Северсталь акции

Скучная дивидендная бумага) никому не интересно ее обсуждать)

Тимофей Мартынов, но не владеть. владеть ею совсем неплохо

Скучная дивидендная бумага) никому не интересно ее обсуждать)

Тимофей Мартынов, но не владеть. владеть ею совсем неплохо

Скучная дивидендная бумага) никому не интересно ее обсуждать)

Мы подтверждаем целевую цену акций «Северстали» в 1 309 руб. и рекомендацию «Покупать» с потенциалом роста 25% от текущих котировок.

Северсталь опубликовала финансовые результаты за 1-ый квартал 2019 года.

В обзоре операционных показателей я сделал прогноз финансовых результатов компании. В целом прогноз был близок к фактическим результатам, максимальное отклонение 7,7%.

Выручка снизилась на 2,6% к 4-му кварталу 2018 года и на 6,5% к 1-му кварталу 2018 года. Снижение выручки в основном связано со снижением цен реализации продукции, а также уменьшением объема продаж.

В связи с этим операционная прибыль снизилась на 19,0% к 4-му кварталу 2018 года и на 5,1% к 1-му кварталу 2018 года.

Результаты Северстали оказались по выручке и EBITDA на уровне ожиданий рынка. Их снижение было связано с падением средних цен реализации, которое частично было нивелировано увеличением объемов продаж. Во 2 кв. на фоне роста цен на сталь и сырье для ее производства показатели компании могут быть лучше, в негативную сторону «играет» укрепление рубля, которое повысит издержки в долларовом эквиваленте.

Полагаю, что отчетность не станет поводом для фиксации прибыли в длинных позициях. Бумаги металлургических компаний интересны долгосрочным инвесторам, ориентирующимся на рост дивиденда.

РЕЗУЛЬТАТЫ ПЕРВОГО КВАРТАЛА 2019 ГОДА В СРАВНЕНИИ С РЕЗУЛЬТАТАМИ ПЕРВОГО КВАРТАЛА 2018 ГОДА:

• Выручка Группы за три месяца 2019 снизилась на 6.5% к предыдущему году до $2,031 млн. (1 кв. 2018: 2,173 млн.). Снижение выручки обусловлено более низкими ценами реализации и меньшими объемами продаж стальных продуктов относительно аналогичного периода предыдущего года.
• Показатель EBITDA по Группе снизился на 6.1% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и составил $663 млн. (1 кв. 2018: $706 млн.) за счет снижения выручки, что было частично нивелировано сокращением себестоимости продаж Группы. Таким образом, показатель рентабельности по EBITDA остался практически неизменным на уровне 32.6% (1 кв. 2018: 32.5%).
• Компания сгенерировала $389 млн. свободного денежного потока (1 кв. 2018: $289 млн), что является увеличением на 34.6% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Прирост обусловлен положительной динамикой оборотного капитала по сравнению с 1 кв. 2018.

Северсталь – мсфо
837 718 660 акций www.severstal.com/rus/ir/shareholder_information/share_capital/
Free-float 21,15%
Капитализация на 22.04.2019г: 867,374 млрд руб

Общий долг на 31.12.2016г: $3,442 млрд
Общий долг на 31.12.2017г: $3,811 млрд
Общий долг на 31.12.2018г: $2,995 млрд
Общий долг на 31.03.2019г: $3,229 млрд

Выручка 2016г: $5,916 млрд
Выручка 1 кв 2017г: $1,767 млрд (+61,1% г/г)
Выручка 6 мес 2017г: $3,698 млрд
Выручка 9 мес 2017г: $5,670 млрд
Выручка 2017г: $7,848 млрд
Выручка 1 кв 2018г: $2,173 млрд (+23,0% г/г)
Выручка 6 мес 2018г: $4,432 млрд

Северсталь традиционно первой среди российских сталеваров отчиталась по МСФО за 1 кв. 2019 года:



На фоне продаж стальной продукции в натуральном выражении, сопоставимых с 1 кварталом прошлого года, выручка Северстали всё же снизилась на 6,5% до $2,03 млрд, что обусловлено соответствующим падением мировых цен на сталь за последний год.

Себестоимость продаж также снижалась, но не так активно как выручка — всего на 3,7% до $1,27 млрд. Уровень интеграции у компании конечно находится на высоте, но всё же устойчиво высокие ценники на сырьё, видимо, дают о себе знать. В результате это поспособствовало падению операционной прибыли Северстали в 1 кв. 2019 года с $585 до $555 млн, а также чистой прибыли — с $461 до $428 млн. При этом от более глубокого падения чистую прибыль спасли положительные курсовые разницы в размере $71 млн (по сравнению с $12 млн годом ранее).

Мы ожидаем, что FCF в 1К19 составит $380 млн, а значит рекомендованные дивиденды в размере 35.4 руб. на акцию (что соответствует общей сумме $450 млн) предполагают выплату 120% свободного денежного потока за этот период. Северсталь должна опубликовать свои финансовые результаты в понедельник, 22 апреля. Мы сохраняем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по компании, которая торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2019П 5.5x. Телеконференция: 23 апреля 2019 в 11.00 (Лондон)/ 13.00 (Москва). ID конференции: 2895677; международный номер: +44 (0)330 336 94 11, Россия: +7 495 646 9190.

Шортяшие господа. скиньте цену до 1000 — хочу купить под дивы сию папиру))

Валерий, да пусть уж льют тогда до прошлогоднего уровня в 800)

Шортяшие господа. скиньте цену до 1000 — хочу купить под дивы сию папиру))

Мы ожидаем, что отчетность «Северстали» не окажет влияния на котировки акций компании, так как основное влияние на ее показатели оказали цены и операционные показатели, которые уже известны рынку.