АЛРОСА акции

Тем не менее, это в целом соответствовало ожиданиям рынка — показатель отстал от консенсус-прогноза всего на 2%. Финальные дивиденды — главный вопрос, ответ на который будет получен 26 апреля: доходность может составить всего 3.0%, а может и достигнуть 6.9%, в зависимости от того, решит компания выплатить 70% или 100% годового FCF. Мы имеем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по АЛРОСА, которая торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2019П 4.9x и предлагает дивидендную доходность 13%.

АЛРОСА сообщает, что компания разработала концепцию принятия решения относительно восстановления или полной консервации месторождения трубки «Мир».

Предусматривается проведение доразведки глубоких горизонтов месторождения до отметки -1300 метров с целью подтверждения запасов. Эти работы планируется завершить к началу 2022 года.

Бюджет на проведение работ составляет около 2 млрд рублей, сумма была включена в план инвестиционной программы Группы на 2019 год.
Инвестиционная программа Группы на 2019 год составляет 28,7 млрд рублей.

По итогам доразведки будет осуществлено бурение контрольно-стволовых скважин для начала подготовки проектной документации на вскрытие месторождения (срок выполнения – 1-2 года) – окончание работ до 2024 года.

В случае принятия решения о целесообразности восстановления подземного рудника «Мир», на его строительство, по предварительным оценкам, потребуется 6-8 лет.

Тимофей Мартынов, в отчёте нет ни слова про FCF, а только 50% от чистой прибыли, но я понял они просто текст урезали до минимальных див.

Тимофей Мартынов,

у вас на сайте в дивидендах Алросы стоит неправильная дивидендная политика. Исправьте, пожалуйста.

www.alrosa.ru/%D0%B8%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%BE%D1%80%D0%B0%D0%BC-%D0%B8-%D0%B0%D0%BA%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%B5%D1%80%D0%B0%D0%BC/%D0%B8%D0%BD%D1%84%D0%BE%D1%80%D0%BC%D0%B0%D1%86%D0%B8%D1%8F-%D0%B4%D0%BB%D1%8F-%D0%B0%D0%BA%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%B5%D1%80%D0%BE%D0%B2/%D0%B4%D0%B8%D0%B2%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D0%BD%D0%B4%D1%8B/

Лыжник, спасибо по-братски!
внес изменения!

Тимофей Мартынов, интересно что в МСФО у них другая политика указана...
www.alrosa.ru/wp-content/uploads/2019/03/ALROSA_IFRS-AUDIT-REPORT_2018_RUS.pdf
11 стр.

Согласно дивидендной политике, утвержденной Наблюдательным советом
Компании 6 августа 2018 года, на выплату дивидендов направляется не менее 50% от суммы чистой прибыли
согласно данным консолидированной финансовой отчетности Группы, подготовленной в соответствии с МСФО.

Роман Ранний, другая сумма чего?

В начале года я писал https://t.me/russianmacro/4178, что акции Алросы – одни из фаворитов в моём инвестиционном портфеле российских акций. Таковыми они остаются и сейчас. Да, 4-й квартал оказался абсолютно провальным (см. графики и таблицы ниже). Но ничего драматичного я в этом не вижу. Текущий квартал, исходя из динамики продаж, о которых компания отчитывается ежемесячно, очевидно будет лучше предыдущего. У компании достаточно умеренная инвестиционная программа, так что она, скорее всего, сохранит высокий свободный денежный поток. Рассчитываю, что он будет не менее 90 млрд, и компания сможет распределить на дивиденды 8.5-12.5 рублей на акцию.

Что касается финальных дивидендов за 2018 год, то прикинуть их достаточно просто. FCF Алросы в 1-м полугодии 2018 года составил 62 млрд рублей. 70% FCF компания направила на дивиденды, составившие 5.93 рубля на акцию. Во 2-м полугодии FCF упал до 30.3 млрд. При NetDebt/Ebitda ниже единицы (на конец года было 0.4) Алроса может направить на дивиденды 70-100% FCF. Таким образом, финальные дивиденды за 2018 год могут составить 2.88-4.11 рубля на акцию (3-4.3% к текущей цене акций). Решение по дивидендам будет принято 26 апреля.

Тимофей Мартынов,

у вас на сайте в дивидендах Алросы стоит неправильная дивидендная политика. Исправьте, пожалуйста.

www.alrosa.ru/%D0%B8%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%BE%D1%80%D0%B0%D0%BC-%D0%B8-%D0%B0%D0%BA%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%B5%D1%80%D0%B0%D0%BC/%D0%B8%D0%BD%D1%84%D0%BE%D1%80%D0%BC%D0%B0%D1%86%D0%B8%D1%8F-%D0%B4%D0%BB%D1%8F-%D0%B0%D0%BA%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%B5%D1%80%D0%BE%D0%B2/%D0%B4%D0%B8%D0%B2%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D0%BD%D0%B4%D1%8B/

Лыжник, спасибо по-братски!
внес изменения!

Тимофей Мартынов, интересно что в МСФО у них другая политика указана...
www.alrosa.ru/wp-content/uploads/2019/03/ALROSA_IFRS-AUDIT-REPORT_2018_RUS.pdf
11 стр.

Согласно дивидендной политике, утвержденной Наблюдательным советом
Компании 6 августа 2018 года, на выплату дивидендов направляется не менее 50% от суммы чистой прибыли
согласно данным консолидированной финансовой отчетности Группы, подготовленной в соответствии с МСФО.

Красавцы. Пересчитали СДП за 3кв с 23.6 на 16 (надо бы и на смартлабе поправить).
Зато вместо СДП 6.7 можно написать 14.3.
В сумме 16+14.3=30.3 за 3 и 4кв то же, что и 23.6+6.7

Тимофей Мартынов,

у вас на сайте в дивидендах Алросы стоит неправильная дивидендная политика. Исправьте, пожалуйста.

www.alrosa.ru/%D0%B8%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%BE%D1%80%D0%B0%D0%BC-%D0%B8-%D0%B0%D0%BA%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%B5%D1%80%D0%B0%D0%BC/%D0%B8%D0%BD%D1%84%D0%BE%D1%80%D0%BC%D0%B0%D1%86%D0%B8%D1%8F-%D0%B4%D0%BB%D1%8F-%D0%B0%D0%BA%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%B5%D1%80%D0%BE%D0%B2/%D0%B4%D0%B8%D0%B2%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D0%BD%D0%B4%D1%8B/

Лыжник, спасибо по-братски!
внес изменения!

Согласно дивидендной политике, утвержденной Наблюдательным советом
Компании 6 августа 2018 года, на выплату дивидендов направляется не менее 50% от суммы чистой прибыли
согласно данным консолидированной финансовой отчетности Группы, подготовленной в соответствии с МСФО.

Тимофей Мартынов,

у вас на сайте в дивидендах Алросы стоит неправильная дивидендная политика. Исправьте, пожалуйста.

www.alrosa.ru/%D0%B8%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%BE%D1%80%D0%B0%D0%BC-%D0%B8-%D0%B0%D0%BA%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%B5%D1%80%D0%B0%D0%BC/%D0%B8%D0%BD%D1%84%D0%BE%D1%80%D0%BC%D0%B0%D1%86%D0%B8%D1%8F-%D0%B4%D0%BB%D1%8F-%D0%B0%D0%BA%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%B5%D1%80%D0%BE%D0%B2/%D0%B4%D0%B8%D0%B2%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D0%BD%D0%B4%D1%8B/

По итогам оценки в соответствии с кодексом JORC, проведенной̆ независимыми экспертами компании Micon, ресурсы АЛРОСА по состоянию на 1 июля 2018 г. составили 1 064 млн карат, запасы – 628 млн карат.

Периметр активов Компании, для которых была проведена оценка ресурсов, остался неизменным по сравнению с предыдущим отчетом.

В рамках оценки из запасов исключен подземный рудник трубки «Мир», по данному месторождению декларированы только ресурсы.

Рост запасов и ресурсов по трубкам «Интернациональная» и «Айхал» обусловлен включением в оценку более глубоких горизонтов месторождений.

Рост запасов и ресурсов зафиксирован по трубке «Юбилейная», трубке «им. Карпинского-1», месторождениям АО «Алмазы Анабара», а также ряду других месторождений

http://www.alrosa.ru/%D0%BE%D0%B1%D0%BD%D0%BE%D0%B2%D0%BB%D0%B5%D0%BD%D1%8B-%D0%B4%D0%B0%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D0%B5-%D0%BE-%D0%B7%D0%B0%D0%BF%D0%B0%D1%81%D0%B0%D1%85-%D0%B8-%D1%80%D0%B5%D1%81%D1%83%D1%80%D1%81%D0%B0%D1%85/

Там много разрозненной информации, которую надо собрать и интерпретировать, и далее, возможно, будем выходить где-то на доразведку. Пока конкретных блоков, которые были бы нам интересны, их нет. Мы должны их сами идентифицировать и прийти к нашим партнерам DCBC, обсудить, насколько «Алроса» может начать работу на этих направлениях. Серьезных инвестиций в ближайший год в эти направления никаких не предполагаем

Позиция нового руководства Зимбабве открытая и «Алросе» предлагают очень интересные условия для вхождения в новые проекты

«С Tiffany у нас давние хорошие отношения, они ценят и давно покупают российские алмазы определенного ассортимента. Действительно, у них есть дополнительная потребность, мы с ними в переговорах, но это премиальные цвета, не просто мелкоразмерное сырье. Это алмазы мелких размеров, но очень высокого качества»

«Это не какой-то крупный контракт, это одно из направлений нашей работы»

АЛРОСА — есть неплохой спрос в ходе мартовской сессии

АЛРОСА отмечает неплохой спрос на свою продукцию в ходе мартовской сессии, но рынок еще не восстановилсяо .

генеральный директор компании Сергей Иванов, в кулуарах первого диалога «Соединяя Евразию – от Атлантики до Тихого океана»:

«Сейчас идёт наша мартовская сессия, в принципе, спрос неплохой, настроение лучше. Я вчера был в Антверпене, встречался с ключевыми нашими клиентами. Настроение нормальное, пока нельзя говорить, что это тренд по восстановлению рынка. Это будет понятно в апреле-мае»

«Как правило, летом активность снижается. Для нас будет важно понять, это лето будет повторять лето прошлого года с высокой активностью или будет традиционное затишье, и мы сможем ожидать восстановления рынка только ближе к осени»,

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={B21BDD91-853D-4F3D-A200-31F1678FCA0E}
читать дальше на смартлабе

«Сейчас идёт наша мартовская сессия, в принципе, спрос неплохой, настроение лучше. Я вчера был в Антверпене, встречался с ключевыми нашими клиентами. Настроение нормальное, пока нельзя говорить, что это тренд по восстановлению рынка. Это будет понятно в апреле-мае»

«Как правило, летом активность снижается. Для нас будет важно понять, это лето будет повторять лето прошлого года с высокой активностью или будет традиционное затишье, и мы сможем ожидать восстановления рынка только ближе к осени»,

Сюрпризов в отчетности не отмечено. Я полагаю, что реакция участников рынка на релиз будет нейтральной. Благоприятная конъюнктура алмазного рынка в 2019 году позволит компании продать 38–40 млн карат на сумму 300–320 млрд руб. «Алроса», по моему мнению, сохранит контроль над издержками, валютные риски представляются незначительными. Ожидаю EBITDA вблизи 155 млрд руб. Низкая долговая нагрузка сохранится на протяжение минимум двух лет (если только компания не решится на восстановление рудника Мир), что позволит выплачивать дивиденды в размере 9–12 руб. на акцию в год. Рекомендация — «держать», цель на 12 месяцев — 120 руб.

«Мы хотим расширяться на Китай, но емкость рынка там ограничена. Даже продажа на уровне 2018 года в Китай – мы считаем хорошо»

«Китай — крупный рынок, китайские туристы стали меньше покупать украшений в Европе и США. Кроме того, мы продаем алмазы и бриллианты в Китай, у нас хорошие отношения, у нас три китайских долгосрочных клиента, некоторые платят нам в юанях или в евро. Пока китайские партнеры в основном покупают у нас неограненные алмазы»

«Если никаких внешних шоков не будет, не связанных с нашей индустрией – я имею ввиду геополитику, торговые войны США и Китая»

«Недавно Росимущество закончило оценку, у нас есть вопросы к этой оценке. Мы считаем, что оценочная стоимость с учётом текущего состояния рынка и текущей экономики „Кристалла“ должна быть ниже. Мы по-прежнему видим хорошую синергию между нашим ограночным комплексом и смоленским „Кристаллом“

»При допущении того, что оценка устроит нас как «Алроса» и наш наблюдательный совет, в который входят и представили государства, и представители Республики Саха, и независимые директора. Если оценка нас устроит, то мы будем выносить на наблюдательный совет и обсуждать"