Новости рынков | Правило Волкера одобрено и вступит в силу в 2015 г.

Американские регуляторы одобрили законодательство по ограничению торговой деятельности банков, которое получило название «правило Волкера». Банковские компании отрицают необходимость принятия данных мер и готовят судебные иски против данного закона.

За принятие “правила Волкера” проголосовали все пять регуляторов, которые участвовали в процессе создания данного закона – ФРС США, Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), Федеральной корпорации по страхованию вкладов (FDIC), свою подпись под проектом закона также поставил глава Управления валютного контролера (OCC).

“Правило Волкера” запрещает банковским компаниям участвовать в торговых операциях на финансовых рынках – в том числе “с целью хеджирования рисков” – с использованием собственных средств (proprietary trading).

Кроме того, банкам также запрещается увеличивать размеры компенсаций и денежных вознаграждений с целью поощрения подобных операций на финансовом рынке.


Впервые с инициативой введения данного законодательства в 2009 г. выступил Пол Волкер, бывший глава ФРС (он занимал этот пост с 1979 по 1987 гг.). По мнению Волкера, повышенная торговая активность банковских компаний США по целому спектру активов стала одной из причин финансового кризиса 2008 г.

С данной точкой зрения согласились в администрации президента Обамы, который одобрил начало работы над законопроектом в 2010 г. Однако в своем конечном виде, который был одобрен регуляторами, законопроект появился только 3 с половиной года спустя.

Целью данного законодательства является снижение риска для финансовой системы США, а также всей глобальной экономики от торговой активности банков. Одним из громких примеров подобной активности банков в пост-кризисный период стало дело “Лондонского кита” – из-за рискованной стратегии JP Morgan потерял свыше 6 млрд долларов.

“Правило Волкера” начнет функционировать только в 2015 г. Во многом, такое решение было принято под давлением банковских компаний, которые активно лоббировали против принятия данного законодательства.

По данным некоммерческой организации Sunlight Foundation, в период 2010-2013 гг наиболее тесно с регуляторами общались именно представители крупных банковских организаций.

За это время представители JP Morgan встречались с регуляторами более 30 раз, Goldman Sachs – более 20 раз. Также свой активный интерес к процессу формирования “правила Волкера” проявили в Bank of America, Morgan Stanley, Bank of New York Mellon, Citigroup, фонде BlackRock и ряде других финансовых компаний.

Главы ряда банковских компаний, в частности, Брайан Мойнихан из Bank of America Merill Lynch уже попытались принизить значение данного закона.

По мнению Мойнихана, «правило Волкера» не окажет заметного влияния на банковский сектор США.

Однако, при этом банковские компании не оставляют надежд на противодействие нововведению. По информации издания Financial Times, американские банки уже готовят иски против принятия «правила Волкера» (Wall St prepares Volcker rule legal challenges).

Ряд экспертов уже поставили под сомнение эффективность «правила Волкера», назвав закон слишком мягким и содержащим слишком много лазеек для продолжения торговых операций банков с использованием собственного капитала. Подобная точка зрения высказывается в издании Forbes (The Volcker Rule Will Not Work).

Стоит добавить, что принятие «правила Волкера» многие рассматривают как попытку частичного воссоздания закона Гласса – Стиголла (Glass – Steagall Act). После финансового краха 1929 г., который стал одним из катализаторов Великой Депрессии в США, американские власти постарались ограничить спекулятивную активность коммерческих банков.

Банкам было запрещено заниматься инвестиционной деятельностью. Были серьезно ограничены их возможности по операциям с ценными бумагами.

Закона Гласса – Стиголла действовал в США с 1933 по 1999 г., пока не был отменен «Законом о финансовой модернизации».