​Обзор рынка облигаций 11 - 15 марта

На фоне масштабного падения на внутреннем рынке госдолга, инвесторы столкнулись с увеличением доходности облигаций. Несмотря на улучшающуюся ситуацию с инфляцией, ставки на государственные облигации сместились вверх,на 30-38 базисных пунктов за неделю. Это вызвано, вероятно, ожиданиями худшего прогноза по экономике и возможным увеличением расходов со стороны правительства, что может задержать нормализацию фискальной политики.

Ситуацию усугубляет распродажа госдолга на аукционах Минфина, а также низкая активность на рынке. Ожидается, что давление на классические государственные облигации будет сохраняться до мартовского заседания Центробанка. В связи с этим, рекомендуется оставаться осторожным и предпочитать защитные инструменты, такие как флоутеры, в корпоративном сегменте.

Касательно валютной пары USD/RUB, наблюдается укрепление доллара по отношению к рублю. Несмотря на это, ожидается относительная стабильность в ближайшее время, с курсом в диапазоне от 91,0 до 93,0 рубля за доллар. Высокие бюджетные расходы, возможное сокращение экспорта и отток капитала могут продолжать оказывать давление на рубль, однако положительные тренды на нефтяном рынке и налоговый период в конце марта могут оказать поддержку для рубля в ближайшей перспективе.

Глобальный долговой рынок также переживает нестабильность после слабых данных по инфляции в США. Значительное сдвиг вверх в кривой доходности государственных облигаций США наблюдается перед заседанием ФРС. Рекомендуется внимательно отслеживать динамику рынка и сохранять осторожный подход к инвестициям. Кроме того, долларовые облигации замещающих российские выпуски, в частности Газпрома, остаются привлекательными для инвесторов.

Рассмотрим долговой рынок на конкретных цифрах:

Неделя ОФЗ началась со средней доходности 12,45%. К концу недели показатель изменился до 12,8%.

Рынок ВДО начал неделю со средней доходности 16,14%. Показатель изменился к концу недели до 15,97%.

Автор: Андриан Демкович, инвестиционный аналитик ИК «Диалот»