Как известно, после вчерашней встречи у президента Сечин и Евтушенков заключили мировое соглашение, по которому Система должна до 30 марта 2018 года выплатить Роснефти 100 млрд. рублей.
Денежная позиция корпоративного центра АФК Система на конец 3 квартала составляла 20.4 млрд. рублей. Ещё 9.8 млрд. дивидендов от МТС и БЭСК были заморожены из-за судебных разбирательств с Роснефтью. В 4-м квартале Система должна была получить 8.9 млрд. дивидендов от МТС и Детского мира, а также от участия в выкупе акций МТС. Но при этом должна была выплатить акционерам 6.6 млрд. по итогам 9 месяцев 2017 г. Таким образом, с учётом процентных платежей, налогов и прочего, денежная позиция на сегодняшний день вряд ли превышает 25 млрд. рублей. Очевидно, что для выплат Системе придётся привлекать займы, и, по-видимому, уже есть договорённости со Сбербанком на эту тему. Размер этого займа не будет критичен для Системы, хотя, конечно, повлияет на её способность выплачивать дивиденды.
Чистый долг корпоративного центра Системы на 30 сентября оценивался в 99.5 млрд. Рыночная капитализация Системы по ценам сегодняшнего закрытия торгов на Московской бирже составляет 109.2 млрд. Доля Системы в МТС стоит на сегодня 277 млрд.
Я рекомендовал покупать акции МТС ещё пару недель назад, когда они упали после иска Роснефти
t.me/russianmacro/580. С тех пор они отыграли значительную часть потерь, но, на мой взгляд, сохраняют потенциал роста. Но ещё более интересны, пожалуй, акции Детского мира, которые совершенно незаслуженно упали после неудавшегося размещения
t.me/russianmacro/620, и пока ещё не отыграли тот провал. Я, кстати, не думаю, что Система в ближайшее время попытается их повторно разместить. Тогда это был, скорее, политический ход со стороны Евтушенкова, чтобы показать – смотрите, Роснефть препятствует привлечению иностранных инвестиций в Россию. Экономического смысла в продаже растущего Детского мира сейчас нет. Что касается акций самой Системы… Я вообще никогда не понимал смысла в покупке акций Системы, с учётом того, что все её лучшие активы есть на рынке. Зачем Вам прослойка в виде холдинга, прочие активы которого не сравнимы в размерах с МТС и не столь эффективны, а ряд активов явно тянет стоимость Системы вниз. Лучше купите МТС и Детский мир.