Облигации Балтийский лизинг

Т банк выпустил рекомендацию по балтийскому лизингу и отменил улучшения фин положения по итогам за 1 П 2026 года.
После анализа КФО за первое полугодие ООО «Балтийский лизинг» мы возвращаем рекомендацию «держать» по выпускам эмитента.
Критических проблем в бизнесе мы не увидели, напротив по части статей, связанных с кредитным качеством эмитента, наблюдается стабилизация:

Показатель NPL90+ снизился до 0.69%, а доля с просрочкой свыше 30 дней снизилась до 7.41% вместо 9.61% на начало года
Показатель D/E за счёт снижения общего объёма долга и незначительного роста капитала составил 6.2 вместо 6.5 на начало года
CoR прервал тренд роста, его значение снизилось до 2.68% (2.8% на начало года) за счёт сокращения лизингового портфеля

Тем не менее, кредитное качество всё ещё вызывает вопросы, а конъюнктура рынка сохраняется неблагоприятной, что не позволяет смотреть на облигации позитивно.
Так, чистые процентные доходы по итогу 1п26 упали на 34% г/г на фоне сокращения лизингового портфеля на 8% г/г, что отражает текущие экономические реалии.
При этом коэффициент финансовой автономии всё ещё не назвать высоким для лизинговой индустрии– всего 13.2%.
Помимо этого, высокую степень неопределённости создаёт ситуация вокруг Контрол лизинга, счета которого всё ещё заблокированы ФНС с отрицательным сальдо объёмом почти 0.5 млрд руб. Несмотря на отсутствие обязательств Балтийского лизинга отвечать по долгам Контрола, риском здесь является владелец последнего, который выступает бенефициаром Балтийского лизинга и может предпринимать действия в ущерб компании.

После анализа отчётности АО кардинальных изменений позиции нет.

🚙Балтийский лизинг: красивый график. Символизм и искусство👨‍🎨 И причем здесь Айвазовский?
На графике 10-го выпуска $RU000A108777 есть что-то творческое, притягательное, интересное. Во-первых, на графике нет «красных соплей», как, например в 11-м выпуске — вместо них приятная пустота. Цены менялись ступеньками, показывая надежды и разочарования. Но заметьте, не эмоциональные...



Отметка в районе 70% показывает надежду, что хоть всё неоднозначно, но и не так плохо: стакан на 70% полон =) и всё может закончиться хорошо. Тем более, ISIN номер заканчивается на 777

Среди аналогий в мире искусства, мне это напоминает картину Девятый вал Айвазовского: шторм прошел, люди спаслись, и хоть они даже не в шлюпке, а на обломках корабля — Солнце знаменует скорое завершение бури. И надежду

А если серьезно, ступеньки на графике — это амортизация, Балтийский лизинг ежемесячно платит по 10% от номинала.

Всем хороших инвестиций, позитива, и зеленых портфеле!

👉Балтийский лизинг: плюсы и риски, страхи рынка
www.tbank.ru/invest/social/profile/Kot.Finance/27784563-b4be-41bb-9c00-363ed0b2021c/

👉Версия причин:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Следующие выплаты по находящимся в обращении облигациям предусмотрены графиками в сентябре. По выпуску 001Р-02 дата выплаты приходится на 11 сентября, по выпуску 001Р-01: на 14 сентября 2026 года.

«КОНТРОЛ лизинг» не недооценивает сложности текущей ситуации и понимает, что восстановление доверия инвесторов зависит прежде всего не от заявлений, а от последовательного выполнения компанией своих обязательств и повышения прозрачности.

По итогам первого полугодия 2026 года «КОНТРОЛ лизинг» сохранил прибыльную деятельность. Финансовые показатели отражают непростой период для компании и лизингового рынка в целом, однако операционная деятельность продолжается.

24 августа рейтинговое агентство «Эксперт РА» сохранило кредитный рейтинг «КОНТРОЛ лизинга» на уровне ruBB− с развивающимся прогнозом и продлило статус «под наблюдением». Агентство продолжает анализировать влияние текущей ситуации, включая взаимодействие компании с банками-кредиторами и реструктуризацию отдельных кредитных соглашений. Для компании это также является сигналом о необходимости последовательно снижать риски и повышать предсказуемость финансовой модели.

В «КОНТРОЛ лизинге» считают открытую коммуникацию с рынком одним из ключевых элементов работы в текущей ситуации. Компания намерена информировать владельцев облигаций о существенных изменениях, связанных с урегулированием налоговой задолженности, банковскими ограничениями и исполнением обязательств по выпускам.

Компания также продолжает работу с кредиторами по действующим соглашениям, уделяя приоритетное внимание управлению ликвидностью, сохранению платежной дисциплины, повышению качества лизингового портфеля и работе с проблемными и возвращенными активами.


Ситуация, сложившаяся в последние месяцы, требует от компании более консервативного управления ликвидностью и значительно большей информационной открытости. «КОНТРОЛ лизинг» рассматривает исполнение обязательств перед инвесторами, клиентами и финансовыми партнерами как приоритет и продолжает работу по урегулированию имеющихся ограничений.

Компания понимает, что доверие долгового рынка формируется прежде всего фактическими действиями. Поэтому основной задачей на ближайший период является последовательное выполнение платежного календаря, урегулирование вопросов с налоговыми органами и кредиторами, а также предоставление инвесторам оперативной информации о происходящих изменениях.

Следующие выплаты по находящимся в обращении облигациям предусмотрены графиками в сентябре. По выпуску 001Р-02 дата выплаты приходится на 11 сентября, по выпуску 001Р-01: на 14 сентября 2026 года. Исполнение обязательств перед владельцами облигаций остается одним из ключевых финансовых приоритетов компании.

«КОНТРОЛ лизинг» не недооценивает сложности текущей ситуации и понимает, что восстановление доверия инвесторов зависит прежде всего не от заявлений, а от последовательного выполнения компанией своих обязательств и повышения прозрачности.

По итогам первого полугодия 2026 года «КОНТРОЛ лизинг» сохранил прибыльную деятельность. Финансовые показатели отражают непростой период для компании и лизингового рынка в целом, однако операционная деятельность продолжается.

24 августа рейтинговое агентство «Эксперт РА» сохранило кредитный рейтинг «КОНТРОЛ лизинга» на уровне ruBB− с развивающимся прогнозом и продлило статус «под наблюдением». Агентство продолжает анализировать влияние текущей ситуации, включая взаимодействие компании с банками-кредиторами и реструктуризацию отдельных кредитных соглашений. Для компании это также является сигналом о необходимости последовательно снижать риски и повышать предсказуемость финансовой модели.

В «КОНТРОЛ лизинге» считают открытую коммуникацию с рынком одним из ключевых элементов работы в текущей ситуации. Компания намерена информировать владельцев облигаций о существенных изменениях, связанных с урегулированием налоговой задолженности, банковскими ограничениями и исполнением обязательств по выпускам.

Компания также продолжает работу с кредиторами по действующим соглашениям, уделяя приоритетное внимание управлению ликвидностью, сохранению платежной дисциплины, повышению качества лизингового портфеля и работе с проблемными и возвращенными активами.

«КОНТРОЛ лизинг» присутствует на российском рынке с 2009 года и специализируется на лизинге легковых автомобилей, легкого коммерческого и грузового транспорта, в том числе работает с сегментами такси и каршеринга. Бизнес компании представлен в различных регионах России.

Ситуация, сложившаяся в последние месяцы, требует от компании более консервативного управления ликвидностью и значительно большей информационной открытости. «КОНТРОЛ лизинг» рассматривает исполнение обязательств перед инвесторами, клиентами и финансовыми партнерами как приоритет и продолжает работу по урегулированию имеющихся ограничений.

Компания понимает, что доверие долгового рынка формируется прежде всего фактическими действиями. Поэтому основной задачей на ближайший период является последовательное выполнение платежного календаря, урегулирование вопросов с налоговыми органами и кредиторами, а также предоставление инвесторам оперативной информации о происходящих изменениях.

«КОНТРОЛ лизинг» продолжит раскрывать существенную информацию в установленном порядке и будет информировать рынок о дальнейшей динамике ситуации.

вот

Arkady Zhirnov, Хочу уточнить, речь точно шла именно про Контрол лизинг? Может быть он имел ввиду Балтийский лизинг?

Александр Кораблин, нет, контрол именно, спрашивали про контрол, я спрашивал, еще народ спрашивал, ответ был именно про КЛ. БЛ то откуда дефолт.

Александр Кораблин, сам видел в телеге ГБ, русским по белому — тех.дефолта или дефолта не будет.

Arkady Zhirnov, Хочу уточнить, речь точно шла именно про Контрол лизинг? Может быть он имел ввиду Балтийский лизинг?

Ситуация накалилась до предела, -якобы представитель БЛ заверил, что не допустят дефолта Контрол лизинга (сам лично такого сообщения не виде...

Александр Кораблин, сам видел в телеге ГБ, русским по белому — тех.дефолта или дефолта не будет.

Ситуация накалилась до предела, -якобы представитель БЛ заверил, что не допустят дефолта Контрол лизинга (сам лично такого сообщения не видел, но на ветке Контрол лизинга о нем пишут). Поэтому час икс- 11 сентября- дата выплат по второму выпуску Контрол лизинга.

Так что ставим тазики или сливаем поделитесь инвест идеи

Ну и че проблема решилась или как берем сливаем? Суть в том балт поддержал контрол. контрол живёт значит и балт живет не инвест идея можно спикулировать

БалтЛиз. Разбор МСФО + Свежие комментарии менеджмента. Что делать с облигациями перед ноябрём?

• Основные цифры за 1П 2026 года (МСФО)
• Интересное из отчётности
• Важные обстоятельства от аудитора
• Свежие комментарии от БалтЛиза
• Итоги

Основные цифры за 1П 2026 года (МСФО)

• Чистые инвестиции в лизинг: 140 млрд (🔻 -13,3% к концу 2025 г.)
• Чистая прибыль: 59 млн (🔻 -97% к 1П 2025)
• Чистый процентный доход: 4,4 млрд (🔻 -31%)
• Денежный поток от операций: -35 млн (снова ушли в минус)
• Остаток кэша на балансе: 970 млн (🔻 -86% к концу 2025)
• Финансовый долг: 154 млрд (Кредиты банков 84,6 млрд + Облигации 69,6 млрд)
• Капитал: 25,5 млрд

Интересное из отчётности

• Прочие активы выросли в 5 раз (до 17,9 млрд). Это авансы на 15,2 млрд за карьерную технику, поставка которой ожидается только в конце 2026 – 1П 2027. Странная сделка, превышающая половину капитала. Злые языки поговаривают, что это — изъятая техника КонтролЛизинга (не могу подтвердить или опровергнуть), которую он не смог продать, а БалтЛиз выкупил, чтобы спасти от краха товарища (у обеих компаний один акционер). Из-за это сделки доля неработающих и прочих активов к капиталу достигла 140% (это много).
• В Примечании 5 компания и аудиторы прямым текстом пишут о проблемах.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Балтийский лизинг - важные моменты из МСФО за 6 мес. 26г.

В первые дни после выхода РСБУ эмитента, разбирал отчетность в экспресс-варианте 👉 t.me/barbados_bond/1302

Это было еще до панических распродаж в бондах БалтЛиза. Когда зашевелились два клубных выпуска БалтЛиза 14 и 21, продал все облигации эмитента других выпусков и купил 14 выпуск по 95%, пока продолжаю держать.

Не буду перечислять по второму кругу основные показатели БалтЛиза, выделю основные моменты, на которые обратил внимание.

Из 39 страниц МСФО самое важное раскрыто в Примечании №5 (стр. 11-14):

♦️ На горизонте года эмитент ждет поступлений от лизингового портфеля на сумму 93 млрд. р. при этом, за этот же период, по консервативной оценке ему возможно❗️ предстоит погасить долг на сумму 126 млрд. р. В сумму долга включены в полном объеме все оферты по облигациям и краткосрочные кредитные транши, полученные в рамках ВКЛ (возобновляемые кредитные линии).

То есть, если БалтЛизу принесут на офертах все 100% по облигационным займам и банки перестанут выдавать новые транши (думаю, что не перестанут), то возникнет дефицит около 30 млрд. р., который можно будет закрыть либо новыми облигациями и кредитами, либо реализацией изъятого имущества.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

SegaSVS, Мне трудно себе представить, что системно значимого застройщика захотят обанкротить. Действительно, что дальше? Кто захочет достраи...

Александр Кораблин, целенаправленно конечно никто не будет, и минимум Самолет в 27 году проживет, но все дело в бюджете. Фактически сейчас через семейную ипотеку бюджет поддерживает Самолет, но с учетом дефицита бюджета, вполне могут сократить семейную ипотеку, что очень негативно скажется на Самолете. Так же ЦБ выпустил прогноз по ставке в котором предусмотрены несколько сценариев, при самом благоприятном ставка ниже 8 не упадет в ближайшие 3 года, а это никак не простимулирует рост спроса через обычную ипотеку. Банкам у которых Самолет кредитовался также не выгодно валить Самолет им проще рефинансировать задолженность, но если денежный поток от продаж уменьшится, то и рефинанс не поможет. А есть еще и негативный сценарий ЦБ, где ставка будет повышаться, в этом случае Самолет (и не только) уже можно будет хоронить в следующем году.

Александр Кораблин, с Самолетом это тоже может быть только начало, если Самолет показал убыток в 22 ярда с учетом высокого спроса на ипотечн...

SegaSVS, Мне трудно себе представить, что системно значимого застройщика захотят обанкротить. Действительно, что дальше? Кто захочет достраивать чужой недострой в текущих условиях, когда стройка сворачивается? Как банки спишут огромные долги, возьмут на баланс готовое жилье и будут его продавать? Как «кинут» казахов, отжав их долю? (Это вам не латвийский банк и наследники!).

SegaSVS, Пропускать «такую доходность» в Самолете (как текущую — 26%, так и эффективную — 45%) тоже «нельзя». Что касается «непоняток», то в...

Александр Кораблин, с Самолетом это тоже может быть только начало, если Самолет показал убыток в 22 ярда с учетом высокого спроса на ипотечные программы (все пытаются запрыгнуть в последний вагон), то что будет после 01 октября сложно представить.

Александр Кораблин, я из Самолета вышел и перешел в БЛ, нельзя пропускать такую доходность))) да и с Самолетом пока непонятки как себя повед...

SegaSVS, Пропускать «такую доходность» в Самолете (как текущую — 26%, так и эффективную — 45%) тоже «нельзя». Что касается «непоняток», то в Самолете они уже понятны, а в БЛ только начались. Но у вас свой взгляд, — я свой взгляд никому не навязываю.

SegaSVS, У Самолета «некоторые выпуски» торгуются и с доходностью 45%! Лично мне (да и казахам тоже) ГК Самолет нравится больше (в нем держу...

Александр Кораблин, я из Самолета вышел и перешел в БЛ, нельзя пропускать такую доходность))) да и с Самолетом пока непонятки как себя поведет после 01.10.26

Интересная картина вырисовывается, у Самолета 22 ярда убытков, но некоторые выпуски по 28%, БЛ с «плюсовым» отчетом и рейтингом аа, торгуетс...

SegaSVS, У Самолета «некоторые выпуски» торгуются и с доходностью 45%! Лично мне (да и казахам тоже) ГК Самолет нравится больше (в нем держу 50% капитала). Думаю, что у Самолета все плохое уже случилось и в цене, а у БЛ ситуация только ухудшается. Но и в БЛ держу 10%, также как и в Контрол лизинге.

Контрол лизинг валится как думаете балт лизинг это затронет?

Zlatov116, Уже затронуло! Будет ли доходность подрастать, а облигации падать?- думаю да. Но также думаю, что банкротство БЛ не грозит (хотя понижение рейтинга возможно).

Интересная картина вырисовывается, у Самолета 22 ярда убытков, но некоторые выпуски по 28%, БЛ с «плюсовым» отчетом и рейтингом аа, торгуется минимум 30😁

Вся фигня из за контрол лизинга балт туда же тянут контру прикроют и балт тож вниз пойдет считаю ниже тазики ставить)

Контрол лизинг валится как думаете балт лизинг это затронет?

31.08.2026

(INTR) (Выплата купонного дохода) О получении и передаче головным депозитарием, осуществляющим обязательное централизованное хра...

Александр Кораблин,

31.08.2026

(INTR) (Выплата купонного дохода) О получении и передаче головным депозитарием, осуществляющим обязательное централизованное хранение ценных бумаг/централизованный учет прав на ценные бумаги, полученных им выплат по облигациям своим депонентам, которые являются номинальными держателями и управляющими, а также о размере выплаты, приходящейся на одну облигацию эмитента (ООО «Балтийский лизинг», 7826705374, RU000A109551, 4B02-12-36442-R-001P)