Инарктика (Русская Аквакультура) акции

В 2025 году Инарктика проходила через фазу «возвращения к норме» – фокус был на восстановлении биомассы (вся рыба, которая есть у компании), при этом финансовые показатели, ожидаемо, оставались под давлением.

Поэтому в текущемотчете за 2025 год важно смотреть не столько на динамику выручки и прибыли, сколько на состояние биологических активов. Разберем отчет подробнее.

Биомасса как главный актив
Компания еще в 2024 году обозначила фокус на восстановлении биомассы – и по итогам 2025 года эту задачу можно считать выполненной. Показатель вырос на 33% г/г и достиг 30,1 тыс. тонн, вернувшись к уровням до сбоев цепочек поставок 2023 года и биологических рисков 2024-го.

Это важный момент, т.к для аквакультуры именно биомасса является ключевым драйвером будущей выручки.

#aqua упал на 30%, и я решил обновить позицию. В общем и целом, тут классический памп и дамп. Актив даже ещё до тренда не дошёл. Так что жду падения и дальше до 407, где можно было бы словить отскок до 500, но в целом я вижу, что дно можно ставить значительно ниже, по 256р, например. Оценка: 3 из 10 😱.

ИНАРКТИКА готовится к рыбному буму?!🧮 Компания ИНАРКТИКА (#AQUA), ведущий отечественный производитель аквакультурного лосося и форели, пред...

вероятный диапазон снижения 410 -400


Если любишь рыбку, бро,
Покупай AQUA-добро.
В море прибыли романтика —
Это наша Инарктика😂

Инарктика отчиталась по МСФО за 2025 год.

Основные результаты:
• Выручка: 24,6 млрд руб. (-22% г/г)
• Скорр. EBITDA: 5,7 млрд руб. (-54% г/г)
• Маржинальность по скорр. EBITDA: 23% (против 40% годом ранее)
• Чистый убыток: -2,2 млрд руб. (против 7,8 млрд прибыли годом ранее)
• Чистый долг / EBITDA LTM: 2,4х (1,0х годом ранее)

Снижение выручки обусловлено спадом рублевых цен на красную рыбу с учетом пиковых уровней годом ранее. Хотя биомасса рыбы в воде на конец 2025 года достигла 30,1 тыс. тонн (+33% г/г), но цикл производства длится около двух лет и зарыбленная в прошлом году молодь еще не доросла до товарной рыбы.

При этом себестоимость осталась на уровне прошлого года, поэтому валовая прибыль сократилась почти вдвое. Дополнительный негативный эффект от переоценки биологических активов и двукратного роста процентных расходов. В результате компания завершила год убытком. Также ощутимо возросла долговая нагрузка.

Наше мнение:
Результаты слабые и оказались хуже наших ожиданий.

Многие привыкли считать ПАО «Инарктика» — крупнейшего производителя красной рыбы в России — надежным и прибыльным бизнесом. Однако свежий финансовый отчет за 2025 год работает как холодный душ. Если очистить цифры от сложных бухгалтерских терминов, станет ясно: компания оказалась в эпицентре системного кризиса. Давайте разберем, что на самом деле происходит с бизнесом и почему инвесторам стоит насторожиться.

Куда исчезла прибыль и откуда убытки?

По итогам 2025 года компания отчиталась об убытке в 2,24 млрд рублей, хотя годом ранее показывала солидную прибыль почти в 8 млрд. Откуда такой провал?
Причин две. Первая — «бумажная». По правилам отчетности, компания обязана регулярно переоценивать рыбу, плавающую в садках, по текущим рыночным ценам. Так как цены на лосось упали, «Инарктика» зафиксировала бухгалтерский убыток на 4,4 млрд рублей.
Но есть вторая, куда более суровая причина — реальные физические потери. Из-за вспышек болезней рыбы на фермах в Мурманске и Карелии компания безвозвратно потеряла биомассу почти на 2,4 млрд рублей. Страховка покрыла лишь крошечную долю ущерба (около 180 млн рублей). Это уже не учетная формальность, а реально сгоревшие деньги акционеров.

JohnMcClane, масса то увеличилась, но продать её теперь можно по ценам в 2 раза ниже, чем раньше.

Дмитрий Корягин, так ведь с 1 июля по 1 января всего за полгода биомасса увеличилась с 20 до 30 тыс.т. — в полтора раза, Карл! Куда уж лучше...

возможно кто-то узнал, что восстановление не так уж хорошо пошло.

Дмитрий Корягин, раньше не падали? Акция падает с конца 2023 года…это раньше или еще нет?

Тимофей Мартынов, удивительно, почему раньше не падали. А перед отчётом началось падение и продолжается сейчас.
Лично я таких эмитентов не ...

JohnMcClane, сам удивляюсь: в отчете вроде бы ничего принципиально нового не заметил

Тимофей Мартынов, на звонке CEO говорил, что мировые цены на лосось январь-февраль подрастали, а в марте было не очень. Где он эти цены смот...

JohnMcClane, сам удивляюсь: в отчете вроде бы ничего принципиально нового не заметил

JohnMcClane, сам удивляюсь: в отчете вроде бы ничего принципиально нового не заметил

А почему падаем? Судя по отчету, второе полугодие существенно лучше первого.

А почему падаем? Судя по отчету, второе полугодие существенно лучше первого.

john dao, нормальный СЕО не будет прокладкой-номиналом!