Число акций ао | 7 365 млн |
Номинал ао | 0.5 руб |
Тикер ао |
|
Капит-я | 389,6 млрд |
Выручка | 239,1 млрд |
EBITDA | 78,6 млрд |
Прибыль | 21,2 млрд |
Дивиденд ао | 2,49 |
P/E | 18,4 |
P/S | 1,6 |
P/BV | 1,1 |
EV/EBITDA | 6,3 |
Див.доход ао | 4,7% |
АЛРОСА Календарь Акционеров | |
Прошедшие события Добавить событие |
Алроса: разгромный отчёт
Алроса очень слабо отчиталась за 2 полугодие и вообще весь 2024 год. Что происходит и чего ждать акционерам дальше...
Алроса очень слабо отчиталась за 2 полугодие и вообще весь 2024 год. Что происходит и чего ждать акционерам дальше – давайте разбираться.
Выручка компании за полугодие упала на 52% и составила 61 млрд рублей, а за весь год – 239,1 млрд рублей (–26%). Причин две: слабые продажи + снижение цены на алмазы.
EBITDA за полгода упала на 72% до 15 млрд рублей, за весь год – на 44% до 78,64 млрд рублей.
За полгода FCF стал отрицательным и достиг –56 млрд рублей. По итогам года FCF тоже ушёл в отрицательную зону −17,64 млрд рублей против прибыли в 2,18 млрд рублей годом ранее.
Чистая прибыль, как ни странно, имеется: по итогам года она упала на 77% до 19,3 млрд рублей из-за убытка в 17 млрд рублей по итогам 2 полугодия.
Как видим, именно второе полугодие стало для Алросы просто разгромным: упали продажи, при этом на 11% выросли расходы, чистая прибыль улетела в пол, а итоговый финансовый результат (FCF) и вовсе отрицательный.
Чтобы выбраться из ситуации с убытками Алроса нарастила чистый долг – он утроился и составил 108 млрд рублей. Чистый долг / ебитда вырос с 0,26 до 1,4!
Сегодня компания представила слабые результаты за прошлый год:
— Выручка: 244 млрд руб. (-25% г/г)
— EBITDA: 78,6 млрд руб. (-44% г/г)
— Чистая прибыль: 19,3 млрд руб. (-77% г/г)
— Свободный денежный поток стал отрицательным (-17,6 млрд руб.). В 2024 г. он был +2,2 млрд руб.
Отчетность ожидаемо слабая. EBITDA заметно упала из-за неблагоприятной конъюнктуры на рынке алмазов. Отрицательный свободный денежный поток и убыток в 17,3 млрд за второе полугодие не позволяют нам рассчитывать на финальные дивиденды за 2024 г.
Мы пока не видим оснований для существенного улучшения ситуации на рынках алмазной продукции. При этом рубль остается крепким, что также давит на финансовые результаты компании.
Наша оценка справедливой стоимости акций АЛРОСА составляет 73 руб., однако она основана на долгосрочном позитивном взгляде на рынки сбыта алмазов.
В ближайшей перспективе бизнес-метрики вряд ли будут триггером для роста — раскрытие потенциала роста будет в большей степени зависеть от ситуации в геополитике.
АЛРОСА представила слабые финансовые результаты за 2-е полугодие и весь 2024 г. Значительное снижение ключевых показателей обусловлено низкими объемами импорта алмазов в Индию, чей ограночный сектор продолжает использовать избыточные запасы. В результате, по нашей оценке, продажи алмазов АЛРОСА по итогам 2024 г. сократились до 26-27 млн карат. против 34-35 млн карат в 2023 г. На этом фоне мы не ожидаем рекомендации финальных дивидендов компании за 2024 г. Наша рекомендация для бумаг АЛРОСА – «Держать» с целевой ценой 66,3 руб.
Финансовые результаты. Во 2-м полугодии 2024 г. АЛРОСА сократила выручку на 54,9% г/г, до 61,5 млрд руб., на фоне падения продаж алмазов и снижения цен реализации. EBITDA уменьшилась на 73,6% г/г, до 15,0 млрд руб., с рентабельностью 24,4% против 41,6% годом ранее. Свободный денежный поток ушел в отрицательную зону и составил -55,7 млрд руб. По итогам всего 2024 г. выручка АЛРОСА снизилась на 25,3%, до 244,1 млрд руб., EBITDA – на 43,9% с рентабельностью 32.2% против 42,9% годом ранее. Свободный денежный поток составил -17,6 млрд руб. на фоне роста запасов алмазов, по нашей оценке, на 7 млн карат.
💎 Дно Алросы осталось позади. Есть ли смысл набирать позицию сейчас?
С декабрьского дна котировки прибавили уже более 20%. Однако сам отчет за 2024 год вышел слабым. Так почему же акции растут и стоит ли сейчас обратить на них внимание?
📉 Выручка упала до 239 млрд руб. (-26% г/г), а цены на алмазы погружались в течение года все ниже.
Индийские огранщики высвобождали накопившиеся запасы и не имели возможности для пополнения оборотного капитала. Втрое больше выручки Алроса заработала в первом полугодии.
😱 EBITDA во втором полугодии рухнула в 5 раз — до 11 млрд руб., а на операционном уровне компания показала убыток.
По итогам года EBITDA составила 64 млрд руб. — падение более чем вдвое. Рентабельность EBITDA 24% против 41% в 2023 году. Чистая же прибыль скатилась до 21 млрд руб. Падение в 4 раза!
📊 Оценим компанию по фундаменталу
— Чистый долг компании вырос до 108 млрд руб. ND/EBITDA = 1,1x (в 2023 — 0,3x). Компания существенно нарастила запасы алмазов за счет средств на банковских вкладах. Затоваривание характерно для дна цикла в алмазах.
❗️Отчет за 2024 год у компании вышел слабоватый. Выручка компании ожидаемо снизилась на 26% год к году из-за низких цен на реализацию продукции компании, а в условиях роста себестоимости производства и коммерческих, и административных расходов это негативно повлияло на валовую и операционную прибыль компании. На фоне этого чистая прибыль компании упала на 77,6% год к году, а свободный денежный поток ушел в отрицательную зону, что может привести к некоторому росту долговых обязательств компании. Долги по итогам года также продемонстрировали некоторый рост, но долговая нагрузка остается умеренной, соотношение ND/EBITDA составляет 1.8х.
Но, несмотря на слабую отчетность, акции компании сегодня растут, так как, во-первых, техническая картина в акциях способствует росту, а во-вторых, рынок, очевидно, закладывает в котировки компании ожидания по будущему окончанию СВО заключением мирного договора и по возможному снятию части санкций с компании.
✅С учетом опубликованной отчетности таргет по акциям компании был пересмотрен и составляет 70 рублей за акцию.
Алроса – рсбу/ мсфо
7 364 965 630 обыкновенных акций
www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=199&type=1
Капитализация на 28.02.2025г: 438,952 млрд руб = Р/Е 22,8 (мсфо 204)
Общий долг на 31.12.2022г: 241,678 млрд руб/ мсфо 198,340 млрд руб
Общий долг на 31.12.2023г: 254,341 млрд руб/ мсфо 214,758 млрд руб
Общий долг на 30.06.2024г: 234,677 млрд руб/ мсфо 195,277 млрд руб
Общий долг на 30.09.2024г: 291,254 млрд руб
Общий долг на 31.12.2024г: _______млрд руб/ мсфо 289,782 млрд руб
Выручка 2022г: 251,450 млрд руб/ мсфо 295,439 млрд руб
Выручка 1 кв 2023г: 75,330 млрд руб/ мсфо 95,650 млрд руб
Выручка 6 мес 2023г: 158,660 млрд руб/ мсфо 188,864 млрд руб
Выручка 9 мес 2023г: 237,163 млрд руб
Выручка 2023г: 269,030 млрд руб/ мсфо 322,567 млрд руб
Выручка 1 кв 2024г: 99,603 млрд руб/ мсфо 118,677 млрд руб
Выручка 6 мес 2024г: 152,689 млрд руб/ мсфо 179,468 млрд руб
Выручка 9 мес 2024г: 166,015 млрд руб
Выручка 2024г: _______ млрд руб/ мсфо 239,067 млрд руб
Убыток от курсовой разницы — мсфо 2022г: 1,596 млрд руб
1. Яндекс.
Из растущего и развивающегося бизнеса Яндекс превращается в «дойную корову», правда не для акционеров и уж тем более не для миноритариев. Из компании «ушло» 89 млрд на мотивацию сотрудников и уйдет еще ~30 млрд на выплату дивидендов (из расчета 80 рублей на акцию). Мне такое не нравится. Прокатился на общем росте и хватит.
Основная прибыль была получена на ИИСе, поэтому налоговые последствия минимальны, продал все имеющиеся у меня 25 акций.
Вложено: 53 627,6 руб
Получено дивами: 1740 руб
Получено с продажи: 112 338,5 руб
ЧИСТВНДОХ (XIRR) = 38,62 % годовых
2. ПАО «Лента»
Как я был скептически настроен к сектору ритейла, так и остаюсь: много затрат, сложное управление, маленькая маржа. Исключил последнего представителя этого сектора из портфеля. Пока позицию не продавал из-за налоговых последствий: ранее по ней фиксировал минус, что сдвинуло дату для применения ЛДВ.
Теперь нужно ждать конца 2026-го года, чтобы при продаже не удержали налогов. Скорее всего я так делать не буду и продам раньше, когда будет чем уменьшить налоги (пока в минусах только Мечел и ВТБ, но на рынке возможна коррекция).
28 февраля АЛРОСА представит финансовые результаты по МСФО за 2-е полугодие и весь 2024 г. Мы ожидаем, что во 2-м полугодии 2024 г. компания снизит выручку на 43,7% г/г, до 76,7 млрд руб., на фоне сокращения продаж алмазов и падения цен реализации. EBITDA, по нашей оценке, упадет на 64,9% г/г, до 18,0 млрд руб., с рентабельностью 23,4% против 43,9% годом ранее. Свободный денежный поток уйдет в отрицательную зону как во 2-м полугодии, так и по итогам всего 2024 г. На фоне прогнозируемого ухода чистой прибыли и FCF в отрицательную зону мы не ожидаем рекомендации дивидендов компании за 2-е полугодие 2024 г. Мы подтверждаем целевую цену для бумаг АЛРОСА на уровне 66,3 руб. и меняем рекомендацию на «Держать».
Аналитик: Василий Данилов
© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. Адрес: 123610, Россия, Москва, Краснопресненская набережная, дом 12, подъезд 7, этаж 18. Телефон: +7 (495) 258-19-88. veles@veles-capital.ru
Точка входа ( ЛП2Б )
Риск | Прибыль ( 1к 4 )
Красная линия на графике показывает где поставил стоп !
Все сделки разбираем в нашем ТГ канале
Остались вопросы переходите в наш чат MAX OFF CAPITAL | Чат
#сделки_из_ТГ
7% роста с начала года – неплохо, но за пять лет – минус 22,5%. 👈
Отрасль в упадке, это правда. Гохран скупает – мера поддержки, но капля в море. Санкции давят, спрос слабый, искусственные камни наступают.
👆Алроса – стабильность, но не прибыль для акционеров. Дивиденды – среднячок.
Ждём чуда: роста цен на алмазы и возвращения спроса. Перед дивидендами ожидаю +3,1%, но это, конечно, не фонтан.
В общем, пока что я бы не спешил.🖐
🔥 В тг уже опубликован список акций под скорую встречу Трампа и Путина с потенциальной доходностью свыше 30%:
Успевай переходить, пока идеи еще актуальны 😉
В 2024 году крупнейшие производители алмазов — «Алроса», De Beers и Rio Tinto — снизили добычу на фоне продолжающегося падения цен на необработанные камни и бриллианты. Компания «Алроса», крупнейший в мире производитель, добыла около 33 млн тонн алмазов, что на 5% меньше, чем в 2023 году. De Beers сократила добычу на 22%, до 24,7 млн каратов, а Rio Tinto — на 17%, до 2,8 млн каратов.
Причины снижения добычи связаны с падением цен на алмазы, которое наблюдается с 2022 года. Снижение цен связано с ослаблением спроса на драгоценные камни и увеличением производства синтетических камней. В результате этого De Beers и другие компании уменьшили объемы добычи и реализации, а также скорректировали свои планы на 2025 год.
На мировом рынке наблюдается избыточное предложение алмазов из-за накопленных запасов у огранщиков, что еще больше снижает спрос. Аналитики прогнозируют, что мировая добыча в 2025 году может упасть до 95–105 млн каратов, что также обусловлено ростом потребления дешевых искусственных бриллиантов и снижающимся спросом в странах, таких как Китай.
Главное словосочетание недели – редкоземельные металлы. За последние дни американский президент Дональд Трамп несколько раз выразил заинтересованность США в этих ресурсах России и Украины. Владимир Путин в ответ не исключил возможности такого сотрудничества между Москвой и Вашингтоном.
Рассказываем, что такое редкоземельные металлы, для чего они используются и какие российские компании могут выиграть от развития отрасли.
К редкоземельным относятся 17 металлов: скандий, самарий, иттрий, лютеций, диспрозий, гольмий, эрбий, празеодим, тулий, лантан, церий, диспрозий, иттербий, тербий, неодим, европий, прометий. Редкоземельные металлы распространены достаточно широко, однако у них небольшая концентрация в месторождениях, поэтому их добыча сложная и дорогостоящая.Первым обнаруженным в 18 веке в Швеции редкоземельным металлом стал иттрий. Земельным его назвали, поскольку его руда растворяется в кислоте, а редким, поскольку прежде подобных металлов не находили.
АК «АЛРОСА» (ИНН 1433000147) является одной из крупнейших алмазодобывающих компаний мира, на ее долю приходится 97% всех алмазов РФ и около 25% мировой добычи. В состав компании входят: «ЕСО АЛРОСА», «Бриллианты АЛРОСА», а также Айхальский, Мирнинский, Удачнинский и Нюрбинский ГОК. Крупнейшими акционерами АК «АЛРОСА» являются Росимущество с долей в уставном капитале в 43.9256% акций и Республике Саха (Якутия) — 25% акций. В свободном обращении находятся 23.0739% АК «АЛРОСА»
Крупнейшие добывающие дочки Алросы:
ООО «Алмазы Анабара»
ООО «Севералмаз»