На что влияет ключевая ставка и как очень легко ее прогнозировать

Полководец Тимофей Мартынов решил пролить на нас всех, в эти выходные, золотой дождь, не тот, который получил Славик и Димон в одной из серий по неопытности, а самый настоящий — рублевый.

Наша цель — определить на что влияет пятничное решение ЦБ повысить ключевую ставку на 1%, с 7,5% до 8,5%.

Для того, чтобы прийти к этой цели, нам необходимо решить несколько задач:
1. Почему ставка была повышена и как прогнозировать это самое повышение;
2. Для чего Центральный Банк России повышает/понижает эту самую ставку.

Итак, погнали.

1. Почему ставка была повышена и как прогнозировать это самое повышение?
Для ответа на этот вопрос можно применить два логических метода: анализ ожиданий рынка и анализ первичных данных.

1.1. Анализ ожиданий рынка.
В качестве результирующей части, в рамках ожиданий рынка, можно выделить положение Кривой бескупонной доходности (КБД Московской биржи), а также ставку RUONIA. КБД показывает различные горизонты ожидания рынка, а RUONIA краткосрочные.
Для того, чтобы понять изменение ключевой ставки в рамках КБД достаточно посчитать дюрацию любой ОФЗ на день изменения ключевой ставки в прошлый раз (19 сентября 2022 года — 7,5%) и на дату ожидаемой изменении ставки (21 июля 2023 года — 8,5%).

Берем бумагу: SU26237RMFS6 (но может быть любая другая входящая в КБД).
Цена закрытия 19 сентября 2022 года — 896,340 руб.
Цена закрытия 20 июля 2023 года — 851,370 руб.
Дюрация на начальную дату примерно 4,7.
Изменение процентной ставки закладываем в модель 1%.
Считаем прогнозируемую цену по формулам, она должна составить 854,210 руб.
Сравниваем фактическую цену (851,370) и прогнозируемую (854,210) и делаем вывод о том, что цена к заседанию ЦБ пришла к прогнозным значениям, а это значит, что ставку действительно должны поднять на 1% (ее так и подняли).



Дальше смотрим RUONIA, помним что это короткая история. Что было прям перед заседанием ЦБ?

Резкий всплеск. Рынок нарисовал новую стоимость займа перед заседанием ЦБ. Второй звоночек, но менее точный.
С этим разобрались.

Идем дальше.

1.2. Анализ первичных данных.
Вся статистика публикуется на постоянной основе всеми профильными государственными органами. Бери и считай все что нужно в екселе.
Для ленивых, наш ЦБ (большие молодцы) публикуют объединенные данные в удобном даже детям виде:


Что мы видим из сводных данных? Да все видим, даже думать не нужно.
Какие причины тех, или иных изменений это отдельная тема.

С этим разобрались — хотите сами все считайте в екселе, тогда получите данные в разрезе недели, хотите ждите данных от ЦБ раз в месяц.

Переходим дальше.

2. Для чего Центральный Банк России повышает/понижает эту самую ставку.

Сразу отбросим политический срач на тему:
а) все враги;
б) все пропало;
и перейдем к сути вопроса.

А суть вопроса кроется в одной картинке:


Ответ на вопрос: пятничное решение ЦБ повысить ключевую ставку приблизит инфляцию к таргету (в теории) — это первичное и главное. Попутно будут приведены к таргету метрики приведенные выше. Как оценит рынок эти попытки покажет статистика. По итогам августа будет видно.

Правильно, или нет ЦБ определил таргет по инфляции в размере 4%, вопрос философский, его предлагаю обсудить в комментариях.

Те кто знает как правильно делать, кто имеет претензии к ЦБ, кому нужна психологическая помощь, вот их контакты: https://cbr.ru/contacts/

Всем бобра