Облигации ВУШ

Агентства АКРА и НРА присвоили нам кредитный рейтинг на уровне BBB+|ru| с прогнозом «развивающийся», что соответствует уровню инвестиционной категории и отражает устойчивый финансовый профиль компании.

🙌🏻 Оба агентства рассматривают Whoosh как лидера рынка и отмечают:
• широкую географию работы,
• низкую волатильность спроса на услуги,
• высокую степень уникальности нашего продукта,
• прозрачную структуру собственности и сбалансированную структуру капитала,
• высокий уровень корпоративного управления,
• высокую рентабельность по EBITDA — одну из самых высоких в глобальном секторе микромобильности.

Эксперты ожидают возврат финансовых показателей к росту в 2026 году по мере адаптации к изменениям в операционной среде и реализации заявленной стратегии направленной на улучшение факторов, учитываемых рейтинговыми агентствами.

Со второй половины 2025 года мы реализуем «Стратегию эффективности» для улучшения рентабельности и снижения долговой нагрузки. Мы сместили фокус от наращивания флота к повышению операционной эффективности существующей базы (~250 тыс. самокатов). Это позволит сократить капитальные затраты и максимизировать свободный денежный поток (FCF). Рост FCF рассматривается как основной источник снижения долговой нагрузки и укрепления нашей финансовой устойчивости.

Понижение рейтинга обусловлено снижением оценок за долговую нагрузку и покрытие, а также усложнением операционной среды Компании, вызванным регулярными отключениями интернета и проблемами в работе геолокационных сервисов. В марте 2026 года Компания анонсировала ряд мер, направленных на адаптацию к изменившимся условиям ведения бизнеса, рост выручки, оптимизацию затрат и максимизацию свободного денежного потока (FCF)

Изменение прогноза со «Стабильного» на «Развивающийся» отражает риски, сопряженные с отклонением темпов роста финансовых показателей Компании от прогнозных в 2026 году, в связи с реализацией Компанией мер по адаптации к усложнению операционной среды, произошедшему в 2025 году

Снятие статуса «Под наблюдением» обусловлено публичным заявлением Компании о переносе планов о рассмотрении ПАО «ВУШ Холдинг» — единственным участником Компании — возможности заключения сделки по объединению Whoosh и ЮрентБайк.ру. По мнению Whoosh, сделка не состоится в ближайшие 12 месяцев.

🏅ТОП-8 облигаций с ежемесячным купоном ❗️ Пассивный доход на максималках. От рискованного Евротранса и ВУШ до надежного Балтийского лизинга...

Коты всегда ориентируются на доходность: мы с удовольствием возьмем даже дисконтную облигацию вообще без купонов, если доходность выше рынка. Но мы понимаем удовольствие ежемесячных купонов. Свежая подборка выпусков с ежемесячными выплатами
🔹🔹🔹

Брус 2Р02 RU000A107UU5 👉обзор
Рейтинг: A-
Срок: 1,0

Доходность: 26,3%

🔹🔹🔹
iВУШ 1Р5 RU000A10E6D0 👉обзор в PRO
Рейтинг: A-
Срок: 1,9

Доходность: 24,1%

🔹🔹🔹
РОЛЬФ 1Р08 RU000A10BQ60 👉обзор
Рейтинг: A
Срок: 1,2

Доходность: 23,1%

🔹🔹🔹
СамолетР16 RU000A10BFX7 👉обзор
Рейтинг: A-
Срок: 2,1

Доходность: 22,7%

🔹🔹🔹
ЭталонФин4 RU000A10DA74 👉обзор
Рейтинг: A-
Срок: 1,7

Доходность: 21,7%

🔹🔹🔹
БалтЛизП19 RU000A10CC32 👉обзор
Рейтинг: AA-
Срок: 2,5

Доходность: 21,3%

🔹🔹🔹
Уралкуз1Р01 RU000A10C6M3
Рейтинг: A-
Срок: 1,3

Доходность: 20,0%

🔹🔹🔹
АБЗ-1 2Р04 RU000A10DCK7 👉Обзор
Рейтинг: A-
Срок: 2,6

Доходность: 18,8%

Если хотите рублёвый фикс – рассмотрите наши подборки ликвидных и надежных:

👵Портфель бабули – ТОП 10 в кредитном рейтинге от А- без оферт

Whoosh выкатил результаты за 2025 год. Спойлер: эпоха сверхприбылей и экстенсивного роста любой ценой в РФ закончилась. Компания столкнулась с суровой реальностью жесткой ставки ЦБ, ужесточением регулирования и неблагоприятной погодой. Разбираем, что внутри отчетов, куда делись деньги и стоит ли подбирать акции на дне.

📊 Операционные результаты: стагнация дома
⚫️ Аудитория: выросла до 33,7 млн зарегистрированных аккаунтов.
⚫️ Парк самокатов (СИМ): увеличился на 17% до 249,7 тыс. штук.
⚫️ Поездки: а вот тут провал. Общее число поездок снизилось на 7% (до 138,8 млн). Самокатов стало больше, а ездить стали меньше.

📉 Финансовая боль и сгорающий кэш (МСФО 2025):
⚫️ Выручка: 12,46 млрд руб. (-12,9% г/г).
⚫️ EBITDA кикшеринга: 3,56 млрд руб. (-41,2% г/г). Рентабельность рухнула с 42,4% до 28,6%.
⚫️ Чистый убыток: 2,93 млрд руб. (против прибыли 1,99 млрд годом ранее). Даже скорректированная чистая прибыль ушла в минус (-2,32 млрд руб.).
⚫️ Денежные средства: Кэш на балансе стремительно тает. За год запасы ликвидности рухнули с 3,58 млрд до жалких 673 млн руб.!

📌 Недавно Whoosh опубликовал отчёт за 2025 год и провёл День инвестора, поэтому предлагаю взглянуть на облигации от эмитента и оценить фин. устойчивость компании.

1️⃣ О КОМПАНИИ:

• Whoosh – лидер рынка кикшеринга в РФ (прокат электросамокатов и электровелосипедов), компания основана в 2018 году. За 2025 год доля компании на рынке РФ снизилась с 50% до 45%, также присутствуют в Латинской Америке (доля от выручки 14%).

• В конце 2022 года провели IPO по 185 рублей за акцию (текущая цена 95 рублей), а недавно ФАС запретила объединение Whoosh и Юрент. В 2025 году отметили сразу несколько возникших проблем для развития бизнеса: высокая ключевая ставка, сбои интернета и геолокации, ужесточение регулирования и плохая погода.

2️⃣ ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ:

• По итогам 2025 года выручка снизилась на 13% год к году до 12,5 млрд рублей, и получили чистый убыток в 2,9 млрд рублей (прибыль 2 млрд рублей годом ранее). Парк самокатов вырос на 17% до 249,7 тысяч штук, на 2026 год пока решили приостановить масштабирование.

• Ужасные цифры за 2025
• Долговая удавка душит бизнес
• Ситуация с ликвидностью напряженная
• Будет ли снижение рейтинга?
• График погашения облигаций: где реальная опасность?
• План спасения: как ВУШ будет выживать в 2026?
• Латинская Америка спасёт ВУШ?
• Разумные мысли по слиянию и IPO
• Итоги

Ужасные цифры за 2025

• Выручка: 12,5 млрд (-13%)
• EBITDA: 3,6 млрд (-41%)
• Убыток: 2,9 млрд
• Чистый долг/EBITDA: 3,69

Убыток составляет 23,5% от выручки, что колоссально для бизнеса, который должен генерировать кэш.

Выручка итак падает, а свежие инициативы по запрету самокатов могут подлить масла в огонь.

Долговая удавка душит бизнес

Полезно? Ставь👍
❤️мы будем рады Вашей подписке

--

Спасибо, что читаете нас❤

👉Витрина ссылок. Читайте нас там, где Вам удобно!

📊 Кредитный рейтинг: АКРА (29.01.26): кредитный рейтинг «А-» (прогноз стабильный, статус под наблюдением)

🔴 За 2025г в сравнении с 2024г:
1) Выручка -12,6% (12,5 млрд) — видим снижение выручки по всем статьям. Доля выручки Латинской Америки увеличилась с 6% до 14,2% ❗️
2) Валовая прибыль -55,4% (2,29 млрд) — рост себестоимости составил 11%, что в кубе со снижением выручки привело к падению валовой прибыли ❗️
3) Операционная прибыль -92% (256 млн) — коммерческие, общехозяйственные и административные расходы удалось снизить (-3%), однако эффект падения выручки и рост себестоимости сделал свое дело ❗️
4) Финансовые расходы +75,2% (3,3 млрд) — пока прибыль падает, расходы по долгам традиционно растут ❗️
5) Прочие операционные доходы -1% (24,1 млн) и прочие операционные расходы х2,25 (288 млн) — поскольку показатели прибыли падают, даже относительно небольшие прочие расходы углубляют чистый убыток ❗️
6) EBITDA -41,2% (3,56 млрд) — доля Латинской Америки выросла с 5,1% до 19,3% ❗️
7) Чистая прибыль перешла в убыток в 2,93 млрд — закономерный, но от того не менее страшный итог ❗️

Вчера в СМИ появились многочисленные комментарии по поводу поручений, которые дал Путин в отношении использования электросамокатов и электровелосипедов.

Предыстория этого вопроса следующая. В декабре 2025г. во время заседания совета по правам человека, одна из участниц совета пожаловалась на курьеров, которые создают угрозу пешеходам, используя для перемещения по тротуарам электросамокаты и электровелосипеды.

Москва. 9 декабря. INTERFAX.RU — Президент РФ Владимир Путин заявил о необходимости разобраться в ситуации с организацией движения электровелосипедов и электросамокатов, на которых передвигаются курьеры, пообещал дать соответствующие поручения.

Прошло три месяца и 3 марта на официальном сайте президента были опубликованы различные поручения, в том числе и на тему использования электросамокатов и электровелосипедов:

7. Минтрансу России с учетом ранее данных поручений подготовить совместно с МВД России и при участии Совета при Президенте Российской Федерации по развитию гражд

Телеграм: @AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение

будут не все Вдо,

Плюс при дефолте теряешь сейчас обычно не всё, а грубо половину т.к. есть планки.

Курс сдвинется

Возьмите средний купонный процент ВДО, вычтите из него процент дефолтов. И получите порядка 20% — то есть выше, чем «самых крупных экспортно...