Юань Рубль

◽️Паттерн из прошлого поста отработал на ура. Дни экспирации фьючерсов в сочетании с заявлениями ЦБ стали кульминацией краткосрочного отскока валюты (1 фото). Как я и ожидал, за этим последовало быстрое укрепление рубля — в моменте пара CNY/RUB припала на 7%.

◽️Полагаю, что в краткосрочной перспективе рубль укрепится еще на 5% с текущих, полностью аннулировав весь рост последних двух недель.

◽️Судя по состоянию ликвидности, дефицит юаней позади. В пике ставка RUSFAR CNY достигала 44% (19 марта), но вчера значение обвалилось до 7% (2 фото).

Верх Si-6.26
Середина USDRUBF
Низ спред = Si-6.26 — USDRUBF x 1000


Снова можно делать синтетическую облигация с долларовой доходностью в % годовых выше, чем у фондов ликвидности
SBMM(LQDT и т.п.) + Si-6.26 

Если сумма контрактов Si равна LQDT (SBMM и т.п.), то это и есть синтетическая облигация

Снова бэквордация: фьюч дешевле вечного

Бэквордация появляется, когда временный дефицит базового актива
Т.е. по 80 руб. за доллар и по 11,6 руб. за юань уже растёт спрос на валюту

В понедельник, 23 марта, источники Reuters сообщили, что Россия отложит внесение изменений в бюджетное правило до 2027 года на фоне резкого роста цен на энергоносители.

Рынок отреагировал на вечерних торгах: вечные фьючерсы на доллар-рубль снизились на 2,5%. На валютном рынке новость ещё не учтена в котировках — она отразилась  на торговой сессии во вторник.Это стечение обстоятельств что цены на нефть резко взлетели и изменение в бюджетное правило было отложено или это было известно правильным пацанам и перед нами разыграли театр трёх актёров! А пока наблюдаем   укрепление рубля!

Ослабление рубля в марте не связано с ухудшением фундаментальных показателей экономики и носит краткосрочный характер — оценка ЦБ и аналитик...

Ослабление рубля в марте не связано с ухудшением фундаментальных показателей экономики и носит краткосрочный характер. Такую оценку дают Банк России и инвестиционные аналитики, отмечая, что речь идет о колебаниях внутри привычного диапазона, а не о начале устойчивого тренда.

В Центробанке объясняют динамику двумя основными причинами: снижением цен на нефть в начале года и приостановкой валютных операций Минфина в рамках бюджетного правила. Именно сокращение предложения валюты стало ключевым фактором давления на курс.

При этом фундаментальные показатели остаются стабильными. Профицит текущего счета в январе сократился до $0,4 млрд, однако это объясняется сезонными факторами. С учетом корректировок внешнеторговое сальдо практически не изменилось — около $4,3 млрд.

Дополнительную поддержку рублю оказывает снижение импорта, который в рублевом выражении сократился на 23% в годовом выражении. Это отражает слабый внутренний спрос и снижает давление на валютный рынок.

В перспективе рубль может получить дополнительную поддержку за счет роста цен на нефть. Эффект от текущих котировок на уровне $80–100 за баррель начнет проявляться во втором квартале, когда увеличится приток экспортной выручки.

Банк России продал на внутреннем рынке юани с расчетами 20 марта 2026 года на сумму 4,7 млрд рублей, следует из данных на сайте регулятора.

Объем продаж валюты на внутреннем рынке с расчетами 19 марта составлял также 4,7 млрд рублей.

Война с Ираном вызвала резкий скачок цен на нефть, что позволило России отложить планы по увеличению бюджетных резервов. Об этом сообщили три источника, знакомые с обсуждениями. Это снизило давление на краткосрочные финансы страны.

Экономика России, несмотря на санкции и последствия войны на Украине, извлекает выгоду из конфликта между США и Израилем с Ираном. Международные цены на нефть выросли с 70 долларов до более чем 100 за баррель, а цены на бензин также поднялись.

Агентство Reuters прогнозирует, что доходы российского бюджета от нефти и газа в апреле вырастут на 70% по сравнению с мартом и достигнут рекордных 0,9 триллиона рублей. До войны Россия планировала увеличить резервный фонд и снизить пороговую цену на нефть.

Доходы от нефти, превышающие 59 долларов за баррель, поступают в резервный фонд. Источники, пожелавшие остаться анонимными, сообщили, что правительство отложит изменение пороговой цены. По их словам, это произойдет не раньше 2027 года, так как для этого требуется поправка к бюджетному закону.

Ставка RUSFAR CNY 23 марта опустилась до 7,23% годовых, снизившись за день на 8,8 процентного пункта, а за два дня — почти на 37 п.п. Это вернуло показатель к уровням начала месяца после пикового дефицита юаневой ликвидности в середине марта.

Смягчению ситуации способствовал выкуп «Роснефтью» 95,55% выпуска юаневых облигаций на 14,3 млрд CNY, после чего аккумулированная под оферту валюта вернулась в систему. Дополнительную поддержку предложению окажет стартовавший налоговый период: отчисления крупнейших нефтегазовых компаний по НДД в марте могут превысить январские и февральские в 1,6 раза.

На этом фоне курс юаня опускался до 11,78 руб./CNY, отступив от пика прошлой недели почти на 75 коп. Аналитики ожидают дальнейшего снижения ставок в апреле на фоне роста экспортной выручки: цена российской нефти в марте сложилась около $70 за баррель после $45 в феврале.

Подробнее: www.kommersant.ru/doc/8533103

Официальные курсы валют на 24 марта: ¥ — ₽11,8709, $ — ₽81,8763, € — ₽94,7264


cbr.ru

«Поэтому правительство Российской Федерации определится в ближайшее время по этим решениям», — заявил Силуанов.

t.me/c/1727242343/9506

Не скрою, валюта ускоряется быстрее моих ожиданий, и чем дольше это продолжается, тем активнее я голосую за стабилизацию и краткосрочный откат.

Спотовые покупки не трогаю, а вот спекулятивную позицию сократил на 2/3.