АФК Система или Московская биржа, кто слаще? Золушку видим?

Детские сказки учат верить в золушек.

Конечно, заплеванная и замызганная, но девица с потенциалом… будущая прыинцесса. Её выбирать надо, даже без туфлей. Как минимум задружиться, чтоб перепало от будущих королевских щедрот. В нашем случае: купить акций тренда «из грязи в князи».

Только кого? Систему Евтушенкова или акции главного российского базара валюты, облигаций и прочих фондовых снеков?

В свое время, сразу после возобновления торгов после начала СВО в конце марта, я полностью избавился от акций Московской биржи из-за страхов падения доходов биржевой лавочки от ухода с торгов нерезидентов. Но очибся. Мульки с подъемов тарифов, а также особые торговые рвения автохтонных инвесторов позволили бирже вырулить с доходами.

Полтора года назад сделки часто совершались на эмоциях, эмоции меня и подвели. Моська с учетом дивидендов обогнала к сегодняшнему вечеру индекс полной доходности примерно на 40-45% по моим расчетам. Потенциал роста биржи так прилично реализовался, а я был мимо… грусть. Но это не повод догонять ушедший поезд, тем более на фоне пиара биржи мутными телеграм-каналами, которые не щадя пальчиков настукивают по клавиатуре удвоение котировок, так сильно прикипело разгрузится о доверчивых.

Ну чо тут делать? Отбрасывать сопли и лезть в отчетность обеих компаний.

Как чайник, гляну-ка я таблички смарт-лаба, ибо самому нырять в исходники лень.

Чистой прибыли за последние пять лет у биржи поболее Системы в 1,6 раза, но и капитализация её сейчас почти в 2,5 раза выше.

Пишем в уме: прибыль к капитализации примерно на паритете. Нет явного лидера, хотя Система по P/E немного интереснее.

Идем далее.

Моська значительную часть чистой прибыли выплачивала дивидендами, на CAPEX шел мизер.

Наоборот, у Системы акционеры дивиденды кушали в долг, CAPEX жрал всю прибыль на первое и в долг на второе и компот.

Здесь Система явно намного агрессивнее. Амбиции запишем в плюс.

Лень придавливает, поэтому выберу последний ключевой показатель отчетности: «бабушкин сундук» или стоимость чистых активов.

У биржи активов за 5 лет прибавилось лишь на 41% (с 18 по 22г.), а у Системы на 715%!

Допустим, что Система намутила что-то с чистыми активами, вписав туда всякое непотребство процентов на 100%, все равно прироста чистых активов на 600% останется.

Да, золушка почти одета в парадно-выходное платье! Прынц только потребен для оценки всех накопленных богатств и форм.

Вот и сказке моей конец, а кто глазками зачитал – тот молодец. А кто не понял, тому беда: мед за Систему пить будем без него… «По усам текло, да в рот не попало…»