Аренадата прогнозировала рост выручки на 20-30% за 2025 год, месяц назад озвучили предварительный рост на 40%+, в итоге отчитались ростом выручки на 46% до 8,75 млрд рублей.

• Клиентская база за год выросла на 25% до 190 клиентов, отмечу хорошую диверсификацию по отраслям: 27% клиентов – фин. сектор, 26% – госсектор, 25% – ритейл и телеком, 22% – промышленность. Число клиентов-банков за год снизилось с 70 до 51, вместо них выросло число клиентов-ритейлеров/телекомов с 21 до 47.

• Чистая прибыль выросла на 52% год к году до 2,96 млрд рублей, прибыль NIC (ЧП + расходы на мотивацию + амортизация – CAPEX) выросла на 26% до 2,82 млрд рублей. Сильно повлиял рост кап. затрат почти в 6 раз до 0,37 млрд рублей – купили интеллектуальные права на продукт Prosperity у конкурентов.

По РСБУ выручка упала в 2,5 раза, а МФСО взлетела на 46%, нарисовали что ли отчетность?

Каждый день мы слышим одно и то же: ключевая ставка Центробанка высокая, кредиты стали «золотыми», бизнес задыхается. Для большинства заводов, застройщиков и фабрик это действительно суровая реальность.

Но на Московской бирже есть компании, для которых этот кризис стал временем рекордных заработков. Сегодня мы без сложных формул и заумных терминов разберем свежий финансовый отчет за 2025 год одной из таких компаний — ИТ-гиганта ПАО «Группа Аренадата» (тикер на бирже: DATA).

Мы заглянули «под капот» их бухгалтерии, перевели отчет на простой человеческий язык и разобрались: откуда там берутся сверхприбыли, в чем подвох и стоит ли простому человеку покупать их акции.

1. Делать деньги из воздуха (в хорошем смысле)

Чем занимается компания? Если коротко, она делает сложные программы (базы данных) для хранения и обработки огромных массивов корпоративной информации. Раньше весь крупный российский бизнес и госсектор сидел на иностранных решениях (вроде американской Oracle). Когда иностранцы ушли, корпорации выстроились в очередь к отечественной «Аренадате».

     Цифры говорят громче слов. В 2025 году группа «Аренадата» не просто отчиталась о росте — она продемонстрировала мощный рывок, подтвердив статус одного из самых быстрорастущих игроков на ИТ-рынке.

     Выручка компании по МСФО взлетела на 46%, достигнув отметки 8,8 млрд рублей. Но главная интрига скрывается в чистой прибыли: показатель увеличился до 2,95 млрд рублей, что на 53% выше результата предыдущего года. Группа не только масштабирует обороты, но и кратно повышает эффективность бизнеса.

Операционные показатели также радуют инвесторов:
* Скорректированная OIBDA подскочила на 44%, до 3,15 млрд рублей.
* OIBDAC (показатель, учитывающий операционные затраты) уверенно вырос на 31%, составив 2,78 млрд рублей.

     «Аренадата» продолжает заряжать рынок своими результатами, доказывая, что высокая маржинальность и двузначные темпы роста — это не просто планы, а стиль жизни компании.

Анна Курбатова, старший аналитик Альфа-Банка, ведущие РБК и Екатерина Арланова, директор по внешним коммуникациям и связям с инвесторами Группы Arenadata, обсудили итоги 2025 года в прямом эфире: tv.rbc.ru/archive/rynki?ysclid=mn8kd0h7ix163323314

#Финансовыерезультаты

Эффективная доля владения Группы в ООО «УБИК» составляет 100%. Приобретение компании было учтено в консолидированной отчетности Группы по методу приобретения. Справедливая стоимость вознаграждения за приобретение компании составила 1 814 270 тыс. руб.

Вознаграждение за приобретение компании состоит из двух частей и предусматривает уплату денежными средствами, что составило 823 200 тыс. руб., а также возмещение привилегированными акциями ПАО «Группа Аренадата». Группа оценила стоимость такого возмещения в размере 991 070 тыс. руб. и отразила в составе собственного капитала в разделе «Эмиссионный доход».

На 31 декабря 2025 г. Группа погасила обязательство по выплате вознаграждения продавцу в размере 336 600 тыс. руб. Неоплаченная часть вознаграждения в размере 486 600 тыс. руб. отражена в составе прочей кредиторской задолженности.

Выручка и чистая прибыль приобретенной компании, включенные с даты приобретения в консолидированный отчет о совокупном доходе, составляют 1 467 949 тыс.

Аренадата РСБУ 2025 год:

📉Выручка ₽665,6 млн (снижение в 2,5 раза г/г)
📉Чистая прибыль ₽694,8 млн (снижение в 2 раза г/г)

Уважаемые инвесторы и акционеры, 

Группы Arenadata публикует аудированные финансовые результаты по МСФО за 2025 год.

Ключевые показатели: 

➡️ Выручка Группы по итогам 2025 года выросла на 46% г/г — до 8,8 млрд рублей. В структуре выручки преобладают лицензии (64%), а растущая доля консалтинга и технической поддержки позволяет выстраивать долгосрочные отношения с заказчиками. 

➡️Маржинальность по управленческим показателямOIBDAC и NIC составила 32%, что свидетельствует об операционной эффективности даже в условиях инвестиций в развитие штата сотрудников и инфляции затрат. 

➡️ Компания продолжает финансировать развитие бизнеса за счёт собственных средств, на конец отчётного периода Группа имеет чистую денежную позицию, отрицательный чистый долг составляет (0,9x). 

➡️ Клиентская база Компании расширилась с 152 до 190 клиентов, а доля up-sell (дополнительных продаж лицензий на уже установленные продукты) составила 84%. Это свидетельствует о долгосрочном росте бизнеса за счёт заключения новых контрактов и дальнейшего проникновения в IT-инфраструктуру клиентов.

«Финансовые и операционные итоги года подтверждают рациональность выбранной стратегии масштабирования бизнеса и грамотное управление операционными расходами. В числе основных приоритетов 2026 года мы выделяем сохранение высокого уровня маржинальности по OIBDAC и NIC за счет повышения внутренней эффективности, а также дальнейшее увеличение количества клиентов, в том числе благодаря заключению альянсов и партнерств. Более того, мы намерены следовать опубликованной дивидендной политике и направлять на выплаты дивидендов не менее 50% от скорректированной чистой прибыли (NIC)".

Аренадата — Финансовый прогноз:

Принимая во внимание сохраняющуюся неопределенность в скорости реализации технологических проектов нашими клиентами, текущую макроэкономическую ситуацию и характерный для Группы сезонный фактор бизнеса, Компания прогнозирует рост выручки на 20-40% в 2026 году. Данный прогноз будет уточнен по итогам 1 полугодия 2026 года.

arenadata.tech/about/news/finansovye-rezultaty-gruppy-arenadata-za-2025-god-rost-vyruchki-na-46/

ПАО «Группа Аренадата» (далее – Эмитент, Компания, совместно с дочерними обществами – Группа или Группа Arenadata), ведущий российский разработчик ПО на рынке систем управления и обработки данных, в рамках ежегодного дня инвестора объявляет аудированные финансовые результаты по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за 2025 год.

• Выручка Группы по итогам 12 месяцев 2025 года составила 8,8 млрд рублей, что на 46% выше аналогичного показателя прошлого года. В структуре выручки преобладают лицензии (64%), а растущая доля консалтинга и технической поддержки позволяет Группе выстраивать долгосрочные отношения с заказчиками, основанные на многолетней экспертизе Компании. Стратегия расширения за счет приобретения компаний и продуктов доказывает свою целесообразность и своевременность, так как уже в 2025 году Группа Arenadata реализовала синергию с присоединенными активами и вышла на рынок с комплексным предложением продуктов и услуг по работе с данными.

У Аренадаты странная тема:

Компания начинает в 11:00 день инвестора, а отчет до сих пор не опубликован (10:50).
Обычно принято хотя бы часик-два давать между отчетом и звонком, чтобы аналитики могли ознакомиться с отчетностью и подготовить свои вопросы к звонку.

🎤 Приглашаем на онлайн-трансляцию Дня инвестора Группы ArenadataУже завтра, 26 марта, в 11:00 мск, мы проведём онлайн-встречу для инвесторо...