Облигации ПР-Лизинг

В очередной раз рассматриваю отчетность эмитента, доходности по бумагам которого регулярно остаются одними из самых высоких в рейтинговой группе.

Эмитент имеет кредитный рейтинг — ВВВ+ сразу от двух РА (апрельский с позитивным прогнозом от Эксперт РА и августовский со стабильным прогнозом от АКРА).

Основные показатели за 9 мес. по РСБУ:

1. Выручка — 1 583 млн. р. (+38,7% к 9 мес. 2024г.);

2. Административные расходы — 222 млн. р. (+1,4% к 9 мес. 2024г.);

3. Операционная прибыль — 1 210 млн. р. (+49% к 9 мес. 2024г.);

4. Процентные расходы — 1 229 млн. р. (+59,6% к 9 мес. 2024г.);

5. Процентные доходы — 103 млн. р. (+45,1% к 9 мес. 2024г.);

6. Чистая прибыль — 107 млн. р. (+32,1% к к 9 мес. 2024г.);

7. ЧИЛ (чистые инвестиции в лизинг) — 7 677 млн. р. (+1,5% за 9 мес. 2025г.);

8. Денежные средства — 213 млн. р. (-39,7% за 9 мес. 2025г.);

9. Авансы на приобретение предметов лизинга — 1 617 млн. р. (+42,6% за 9 мес. 2025г.);

10. Финансовые вложения (займы) — 400 млн. р. (+17,3% за за 9 мес. 2025г.);

Розалия, я имел в виду не выкуп через оферту, а просто их покупку на бирже, как это делает любой другой инвестор.

13-i, Добрый день. Добровольная оферта — это и есть выкуп части облигаций. Эмитент это может сделать только через оферты.

С уважением, Роза...

Розалия, а что препятствует вместо объявления незапланированных оферт и провоцирования тревоги у инвесторов просто выкупить часть облигаций?

📌 08.12.2025 ПР-Лизинг объявил внеочередные оферты по соглашению с владельцами (необязательные/добровольные):

📌ВЫПУСК ПР-Лиз 2Р1 в объеме...

📊 Кредитный рейтинг: ВВВ+, прогноз стабильный (АКРА), ВВВ+, прогноз позитивный (Эксперт РА)

Мои выводы:
🟡 Отраслевые риски (лизинг)
🟡 За 9м2025г в сравнении с 9м2024г:
1) Выручка +38,7% (1,58 млрд / +56,6% кв/кв)
2) Валовая прибыль -5% (247 млн / +47,9% кв/кв) — рост платежей по процентам съел весь рост ❗️
3) Прибыль от продаж -39% (25 млн / +38,9% кв/кв) — управленческие расходы не удалось сократить, они даже чуть подросли, а с падением валовой прибыли итог закономерен ❗️
4) Проценты к уплате (указаны в себестоимости продаж) +77,8% (946 млн, +48,5% кв/кв) — дешевые долги гасятся дорогими, а прибыль от продаж приближается к нулю❗️
5) ЧИЛ +3,2% (9,41 млрд / +2,7% кв/кв) — удается сохранить уровень начала года
6) Чистая прибыль +32% (107 млн / +17,6% кв/кв) — обеспечен ростом статей «проценты к получению», а также прочими доходами, однако эти статьи дохода не вечны
🔴 ОДП за 9м2025г в сравнении с9м2024г 320 млн (-1 млрд / убыток увеличился на 24% кв/кв) — компания продолжает генерировать убытки на операционном уровне, но справедливости ради, убыток сократился на 23,7% ❗️

Новогодний подарок вашему автопарку 🎁

Это все хорошо, почему тогда облигации плохо торгуются?