Экономика России растет высокими темпами, надолго ли?

ВВП России вырос на 5.5% г/г в 3 квартале 2023 и превысил уровень 3кв 2021 на 0.5%. Поквартальная динамика за 3кв 2023 — 0.89%, согласно данным Росстата.

Рост на 5.5% г/г обусловлен эффектом низкой базы 2022 (-3.5% в 3кв 2022) и в следующий отчетный период этот эффект тоже будет влиять на динамику, поскольку со 2кв 2022 по 1кв 2023 ВВП был в фазе сокращения. Помимо этого, есть фискальный импульс в ВПК. Тем не менее, по мере трансмиссии сверхжёсткой денежно-кредитной политики Банка России, экономический рост будет замедляться.

Таким образом, ВВП по итогам 2023 сложится в районе 3-3.3%. Квартальная динамика в 4кв 2023 замедлится до 0.4%, согласно предварительной оценке.

Наибольший вклад в увеличение ВВП в 3кв 2023 относительно 3кв 2022 внесли:

Оптовая и розничная торговля — плюс 17.1%. Увеличение оборота оптовой торговли на 22.9% и оборота розничной торговли на 11.3% связано с ростом спроса на потребительские товары, машины и оборудование.

Строительство — плюс 10%. Рост объема строительных работ связан с реализацией крупных инвестиционных проектов. В дальнейшем тенденция будет замедляться, поскольку масштабные инвестиционные проекты начинают замораживать из-за дорогого финансирования.

Обрабатывающие производства — плюс 9.9%. Обработка растет главным образом за счет гособоронзаказа, поэтому рост сконцентрирован в секторах, связанных с ВПК.

Здесь в серьезном плюсе: производство автотранспортных средств, прицепов и полуприцепов (+48.3%), прочих транспортных средств и оборудования (+47%), компьютеров, электронных и оптических изделий (+42.7%), готовых металлических изделий (+31.5%), химических веществ и химических продуктов (+10.8%).

На текущий момент, все выглядит хорошо, однако жесткая ДКП будет все отчетливее отражаться в экономике в 2024 году, поэтому есть ощутимые риски реализации деструктивных макроэкономических процессов.

Больше в тг: t.me/+j-1B6rRgWcBmZTAy