Юань Рубль

Весной 2026 года на российском срочном рынке возникла редкая  ситуация: в марте фандинг по вечным фьючерсам на доллар и юань стал отрицательным. Это означало, что длинная валютная позиция через вечные фьючерсные контракты CNYRUBF, USDRUBF  не требовала платы за удержание, а, наоборот, начинала приносить дополнительный денежный поток.

Данные аналитической службы ММВБ 



Что это означало для участников рынка?

По вечным фьючерсам платит та сторона, которая доминирует. Если рынок перегрет длинными позициями, то платят держателям коротких позиций. Если фандинг становится отрицательным, это уже признак обратной ситуации: рынок перегружен шортами, и держатели коротких позиций начинают платить держателям длинных.

Именно это и произошло в марте 2026 года. По данным таблицы, фандинг по USDRUBF снизился с 30% годовых в январе до 11% в феврале и -4% в марте. По CNYRUBF — с 13% до 9%, а затем до -5%. Это указывало на явный перевес коротких позиций.

Какие возможны торговые идеи?

Официальные курсы валют на 4 апреля: ¥ — ₽11,5743, $ — ₽79,7293, € — ₽92,1915


cbr.ru

Отложенное бюджетное правило до июля будет оказывать поддержку рублю 

По рублю все тип топ. Реализация третьейлокальной волны в рамках старшей ©.

https://t.me/+F6Ka767DDgFhZGQy

В марте 2026 г. часть средств ФНБ на счетах в Банке России в суммах 3 183,3 млн китайских юаней и 1 848,8 кг золота в обезличенной форме были реализованы за 59 690,2 млн рублей. Вырученные средства зачислены на единый счет федерального бюджета в целях финансирования его дефицита.

По состоянию на 1 апреля 2026 г. объем ФНБ составил 13 413 795,4 млн рублей или 5,7 % ВВП, прогнозируемого на 2026 год в соответствии с Федеральным законом от 28 ноября 2025 г. № 426-ФЗ «О федеральном бюджете на 2026 год и на плановый период 2027 и 2028 годов», что эквивалентно 165 000,5 млн долл. США, в том числе:

1) на отдельных счетах по учету средств ФНБ в Банке России размещено:

— 185 210,6 млн китайских юаней;

— 145 348,4 кг золота в обезличенной форме;

— 2 936,3 млн рублей;

minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=40269-informatsionnoe_soobshchenie_o_rezultatakh_razmeshcheniya_sredstv_fonda_natsionalnogo_blagosostoyaniya

О результатах размещения средств Фонда национального благосостояния

По состоянию на 1 апреля 2026 г. объем ФНБ составил 13 413 795,4 млн рублей или 5,7 % ВВП, что эквивалентно 165 000,5 млн долл. США.

На отдельных счетах по учету средств ФНБ в Банке России размещено:

➡️ 185 210,6 млн китайских юаней;
➡️ 145 348,4 кг золота в обезличенной форме;
➡️ 2 936,3 млн рублей.

minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=40269-informatsionnoe_soobshchenie_o_rezultatakh_razmeshcheniya_sredstv_fonda_natsionalnogo_blagosostoyaniya

Официальные курсы валют на 3 апреля: ¥ — ₽11,6278, $ — ₽80,3332, € — ₽92,7326


cbr.ru

Минфин приостановил валютные операции по бюджетному правилу — ведомство не будет покупать валюту и золото на внутреннем рынке. Такое решение было принято из-за изменений базовой цены на нефть, которая закрепилась заметно выше цены отсечки (59 долларов за баррель нефти марки Urals) на фоне ирано-израильского конфликта: с начала марта нефть марки Brent подорожала на 55%, а в ходе торгов 30 марта ее стоимость в моменте превышала 115 долларов за баррель. И дальнейший рост не исключается, если Ормузский пролив, через который проходит около 20% мировой нефти, останется заблокированным, цены могут взлететь до 150 долларов за баррель. Приостановка операций с валютой и золотом продлится до 1 июля, и при возобновлении будет учтен объем отложенных сделок, накопленный с марта текущего года.

Для рубля это позитив: спрос на валюту снижается, что может поддержать российскую валюту в ближайшие месяцы, поэтому ожидания по возможной девальвации сейчас откладываются дальше во времени. На этом фоне рубль уже начал укрепляться: по итогам торгов 30 марта китайский юань снизился на Московской бирже, а официальный курс доллара, установленный ЦБ РФ на 31 марта, составил 81,30 рубля.

Аналитики Альфа-Инвестиций оценили перспективы российской валюты в апреле:

• юань — 11,2–11,5 рубля
• доллар — 77–79 рублей
• евро — 88,5–91 рубль

Обострение на Ближнем Востоке привело к росту цен на нефть, газ и удобрения. Экспортёры больше заработают в валюте, и приток их выручки поддержит рубль.

При этом из-за дорогой нефти Минфин должен был покупать валюту, что могло бы компенсировать предложение со стороны экспортёров. Но ведомство поставило бюджетное правило на паузу. Это фактор в пользу более крепкого рубля.

Юаневые ставки упали до 2,6% после взлёта в начале марта и могут ещё немного снизиться в апреле. Ещё один плюс для рубля.

Снижение ключевой ставки, которое ожидается в апреле, могло бы ослабить рубль. Но оно уже учтено в курсе.

Источник

Главный экономист группы ВТБ Родион Латыпов ожидает укрепления рубля во втором квартале, но неопределенность сохранится после 1 июля.

В ходе презентации стратегии «ВТБ Мои Инвестиции» он пояснил, что в апреле–июне начнет поступать экспортная выручка по высоким февральским ценам на нефть, а покупки валюты по бюджетному правилу приостановлены до июля. Это создает предпосылки для более крепкого курса.

После 1 июля операции возобновятся, и их направление будет зависеть от цен на нефть. Если они сохранятся вблизи текущих уровней ($75–76), начнутся покупки валюты, включая отложенные. По оценкам ВТБ, при сохранении высоких цен навес таких покупок за вычетом мартовских продаж может составить порядка ₽170 млрд.

Латыпов подчеркнул, что сценарий во многом определяется динамикой нефтяных цен, а также готовностью экспортеров возвращать и продавать валютную выручку.

Источник

Минфин объявил, что проведение ежемесячных операций по покупке/продаже иностранной валюты и золота на внутреннем валютном рынке приостановлено до 1 июля 2026 года (источник: Минфин https://minfin.gov.ru/ru/press-center?id_4=40260).

Разберёмся, как это может повлиять на экономику России.

Напомним, что в целом бюджетная политика неспособна увеличить количество денег в экономике. Это под силу только Центробанку.

Если правительство тратит бюджетные деньги, то это не добавление денег в экономику. Это всего лишь возвращение в экономику тех денег, которые ранее правительство изъяло в виде налогов (вариант: получило из экономики в виде займов или платы за продажу своих активов).

Именно поэтому мы пишем мало про бюджетную политику, и очень много про денежно-кредитную.

Размер экономического пирога определяет ЦБ. Правительство только делит его.

Но есть нюансы.

Я посмотрел на динамику рубля за март — и здесь важно не то, что курс дергается, а почему он это делает.

На прошлой неделе мы видели 85 за доллар. Через пару дней — уже ниже 82. Потом снова откат к 80–81.

На первый взгляд — хаос. На деле — вполне понятная механика.

Главное, что сейчас давит на рубль — это не паника и не санкции. Это банальный дефицит валюты внутри страны.

И он возник по двум причинам.

🔹 Первая — слабая нефтяная выручка в начале года.
Цены на нефть в январе–феврале были низкими, плюс дисконт на российскую нефть никуда не делся. А валютная выручка приходит с задержкой в 1,5–2 месяца.

То есть март — это запоздалое отражение слабого января.

🔹 Вторая причина куда интереснее. Минфин резко сократил продажу валюты. Если в феврале на рынок ежедневно поступало около 16,5 млрд рублей, то в марте — всего 4,6 млрд.

Разница — в 3,6 раза.

В абсолюте рынок недополучил около 240 млрд рублей валюты за месяц.