Блог им. invector

Падение акций Магнита

    • 28 мая 2023, 03:33
    • |
    • Lidte
      Smart-lab премиум
  • Еще

На этой неделе случилось падение акций Магнита, которое имеет все шансы продолжиться на горизонте ближайших месяцев. На эту тему на СмартЛабе и не только уже много писали. Не претендуя на новизну, хочу лаконично скомпилировать для себя и для других все, что изучил, потому что что-то свое было у разных людей в их аналитике. Возможно, кому-то покажется полезным.

На данный момент менеджмент и ключевые акционеры Магнита делают всё, что вообще могут сделать, чтобы снизить цену акции:
— с конца 2021 года дивиденды не платят (т.е. перестали платить после СВО)
— перестали отчитываться по МСФО, предположительно именно из-за этого Мосбиржа перевела Магнит с первого на третий уровень листинга. Это означает, что теперь акции доступны только квалифицированным инвесторам или же после прохождения тестирования у брокера. От них вынуждены избавляться пенсионные фонды и страховые компании, отсюда и падение акций на этой неделе. Более того, Магнит могут исключить из индекса Мосбиржи
— не могут собрать СД (совет директоров), нет кворума. Соответственно, и принять решение о выплате дивидендов не получится
— компания стала очень закрытой в сравнении с тем, что было ранее, отдел IR (Investor Relations) перестал внятно отвечать на вопросы инвесторов, нет презентаций, нет публичной активности

С какой целью это, скорее всего, делается?
— у дочки Магнита (Тандер, по которой отчетность есть) все прекрасно с финансовой точки зрения. Огромная финансовая подушка. Соответственно, у Магнита куча кэша, он может и дивиденды выплачивать, и выкупать собственные акции. Бизнес вполне себе здоров
— основным бенефициаром бизнеса является зять Лаврова Александр Винокуров, находящийся под санкциями. Главный собственник компании — его ООО «Марафон Ритейл»
— понижение стоимости акций позволяет сделать оферту для их выкупа по выгодной цене. Можно выкупить доли у иностранцев, можно у всех акционеров (но вероятнее первое, т.к. дает возможность избавиться от токсичных собственников). При этом цена выкупа не может быть ниже средневзвешенной цены на торгах за последние 6 месяцев
— чисто теоретически может произойти и делистинг акций с выдавливанием большинства миноритариев, но пока нет ясности, зачем это может быть нужно тому же Винокурову. Есть также вариант с дополнительной эмиссией акций, в этом случае Винокурову надо будет привлечь дополнительные средства для увеличения своей доли в акционерном капитале. Пока это все представляется не самыми вероятными вариантами

Какие действия в связи с этим стоит предпринять?
— долговременным инвесторам-миноритариям (с горизонтом в годы инвестирования) можно просто не дергаться и докупать «лесенкой». Если они осознанно выбрали Магнит и верят в перспективы бизнеса. При выкупе акций, если они не будут выходить, их доля в бизнесе и, соответственно, прибыль, только вырастут. Но возможны и вышеописанные негативные сценарии разивития событий. В любом случае при докупке акций не нужно торопиться, т.к. ближе к предполагаемой оферте цена должна упасть сильнее, во всяком случае собственники бизнеса будут работать в этом направлении
— с другой стороны, хорошим выбором может быть просто выйти из этих акций и не связываться с Магнитом в ближайшие годы, вообще. Особенно если вы не уверены в перспективах бизнеса
— не стоит забывать, что всегда есть сценарии, когда цена акции улетит сильно вверх, а все планы собственников (если мы их правильно понимаем) разойдутся с реальностью. Это может быть внезапный официально задекларированный мир с Украиной или, например, очень сильная девальвация рубля. Причин для реализации этих сценариев я сейчас не вижу, но учитывать стоит и этот риск
— шортить акции точно не нужно, потому что перевод на третий уровень листинга означает запрет шортов в ближайшее время, соответственно, все шорты могут принудительно закрыть, это еще зависит от брокера. В связи с этим возможен шорт-сквиз и отскок цена акции вверх на какое-то время
— шортить через фьючерс, конечно, можно, но цена фьючерса может отскочить вверх, если пойдет за ценой акции (см. пункт выше). Если хочется исключить этот кратковременный фактор и все же зашортить, стоит подождать

Довольно любопытная ситуация для меня, будет интересно услышать любые новые мысли на эту тему.

--------
Мой блог в Telegram: https://t.me/finances_vector

★3
18 комментариев

Старания «Магнита» насмарку, пока их так сливают.

Coconut, вы сейчас весь смартлаб пересказали.
avatar
Toltra, скорее бкс.
avatar
Хороший акцент на мажора, это может всё объяснить. Покупать рискованно определённо.
avatar
Магнит стоит очень дорого. При том, что дивы давно больше не платят, отчётность тоже не показывают, переход на 3 ур листинга с перспективой делистинга. А стоит примерно как до сво, когда дивы платил 10% доходности, отчёты всё в срок и одна из самых ликвидных бумаг была…
avatar
Alex666, вы сейчас говорите совершенно разумно. Магнит стоит слишком дорого. Это у вас какая-то демоническая хитрость. Тысяча рублей до ипотечного кризиса. Две уже в десятом. За что? Ах да, у них появились новые РЦ. Потом десять в пятнадцатом. И уже три в двадцатом. Спустя два года, после того, как Галицкий ушёл и продал свою долю банку ВТБ. Но шортить, действительно, очень плохая идея. Физики купят и за тысячу. В надежде, что цена вернётся на прежние десять. Я предлагаю ждать, когда цена поднимется до пяти. А это произойдет, только если ВТБ откроет свои филиалы где-нибудь в Африке. Но когда это будет. Сначала ВТБ скупит все акции по тысяче, чтобы затоптать магнитом всё СНГ. И вот тогда. А пока. Будем ждать как чуда
3 -им эшелоном перестал торговать, поэтому и Магнит выпал из поля моего зрения, туда ему и дорога. Магнит уже никогда не будет стоить прежние 11-12 тыс. как в лучшие годы.
avatar
Есть также вариант с дополнительной эмиссией акций, в этом случае Винокурову надо будет привлечь дополнительные средства для увеличения своей доли в акционерном капитале.

у ВТБ займет ))
avatar
скоро кроме голубых на бирже и покупать нечего будет. А потом и их схлопнут.
avatar
Курц, вы мне напомнили полковника из Апокалипсиса. На рынке всегда одно и тоже. За сто лет, ничего не поменялось
А в новые регионы они ничего не вкладывают? Может, там строят новые магазины и прод склады... 
Магнит — это то, что можно пощупать руками и посмотреть глазами.
Магазин низких цен. Полки забиты полностью. Народа меньше не стало. Активно развивается СТМ. Сигареты — основной индикатор платежеспособности магазина, есть все, всегда и во всех магазинах. Новые магазины открывают.

Озабоченось вызывают фамилии костин и лавров(винокуров).
avatar
Coconut, Я обычно в их гипер гоняю(первый в России), там норм. В маленьких хлеб(если лень самому речь), сигареты, жвачка.
avatar

теги блога Lidte

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн