Тренды и позиции хэдж-фондов | Goldman Sachs

— Команда GS US Strategy опубликовала свой последний отчет Hedge Fund Trend Monitor, в котором проанализированы позиции 740 хедж-фондов с общим объемом акций в $2,2 трлн на начало 2 квартала 2023 года ($1,4 трлн длинных и $779 млрд коротких позиций).

▫️ Леверидж и интерес к шортам

— Хедж-фонды мало уверены в направлении рынка, но очень уверены в выборе акций, особенно в длинных портфелях. Данные Goldman Sachs Prime Services показывают, что хедж-фонды, специализирующиеся на длинных/коротких портфелях акций, имеют чистый леверидж на уровне среднего значения за 5 лет, а валовые позиции находятся на рекордно высоком уровне. Хедж-фонды имеют большие чистые короткие позиции во фьючерсах на акции и ETF, но короткие позиции по типичным акциям остаются близкими к историческому минимуму и составляют всего 1,7% от плавающей капитализации (см. график 1).

▫️ Банки и технологии

— В первом квартале фонды широко продавали как финансовые компании, так и ТМТ, проявляя избирательность в отношении предполагаемых возможностей. В первом квартале фонды продолжили свой недавний отход от региональных и крупных банков. Растущие мега-акции технологических компаний выросли до 9% от длинного портфеля хедж-фондов, что близко к рекордно высокой доле. Однако по мере сужения границ рынка фонды сократили позиции в секторах инфотехнологий и услуг связи, но при этом увеличили длину в китайских технологических АДР. BABA остается в первой двадцатке VIP-списка (см. график 2).

▫️ Сектора

— Фонды переориентировались на защитные сектора. Хедж-фонды увеличили чистую долю в секторах здравоохранения, потребительских товаров и коммунальных услуг по сравнению с индексом Russell 3000. Здравоохранение сменило Инфотех в качестве крупнейшего сектора нетто-доли (фонды увеличили свою нетто-долю в здравоохранении на 585 б.п., что является самым большим изменением в любом секторе). Наклоны фондов в большинстве секторов в настоящее время регистрируются на крайних значениях их соответствующих исторических распределений (см. график 3).

▫️ VIP хедж-фондов

— Технологические компании с большим капиталом по-прежнему возглавляют список популярных длинных позиций хедж-фондов. MSFT, AMZN, META и GOOGL остаются четырьмя ведущими акциями в VIP-списке в этом квартале, причем почти половина списка приходится на секторы информационных технологий и услуг. В список входят 50 акций, которые чаще всего появляются среди 10 крупнейших активов фундаментальных хедж-фондов.

Подписывайтесь на наш телеграм: is.gd/NpF8ay

Также вы можете получить абсолютно бесплатно наш курс по фундаментальному и техническому анализу рынков абсолютно бесплатно:  is.gd/M5wTMI