Мысли по рынку МФО. Итоги конференции НАУМИР 2023

С 29 ноября по 1 декабря в Санкт-Петербурге прошла традиционная конференция по рынку МФО. Я посетил все три дня и побщался как с представителями компаний (эмитентов и не только), так и с «инфраструктурой» рынка

Интересно мнение рынка насчет регулирования, а именно ужесточения МПЛ с 2024 года. С одной стороны, у каждой компании есть стройное и логичное объяснение, что делается и что будет сделано, чтобы выдачи не только не постардали, но и выросли. С другой стороны, все почти единогласно признают, что влияние на рынок будет крайне сильным, просто оно придется на других игроков

На мой взгляд, можно строить множество предположений, но реальную картину мы увидим только по выдачам за 1 квартал 2024. По итогам года, скорее всего, мы увидим позитив по портфелям и выдачам, и ровную динамику по прибыли (в среднем по отрасли). Особенно я жду наше ежеквартальное исследование именно по первым трем месяцам грядущего года: там уже можно будет на практике увидеть, кто перестроился, а кто нет. Одновременно с этим запас прочности у публичных МФО остается высоким, так что я бы не ждал быстрых проблем в секторе, запас времени на принятие решений есть. Опять же, ограничение на выдачи негативно влияет на картину для акционеров, но создает профицит ликвидности (ведь ее сложнее выдавать), что в условиях пика погашений сектора в 2024 году выглядит не так плохо

В целом же я сохраняю оптимизм во взгляде на отрасль. Помимо компаний, работающих с физлицами, на рынке есть игроки, кредитующие МСП, и этот сегмент показывает крайне интересную динамику. Думаю, на горизонте пары лет мы можем увидеть на фондовом рынке еще несколько игроков с новыми бизнес-моделями, не подверженными регуляторным рискам

Отдельное внимание участники уделяли кибербезопасности. Все отмечают, что в своих проверках Банк России делает на ней акцент, и на фоне событий вокруг ЦФП (а надо сказать, что это самый яркий, но не единственный случай взлома), скорее всего, давление усилится. Оценить эти риски инвестору сложно, если не невозможно, и единственное, на что можно опираться — успешное прохождение проверок ЦБ

И уже в ближайшее время мы опубликуем презентации участников сессии по фондированию. На мой взгляд, все выступления получились полезными и для компаний, и для инвесторов в них