Управление капиталом и его влияние на результаты трейдера

На рисунке 1 вы видите две кривые доходности, которые были смоделированы по следующим принципам: вероятность получения прибыли в каждой сделке составляет 42%, соотношение риска и вознаграждения составляет 1:2. Стартовый капитал составляет 1000 долларов.

Рис. 1. Влияние различных методов управления капиталом на торговую статистику. Вероятность получения прибыли 42%. Соотношение риска и вознаграждения = 1:2. Зеленая диаграмма: риск определяется как доля капитала (3%). Синяя диаграмма: риск зафиксирован в валюте счета ($30).

Это стресс-тест, поэтому убыточных сделок больше, чем прибыльных. Если трейдер часто ошибается, но настойчиво следует правилам управления деньгами и рисками, то его торговый счет еще может вырасти.

В этом эксперименте мы еще раз сравним влияние разных вариантов определения оптимального размера позиции на торговую статистику. Синий график. Риск на сделку фиксируется в валюте счета . Зеленый график. Риск определяется как доля капитала (динамический риск на сделку). По вертикальной оси капитал, по горизонтальной оси сделки.

В краткосрочной перспективе трудно оценить преимущества использования правил управления деньгами и рисками. В то же время, если счет увеличить хотя бы на 50-70%, разрыв между результатами становится значительным.

Не сосредотачивайтесь на зарабатывании денег; сосредоточьтесь на защите того, что у вас есть.

Пол Тюдор Джонс  — инвестор, менеджер хедж-фонда

Если риск на сделку фиксируется как доля торгового капитала, кривая доходности становится максимально близкой к вертикали, когда рынок идет в желаемом направлении. Эффект от использования этого принципа определения оптимального размера позиции аналогичен использованию сложных процентов при реинвестировании прибыли. Другими словами, если трейдер какое-то время не выводит прибыль с торгового счета, использование правил мани-менеджмента способствует активному росту торгового счета.

Это очень наглядно иллюстрирует следующий факт. После 300-й сделки с фиксированным риском на сделку в валюте счета капитал вырастает до 3430 долларов, тогда как применение динамического риска на сделку дает результат, равный 8400 долларов. Потенциал прибыли в три раза выше.

Я провел несколько подобных экспериментов (рис. 2, 3 и 4). Условия не меняются, т.е. сделок 300, начальный капитал 1000 долларов, вероятность прибыли 42%, соотношение риск-прибыль 1:2.

Рис. 2. Влияние различных методов управления капиталом на торговую статистику. Вероятность получения прибыли 42%. Соотношение риска и вознаграждения = 1:2. Зеленая диаграмма: риск определяется как доля капитала (3%). Синяя диаграмма: риск зафиксирован в валюте счета ($30).

Когда счет почти не растет, результаты применения различных методов управления капиталом будут очень схожими. Но если трейдер определяет риск на сделку как долю капитала, то в случае получения новых прибыльных сделок влияние финансового результата этих торговых операций на общую статистику становится гораздо более значительным, то есть зеленый график растет гораздо быстрее синего.

Рис. 3. Влияние различных методов управления капиталом на торговую статистику. Вероятность получения прибыли 42%. Соотношение риска и вознаграждения = 1:2. Зеленая диаграмма: риск определяется как доля капитала (3%). Синяя диаграмма: риск зафиксирован в валюте счета ($30).

Пока капитал значительно не увеличился, существенных различий между различными методами управления капиталом не наблюдается. В то же время с ростом торгового счета доходность существенно различается.

Рис. 4. Влияние различных методов управления капиталом на торговую статистику. Вероятность получения прибыли 42%. Риск-вознаграждение = 1:2. Зеленая диаграмма: риск определяется как доля капитала (3%). Синяя диаграмма: риск зафиксирован в валюте счета ($30).

В следующем примере (рисунок 5) принципы управления рисками остаются неизменными: вероятность получения прибыли, как и прежде, составляет 42%, а соотношение риска и вознаграждения составляет 1:2 . Управление рисками не изменилось, но изменилось управление капиталом, и риск на сделку стал выше: 50 долларов (синий график) против 5% от капитала (зеленый график).

Рис. 5. Влияние различных методов управления капиталом на торговую статистику. Вероятность получения прибыли 42%. Риск-вознаграждение = 1:2. Зеленая диаграмма: риск определяется как доля капитала (5%). Синяя диаграмма: риск зафиксирован в валюте счета ($50).

В этом примере риск на сделку высок (5% риска на сделку — очень агрессивная торговля), что влияет на потенциальную прибыль (+10% в каждой положительной сделке). В основном зеленый график отражает доходность с реинвестированием прибыли, а синий – без реинвестирования.

В этом примере в долгосрочной перспективе разница между доходностями становится гораздо более существенной. Львиная доля сделок убыточна, а торговый счет растет за счет применения правил управления капиталом и рисками. При использовании фиксированного риска на сделку в валюте счета капитал увеличивается с 1000$ до 5650$. Применение динамического риска на сделку дает результат, равный примерно 45 000 долларов.

Если риск на сделку зафиксировать как долю от торгового капитала и рассчитать оптимальный размер позиции по формуле , то формируется положительный эффект от реинвестирования прибыли и максимально эффективно используется каждый цент.

Очевидно, что рисковать 5% капитала за сделку, а также оставлять всю прибыль на торговом счете — не лучшая идея. Цель этой иллюстрации — продемонстрировать важность и преимущества использования правил управления рисками и капиталом в повседневной торговой практике.

На мой взгляд, приведенные выше примеры как нельзя лучше отражают преимущества, которые получает трейдер при использовании риск-менеджмента и мани-менеджмента . Каждый цент на торговом счете используется эффективно, капитал растет гораздо активнее и формируется эффект сложных процентов. Если трейдер редко выводит прибыль со своего торгового счета, такой подход позволит максимально эффективно использовать все имеющиеся средства.

Используя правила управления капиталом и рисками, вы получаете мощное конкурентное преимущество перед трейдерами, которые их не используют. Даже если вы ошибаетесь чаще, чем правы, ваш капитал может увеличиться. Давайте проанализируем еще одну иллюстрацию этой мысли.

Для следующих слайдов было смоделировано 350 сделок. Статистика близка к той, которую можно получить при реальной торговле на рынке. Вертикальные линии отмечают торговые периоды. «Зеленым» обозначен период времени, когда вероятность убыточной сделки составляет 20%, а прибыльной — 80%. «Красный» обозначает периоды неудач, когда вероятность убыточной сделки составляет 80%.

Такую иллюстрацию стоит смоделировать, так как она может наглядно показать, что происходит с торговым счетом, если трейдер торгует по одной и той же концепции и использует правила управления риском и капиталом в течение длительного периода времени.

Рис. 6. Влияние различных методов управления капиталом на торговую статистику. Вероятность получения прибыли в зеленом диапазоне составляет 80%, а в красном – 20%. Зеленая диаграмма: риск определяется как доля капитала (3%). Синяя диаграмма: риск зафиксирован в валюте счета ($30).

Важно отметить, что для создания дополнительного эффекта стресс-теста будем иметь в виду, что прибыльные периоды длятся всего 30 сделок, а неудачные 50 сделок. Они чередуются, то есть 30 сделок — период удачный, 50 — период неудачный, 30 сделок — снова период удачный и 50 — опять период неудачный. И так далее.

Резюмируем ключевые условия, которые заключены в модели:

• Соотношение риска и вознаграждения составляет 1:2.
• Количество сделок 350
• Вероятность прибыли в «зеленый» период 80%
• Вероятность профита в «красный» период 20%
• Продолжительность «зеленого» периода — 30 сделок (по 150 сделок на каждый эксперимент).
• Продолжительность «красного» периода — 50 сделок (по 200 сделок на каждый эксперимент).

Это сложное время, так как большинство сделок убыточны. Как это влияет на рентабельность? На рисунках 6 – 10 кривые доходности смоделированы в соответствии с принципами, описанными выше.

Рис. 7. Влияние различных методов управления капиталом на торговую статистику. Вероятность получения прибыли в зеленом диапазоне составляет 80%, а в красном – 20%. Зеленая диаграмма: риск определяется как доля капитала (3%). Синяя диаграмма: риск зафиксирован в валюте счета ($30).

Результат положительный за счет применения правил управления деньгами и рисками. Соотношение риска и вознаграждения составляет 1:2, а зеленый график показывает гораздо более привлекательный результат в успешные торговые периоды. Использование динамического риска на сделку позволяет реинвестировать каждый цент прибыли и при количестве положительных сделок трейдер получает максимально положительный эффект.

Рис. 8. Влияние различных методов управления капиталом на торговую статистику. Вероятность получения прибыли в зеленом диапазоне составляет 80%, а в красном – 20%. Зеленая диаграмма: риск определяется как доля капитала (3%). Синяя диаграмма: риск зафиксирован в валюте счета ($30).

Если риск на сделку зафиксирован в валюте счета, капитал растет медленно и быстро уменьшается (просадка в процентах от капитала в большинстве случаев будет гораздо глубже, этот вопрос подробно рассмотрен в статье «Основные методы управления капиталом: их сильные и слабые стороны» ) . Кроме того, если риск зафиксирован в валюте счета, трейдер может уничтожить торговый капитал в случае нескольких убыточных сделок подряд.

Рис. 9. Влияние различных методов управления капиталом на торговую статистику. Вероятность получения прибыли в зеленом диапазоне составляет 80%, а в красном – 20%. Зеленая диаграмма: риск определяется как доля капитала (3%). Синяя диаграмма: риск зафиксирован в валюте счета ($30).

Эти иллюстрации прекрасно подчеркивают те преимущества, которые получает трейдер при использовании правил управления капиталом и рисками. Когда рынок идет против трейдера в течение нескольких сделок, он получает возможность сохранить свой капитал, чтобы торговать дальше. Когда рынок движется в желаемом направлении, трейдер максимизирует прибыль. Если риск на сделку определяется как доля капитала , кривая доходности стремится к вертикали. В противном случае она не достигает вертикали, если этот принцип не применяется.

Рис. 10. Влияние различных методов управления капиталом на торговую статистику. Вероятность получения прибыли в зеленом диапазоне составляет 80%, а в красном – 20%. Зеленая диаграмма: риск определяется как доля капитала (3%). Синяя диаграмма: риск зафиксирован в валюте счета ($30).

В примерах, описанных выше, подразумевается, что прибыль вообще не выводится. Очевидно, что в большинстве случаев нет смысла накапливать прибыль. Но если счет растет и финансовый результат остается какое-то время на торговом счете, каждый полученный доллар реинвестируется и используется максимально эффективно.

Трейдер получает неоспоримые преимущества как в «зеленой» зоне, когда рынок чаще движется в желаемом направлении, так и в «красной» зоне, когда негативные сделки происходят чаще, чем позитивные.

Вы можете видеть, что просадки становятся более значительными в денежном выражении при применении динамического риска на сделку. Реинвестируя каждый цент, трейдер получает возможность максимизировать прибыль, но этим капиталом он рискует. Это решение должно быть осознанным.

Выводы о важности правил управления капиталом в трейдинге

При торговле на финансовых рынках у трейдера всегда есть выбор. Использовать ли каждый цент максимально эффективно или нет? Терять торговый счет или нет, когда рынок движется в неблагоприятном направлении десять-пятнадцать сделок подряд?

Ответы на эти вопросы напрямую связаны с использованием правил управления капиталом и рисками , в частности, с применением динамического риска на сделку . Это принцип, который сглаживает просадки торгового счета и создает максимальный положительный эффект, когда рынок идет в правильном направлении.

Большинство трейдеров теряют деньги на рынке, так как не используют правила управления рисками и капиталом в своей торговой практике. Поэтому, если эти принципы станут неотъемлемой частью вашей торговой стратегии, вы получите мощное конкурентное преимущество в этом виде бизнеса.

Удачи в трейдинге!