АЛРОСА акции

АЛРОСА рассматривает рефинансирование бондов, смотрит на рынок публичного долга — CFO

Плановое погашение выпуска еврооблигаций «АЛРОСА» общим объемом $1 млрд, размещенного с купоном 7,75% годовых, намечено на октябрь 2020 года. «АЛРОСА» предстоит погасить $913 млн по евробондам (часть выпуска компания выкупила в прошлом году на вторичном рынке).

Помимо этого, в 2019 году «АЛРОСА» должна погасить $600 млн кредитных средств,

Чистый долг «АЛРОСА» на конец 2018 года составил $971 млн, что в 1,5 раза ниже уровня годичной давности ($1,494 млрд). Net debt/EBITDA — 0,4х против 0,7х годом ранее.

«АЛРОСА» намерена и дальше придерживаться консервативного подхода к структуре долга и долговой нагрузке, поддерживая соотношение чистого долга к EBITDA на уровне от 0,5x до 1,0x"

— презентация

p.s. В Алросе с дивами все прозрачно, платят сторого 50% от прибыли мсфо.
Получается, дивы за 2018г: 6,14 руб.
...
Получается, что Финальные дивы за 2018г: 0,21 руб.

На наш взгляд, рыночная конъюнктура в 2019 году может быть не такой позитивной, это подтверждается слабыми результатами продаж «АЛРОСА» и De Beers в первые месяцы 2019 года, что, вероятно, окажет сдерживающие влияние на рост котировок компании, но высокая дивидендная доходность выступит поддерживающим фактором.

Мы рассчитываем услышать прогноз о росте спроса на алмазно-бриллиантовую продукцию в среднесрочной перспективе, что может сгладить данные о снижении продаж в январе-феврале 2019 г. Если индекс цен продолжит двигаться вверх, «АЛРОСА» будучи одним из лидеров мировой отрасли по производству алмазов, может воспользоваться своим стратегическим преимуществом.

Тем не менее, это в целом соответствовало ожиданиям рынка — показатель отстал от консенсус-прогноза всего на 2%. Финальные дивиденды — главный вопрос, ответ на который будет получен 26 апреля: доходность может составить всего 3.0%, а может и достигнуть 6.9%, в зависимости от того, решит компания выплатить 70% или 100% годового FCF. Мы имеем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по АЛРОСА, которая торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2019П 4.9x и предлагает дивидендную доходность 13%.

АЛРОСА сообщает, что компания разработала концепцию принятия решения относительно восстановления или полной консервации месторождения трубки «Мир».

Предусматривается проведение доразведки глубоких горизонтов месторождения до отметки -1300 метров с целью подтверждения запасов. Эти работы планируется завершить к началу 2022 года.

Бюджет на проведение работ составляет около 2 млрд рублей, сумма была включена в план инвестиционной программы Группы на 2019 год.
Инвестиционная программа Группы на 2019 год составляет 28,7 млрд рублей.

По итогам доразведки будет осуществлено бурение контрольно-стволовых скважин для начала подготовки проектной документации на вскрытие месторождения (срок выполнения – 1-2 года) – окончание работ до 2024 года.

В случае принятия решения о целесообразности восстановления подземного рудника «Мир», на его строительство, по предварительным оценкам, потребуется 6-8 лет.

Тимофей Мартынов, в отчёте нет ни слова про FCF, а только 50% от чистой прибыли, но я понял они просто текст урезали до минимальных див.

Тимофей Мартынов,

у вас на сайте в дивидендах Алросы стоит неправильная дивидендная политика. Исправьте, пожалуйста.

www.alrosa.ru/%D0%B8%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%BE%D1%80%D0%B0%D0%BC-%D0%B8-%D0%B0%D0%BA%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%B5%D1%80%D0%B0%D0%BC/%D0%B8%D0%BD%D1%84%D0%BE%D1%80%D0%BC%D0%B0%D1%86%D0%B8%D1%8F-%D0%B4%D0%BB%D1%8F-%D0%B0%D0%BA%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%B5%D1%80%D0%BE%D0%B2/%D0%B4%D0%B8%D0%B2%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D0%BD%D0%B4%D1%8B/

Лыжник, спасибо по-братски!
внес изменения!

Тимофей Мартынов, интересно что в МСФО у них другая политика указана...
www.alrosa.ru/wp-content/uploads/2019/03/ALROSA_IFRS-AUDIT-REPORT_2018_RUS.pdf
11 стр.

Согласно дивидендной политике, утвержденной Наблюдательным советом
Компании 6 августа 2018 года, на выплату дивидендов направляется не менее 50% от суммы чистой прибыли
согласно данным консолидированной финансовой отчетности Группы, подготовленной в соответствии с МСФО.

Роман Ранний, другая сумма чего?

В начале года я писал https://t.me/russianmacro/4178, что акции Алросы – одни из фаворитов в моём инвестиционном портфеле российских акций. Таковыми они остаются и сейчас. Да, 4-й квартал оказался абсолютно провальным (см. графики и таблицы ниже). Но ничего драматичного я в этом не вижу. Текущий квартал, исходя из динамики продаж, о которых компания отчитывается ежемесячно, очевидно будет лучше предыдущего. У компании достаточно умеренная инвестиционная программа, так что она, скорее всего, сохранит высокий свободный денежный поток. Рассчитываю, что он будет не менее 90 млрд, и компания сможет распределить на дивиденды 8.5-12.5 рублей на акцию.

Что касается финальных дивидендов за 2018 год, то прикинуть их достаточно просто. FCF Алросы в 1-м полугодии 2018 года составил 62 млрд рублей. 70% FCF компания направила на дивиденды, составившие 5.93 рубля на акцию. Во 2-м полугодии FCF упал до 30.3 млрд. При NetDebt/Ebitda ниже единицы (на конец года было 0.4) Алроса может направить на дивиденды 70-100% FCF. Таким образом, финальные дивиденды за 2018 год могут составить 2.88-4.11 рубля на акцию (3-4.3% к текущей цене акций). Решение по дивидендам будет принято 26 апреля.

Тимофей Мартынов,

у вас на сайте в дивидендах Алросы стоит неправильная дивидендная политика. Исправьте, пожалуйста.

www.alrosa.ru/%D0%B8%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%BE%D1%80%D0%B0%D0%BC-%D0%B8-%D0%B0%D0%BA%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%B5%D1%80%D0%B0%D0%BC/%D0%B8%D0%BD%D1%84%D0%BE%D1%80%D0%BC%D0%B0%D1%86%D0%B8%D1%8F-%D0%B4%D0%BB%D1%8F-%D0%B0%D0%BA%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%B5%D1%80%D0%BE%D0%B2/%D0%B4%D0%B8%D0%B2%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D0%BD%D0%B4%D1%8B/

Лыжник, спасибо по-братски!
внес изменения!

Тимофей Мартынов, интересно что в МСФО у них другая политика указана...
www.alrosa.ru/wp-content/uploads/2019/03/ALROSA_IFRS-AUDIT-REPORT_2018_RUS.pdf
11 стр.

Согласно дивидендной политике, утвержденной Наблюдательным советом
Компании 6 августа 2018 года, на выплату дивидендов направляется не менее 50% от суммы чистой прибыли
согласно данным консолидированной финансовой отчетности Группы, подготовленной в соответствии с МСФО.

Красавцы. Пересчитали СДП за 3кв с 23.6 на 16 (надо бы и на смартлабе поправить).
Зато вместо СДП 6.7 можно написать 14.3.
В сумме 16+14.3=30.3 за 3 и 4кв то же, что и 23.6+6.7

Тимофей Мартынов,

у вас на сайте в дивидендах Алросы стоит неправильная дивидендная политика. Исправьте, пожалуйста.

www.alrosa.ru/%D0%B8%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%BE%D1%80%D0%B0%D0%BC-%D0%B8-%D0%B0%D0%BA%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%B5%D1%80%D0%B0%D0%BC/%D0%B8%D0%BD%D1%84%D0%BE%D1%80%D0%BC%D0%B0%D1%86%D0%B8%D1%8F-%D0%B4%D0%BB%D1%8F-%D0%B0%D0%BA%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%B5%D1%80%D0%BE%D0%B2/%D0%B4%D0%B8%D0%B2%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D0%BD%D0%B4%D1%8B/

Лыжник, спасибо по-братски!
внес изменения!

Согласно дивидендной политике, утвержденной Наблюдательным советом
Компании 6 августа 2018 года, на выплату дивидендов направляется не менее 50% от суммы чистой прибыли
согласно данным консолидированной финансовой отчетности Группы, подготовленной в соответствии с МСФО.

Тимофей Мартынов,

у вас на сайте в дивидендах Алросы стоит неправильная дивидендная политика. Исправьте, пожалуйста.

www.alrosa.ru/%D0%B8%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%BE%D1%80%D0%B0%D0%BC-%D0%B8-%D0%B0%D0%BA%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%B5%D1%80%D0%B0%D0%BC/%D0%B8%D0%BD%D1%84%D0%BE%D1%80%D0%BC%D0%B0%D1%86%D0%B8%D1%8F-%D0%B4%D0%BB%D1%8F-%D0%B0%D0%BA%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%B5%D1%80%D0%BE%D0%B2/%D0%B4%D0%B8%D0%B2%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D0%BD%D0%B4%D1%8B/

По итогам оценки в соответствии с кодексом JORC, проведенной̆ независимыми экспертами компании Micon, ресурсы АЛРОСА по состоянию на 1 июля 2018 г. составили 1 064 млн карат, запасы – 628 млн карат.

Периметр активов Компании, для которых была проведена оценка ресурсов, остался неизменным по сравнению с предыдущим отчетом.

В рамках оценки из запасов исключен подземный рудник трубки «Мир», по данному месторождению декларированы только ресурсы.

Рост запасов и ресурсов по трубкам «Интернациональная» и «Айхал» обусловлен включением в оценку более глубоких горизонтов месторождений.

Рост запасов и ресурсов зафиксирован по трубке «Юбилейная», трубке «им. Карпинского-1», месторождениям АО «Алмазы Анабара», а также ряду других месторождений

http://www.alrosa.ru/%D0%BE%D0%B1%D0%BD%D0%BE%D0%B2%D0%BB%D0%B5%D0%BD%D1%8B-%D0%B4%D0%B0%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D0%B5-%D0%BE-%D0%B7%D0%B0%D0%BF%D0%B0%D1%81%D0%B0%D1%85-%D0%B8-%D1%80%D0%B5%D1%81%D1%83%D1%80%D1%81%D0%B0%D1%85/