Облигации Простая Еда

Друзья, сегодня в нашем меню ООО «Простая Еда». Эмитент кормит народ недорогими обедами, а инвесторов — жирным купоном в 23%. Мы прогнали отчетность через мясорубку, добавили щепотку макроэкономики и готовы подать «Финансовое блюдо дня».

Спойлер: доходность выглядит так аппетитно, что хочется забыть о диете, но есть нюансы

🩺Что предлагает эмитент

— номинал 1000 руб.

— купон ежеквартальный 23%

— срок до 20.08.27

— без оферт и амортизации

— текущая цена 100,28

— текущая доходность 24,8 %

⚡️Ингредиенты успеха

✅Растут как на дрожжах: Выручка подскочила на 23% (до 796 млн ₽). Люди хотят есть, и этот тренд вечен.

✅Операционная бодрость: Прибыль от продаж выросла на 17% (до 102 млн ₽). Основной бизнес генерирует кэш, операционка в плюсе.

✅EBITDA с корочкой: Рентабельность по EBITDA держится на уровне 19%. Для общепита это вполне «съедобно».

✅Низкий (официальный) долг: Чистый долг/EBITDA (LTM) составляет скромные 1.34x. На бумаге компания выглядит стройной.

✅Подушка безопасности: Кэш на счетах подрос до 31 млн ₽. Немного, но лучше, чем ничего.

📊 Кредитный рейтинг: НКР (21.07.25): отозвали кредитный рейтинг «ВВ» (прогноз был стабильным). Сейчас рейтинга нет ❗️

Мои выводы:
🟡 За 3кв2025г в сравнении с 3кв2024г:
1) Выручка +21% (1,27 млрд / +60.7% кв/кв) — хороший рост выручки
2) Валовая прибыль +25% (629 млн / +64.6% кв/кв) — доля себестоимости в выручке немного снизилась ✅
3) Прибыль от продаж +25,1% (199 млн / +97% кв/кв) — коммерческие и управленческие расходы выросли соразмерно с ростом валовой прибыли, что неплохо ✅
4) Проценты к уплате +67,4% (64,8 млн / +62% кв/кв) — темпы роста процентных расходов превышают таковой у операционной прибыли, хотя в абсолютных цифрах такого не происходит. За квартал прибыль от продаж росла быстрее за счет замедления роста себестоимости ✅
5) Прочие доходы -3,5% (13,9 млн) и прочие расходы +30,9% (92,7 млн) — состав показателей не был раскрыт и прочие расходы существенно влияют на конечную чистую прибыль на 21,7%
6) Чистая прибыль -9,8% (51,3 млн / х3,6 кв/кв) — несмотря на рост выручки и операционной прибыли, чистая прибыль оказалась в минусе из-за роста налога на прибыль. Кроме того, рентабельность снизилась с 5,4% до 4% ❗️;

Финансовые результаты:
— Выручка: 796 млн. руб.
— Чистая прибыль (убыток): 14 млн. руб.

Резюме:
(*) — динамика указана за отчетный период.

Собственный капитал увеличился на 11% (+), долгосрочные обязательства выросли на 10% (-), краткосрочные прибавили 28% (-).

Предприятие закредитованное, заемный капитал превышает собственный в 3,92 раза. Долговая нагрузка увеличилась на 6% (-).

По финансовым результатам (год-к-году): выручка выросла на 23%, чистая прибыль сократилась на -51%.

ООО «Простая еда» состоит из 48 кулинармаркетов в Йошкар-Оле, Чебоксарах и Казани. В магазинах предлагается готовая, герметично упакованная еда более чем из 250 таких продуктов как супы, салаты, вторые блюда, торты, десерты, полуфабрикаты, напитки. Цель сети — изменить рынок готовой еды в регионах России и предложить доступную, свежую и натуральную еду.
ИНН — 1215229593

Так контора говорит сама о себе, а что на самом деле…

Финансовое состояние

Отчётность эмитента

Контора  Простая еда опубликовала свою отчётность за II квартал 2025 года.

Представляем вашему вниманию отчетность компании ООО «Простая еда» по состоянию на 31.12.2024 г.

Показатели отчетности:
🟢 Выручка = 1 442 544 тыс. руб. (+43,1% к АППГ);
🟢 Чистая прибыль = 76 158 тыс. руб. (+40,6% к АППГ);
🟢 EBIT (ltm) = 142 135 тыс. руб. (+10,1% к прошлой отчетной дате);
🟢 Рентабельность по EBIT = 9,9%;
🟢 EBIT/проценты к уплате = 2,4 (🟢 > 1,0);
🟡 Отношение долга к капиталу = 2,1 (🟢 < 1,5);
🟡 Коэффициент финансовой независимости = 0,20 (🟢 > 0,30);
🟡 Коэффициент текущей ликвидности = 1,2 (🟢 > 1,5).

Иные факторы:
❕ООО «Простая еда» имеет кредитный рейтинг на уровне «ВВ» со стабильным прогнозом, присвоенный агентством «НКР» 14.08.2024 г.

*Пост не является инвестиционной рекомендацией*

23 августа 2023 г. началось размещение выпуска компании «Простая еда» серии 001Р-01. Выпуск для компании является дебютным, на настоящий момент около 58% от общего объема в 200 млн рублей. Разбор особенностей бизнес-модели нового эмитента, а также потенциальных рисков, которые могут проявляться в течение «жизни» облигационного долга — в аналитическом материале Захара Кислых и Максима Шашукова, авторов проекта «Долгосрок».

Компания, бизнес-модель и ключевые факты

«Простая еда» занимается производством, фасовкой и реализацией готовой еды под слоганом «готовим из настоящих продуктов». Была образована в 2019 г. в г. Йошкар-Оле, где появилось первое производство и собственные торговые точки. Сейчас сеть «Простая еда» состоит из 48 точек заведений общепита в Йошкар-Оле, Чебоксарах и Казани.

Ассортимент бренда насчитывает более 150 вариаций готовой еды — от ежедневного рациона до ресторанной кухни. Реализация продукции происходит в охлажденном виде в течение 72 часов с момента фасовки.

23 августа ООО «Простая еда» начнет размещение дебютного выпуска облигаций 001Р-01.

📜Параметры:
🔹Рейтинг: ВВ (НКР, прогноз «Стабильный»)
🔹Объем выпуска: 200 млн. рублей
🔹Купон: 23% фиксированный
🔹Периодичность выплат: ежеквартально
🔹Предусмотрена возможность досрочного погашения по усмотрению эмитента в дату 🔹окончания 4-го, 8-го купонного периода.
🔹Срок обращения: 3 года
🔹Квал не требуется

🔍 О рейтинге
НКР оценивает финансовый профиль компании на среднем уровне: он обусловлен умеренными оценками показателей долговой нагрузки и ликвидности на фоне высоких оценок рентабельности, сдерживающее влияние на оценку финансового профиля оказывает низкая оценка структуры фондирования.

Как отмечает агентство, долговая нагрузка компании за последние три года оценивается как умеренная: отношение совокупного долга к OIBDA находилось в диапазоне 0,9-2,1.

🤔Что за компания и с чем ее едят?
Эмитент, как ни странно, работает с едой, а именно – продает в своей сети кулинармаркетов (небольших магазинчиков готовой еды) супы, салаты, вторые блюда, торты, десерты, полуфабрикаты, напитки в формате самообслуживания. География бизнеса — Йошкар-Ола, Чебоксары и Казань

Когда с каждого утюга и чайника м слышим о флоатерах, то невольно обращаешь внимание на простые классические облигации с высокой фиксированной доходностью. Сегодня разберем облигации общепита из Республика Марий Эл.

Простая еда занимается приготовлением упакованной продукции общественного питания на собственном производстве в Йошкар-Оле и её реализацией через собственную сеть общественного питания в Йошкар-Оле, Чебоксарах и Казани. Эта сеть на конец 2 квартала 2024 года насчитывает 47 точек.

Предприятие существует только 7 лет, но активы уже превышают 670 млн. рублей. Простая еда не такая уже и простая...

👀Что там по выпуску?

🥐Дата размещения — 23.08.2024г.

🥐Дата погашения — 20.08.2027г.

🥐Объем размещения — 200 000 000 рублей со стандартным номиналом в 1 000 рублей.

💰Размер купона — 23% годовых, купон фиксированный на весь период выпуска облигаций.

🥐Периодичность выплаты купона — один раз в квартал, начиная с 22.11.2024г.

🥐Эмитент оставляет за собой право, но не обязательство, досрочного погашения выпуска в 4 и 8 купон.

ООО «Простая Еда» занимается приготовлением упакованной продукции общественного питания на собственном производстве в Йошкар-Оле и её реализацией через собственную сеть общественного питания в Йошкар-Оле, Чебоксарах и Казани. По состоянию на июль 2024 года сеть насчитывает 47 точек.

Старт размещения 23 августа

• Наименование: ПростЕда-001Р-01
• Рейтинг: ВВ (НКР, прогноз «Стабильный»)
• Купон: 23.00% (квартальный)
• Срок обращения: 3 года
• Объем: 200 млн.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: да (колл 4 и 8 купон)
• Номинал: 1000 ₽
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.