Облигации ИСТ ЛОДЖИСТИКАЛ СИСТЕМС | ИЛС

Вышел консолидированный отчёт группы «Эй-Пи Трейд» по МСФО за 2025 год. ИЛС — одна из «дочек» группы, её отдельные показатели в МСФО не раскрыты, но общую картину оценить можно.

У меня самих облигаций ИЛС сейчас нет, но выпуск ИЛСБО-1-1Р держу в вотчлисте. Торгуется по ~97,99% от номинала, купон 15,62 руб./мес, YTM ~26,27%, погашение 19 ноября 2027 года. Последние месяцы — жёсткая амортизация по 300 рублей подряд.

Давайте смотреть, смогут ли расплатиться.

---
🥇 Кредитный рейтинг

BB- от НКР, прогноз стабильный. Присвоен в декабре 2025 года на основе РСБУ за 2024 год — то есть с запозданием.

⚠️ Рейтинг не учитывает свежие операционные результаты и рост долга в 2025 году. Но формально — третья ступень спекулятивного уровня.

---
📊 Ключевые показатели группы за 2025 год (МСФО)

Выручка: 41,2 млрд ₽ (стабильно, -1% г/г)
Основные сегменты: оптовая торговля (85% выручки), логистика, реклама и аренда. Бизнес большой и диверсифицированный ✅

📊 Кредитный рейтинг: НКР (29.12.25): получили кредитный рейтинг «ВВ-» (прогноз стабильный)

🟡 ООО «Ист Лонджистикал Системс» входит в группу компаний «Эй-Пи Трейд». Последняя состоит из материнской компании ООО «Эй-Пи Трейд» и множества дочерних компаний. МСФО группы выходит раз в год. Положение дел внутри группы можно оценить лишь косвенно по РСБУ ООО «Ист Лонджистикал Системс» ❗️
🟡 За 9мес 2025г в сравнении с 9мес 2024г:
1) Выручка +13% (14,6 млрд / +53,7% кв/кв) — продолжается рост выручки ✅
2) Валовая прибыль +19,7% (3,33 млрд / +45,4% кв/кв) — удалось сократить долю себестоимости в выручке ✅
3) Прибыль от продаж -1,3% (690 млн / +25,4% кв/кв) — коммерческие расходы демонстрируют скачок в росте, что привело к снижению прибыли от продаж ❗️
4) Проценты к уплате +17,2% (313 млн / +72% кв/кв) — проценты продолжают рост. Судя по квартальной росту росту, разница с прибылью от продаж к концу года продолжит снижаться ❗️
5) Прочие доходы +20% (2,14 млрд) и прочие расходы +23% (2,57 млрд) — продолжают пользоваться услугами факторинга, как открыт, так и закрытым за что платят высокие комиссии и рост сумм продолжился ❗️

ООО «Ист Лоджистикал Системс» – официальный дистрибьютор брендов Nestle, Purina, Jacobs. Входит в группу компаний «Эй-Пи Трейд», под которую ИЛС и набирает деньги. Основной вид экономической деятельности компании: Торговля оптовая неспециализированная. За первый год с момента эмиссии облигаций в ГК Эй-Пи Трейд произошли прорывные изменения, несмотря на нестабильную экономическую ситуацию в стране.
ИНН — 2723098376

Так контора говорит сама о себе, а что на самом деле…

Финансовое состояние

📌 На данный момент у ООО «ИЛС» в обращении 1 выпуск облигаций с общим облигационным долгом 300 млн.₽.

Анализ проведен по итогам финансовой отчетности (РСБУ) предприятия за 3мес. 2025 г.

Финансовые результаты:
— Выручка: 4694 млн. руб.
— Чистая прибыль (убыток): 10 млн. руб.

Резюме:
(*) — динамика указана за отчетный период.

Собственный капитал увеличился на 11% (+), долгосрочные обязательства выросли на 5% (-), краткосрочные сократились на 6% (+).

Предприятие закредитованное, заемный капитал превышает собственный в 4,79 раза. Долговая нагрузка уменьшилась на 15% (+).

По финансовым результатам (год-к-году): выручка выросла на 14%, чистая прибыль уменьшена на 28%.

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

🔴ООО «ИЛС»
Эксперт РА понизил кредитный рейтинг до уровня ruB+ 

ООО «ИЛС» – одна из ключевых компаний Группы, занимающейся преимущественно оптовой дистрибьюцией товаров повседневного спроса (FMCG). На Компании сосредоточено направление Группы по дистрибьюции продуктов питания и кормов для животных, заключены контракты с такими поставщиками как Nestle, Purina и др. Другая ключевая компания Группы – ООО «Эй-Пи Трейд», чья роль заключается в дистрибьюции товаров бытовой химии и личной гигиены и оказанию логистических услуг, заключены контракты с такими поставщиками как Procter&Gamble. Основные средства Группы, в том числе складские помещения, сосредоточены на отдельных юридических лицах, балансодержателях Группы.

Кредитный рейтинг ООО «ИЛС» присвоен на основе комбинированной и консолидированной отчетности ООО «Эй-Пи Трейд».

📌 На данный момент у ООО «ИЛС» в обращении 1 выпуск облигаций с общим облигационным долгом 300 млн.₽.

Анализ проведен по итогам финансовой отчетности (РСБУ) предприятия за 2кв. 2024 г.

Финансовые результаты:
— Выручка: 8804 млн. руб.
— Чистая прибыль (убыток): 119 млн. руб.

Резюме:
(*) — динамика указана за отчетный период.

Собственный капитал увеличился на 18% (+), долгосрочные обязательства уменьшились на 11% (+), краткосрочные прибавили 9% (-).

Предприятие закредитованное, заемный капитал превышает собственный в 6,51 раза. Долговая нагрузка уменьшилась на 9% (+).

По финансовым результатам (год-к-году): выручка выросла на 23%, чистая прибыль прибавила 76%.
...

Полный анализ этого и других эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Компания «Ист лоджистикал системс» (ООО «ИЛС») - одна из ключевых компаний неформализованной группы «Эй-Пи Трейд», занимающейся преимущественно оптовой дистрибьюцией товаров повседневного спроса (FMCG). На компании сосредоточено направление группы по дистрибьюции продуктов питания и кормов для животных.

Старт размещения 5 декабря

• Наименование: Илс-БО-01-001P
• Рейтинг: ВВ- (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: 19% (ежемесячный)
• Срок обращения: 3 года
• Объем: 300 млн.₽
• Амортизация: да (34,35 купон по 30%)
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 рублей
• Организатор: ИК «Риком-Траст», ИК «Диалот»

Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.