Рынок облигаций за апрель

Данные по кривой доходности ОФЗ за апрель: Кривая доходности ОФЗ. В течение апреля доходности на коротком участке кривой (до 5 лет) снижались, а длинные доходности несущественно росли: ОФЗ 1Y – 7,44% (-40 б.п.); ОФЗ 2Y – 7,98% (-27 б.п.); ОФЗ 5Y – 9,61% (-4 б.п.); ОФЗ 10Y – 10,93% (+10 б.п.). Динамика доходностей была обусловлена изменением рыночных ожиданий по ключевой ставке при сохранении повышенной оценки средне- и долгосрочных инфляционных рисков. Спред между доходностью десяти- и двухлетних ОФЗ расширился (294 б.п., +37 б.п.), поднявшись выше среднего значения за I квартал 2023 г. (261 б.п.). Структура участников рынка оставалась стабильной: нетто-продавцами на вторичном рынке ОФЗ являлись СЗКО и физические лица, а нетто-покупателями – небанковские организации и коллективные инвесторы.

Первичный рынок ОФЗ. В апреле Минфин России привлек почти тот же объем средств, что и месяцем ранее (апрель: 227 млрд руб.; март: 208 млрд руб.). Спрос на бумаги снизился до 88 млрд руб.  в среднем за неделю (март: 100 млрд руб.). Ведомство сократило срочность предлагаемых бумаг, сконцентрировавшись на среднем участке кривой. Преимущественно размещались ОФЗ-ПД с умеренной премией к доходности вторичного рынка (не более 5 б.п.). Апрельские аукционы характеризовались более высокой концентрацией спроса по сравнению с предыдущим месяцем. При этом наблюдался рост активности со стороны небанковских организаций, которые приобретали около 75 – 85% от общего объема размещений.
Вмененная инфляция. Средняя за апрель вмененная инфляция из ОФЗ-ИН 52002 (2028 г.) не изменилась, оставшись на мартовском уровне – 6,74%. Это, впрочем, несколько выше среднего уровня за I квартал 2023 г. (6,57%) и значительно выше среднего значения за 2018 – 2019 гг. (4,5%).

Рынок корпоративных облигаций

Вторичный рынок. По итогам апреля доходность корпоративных облигаций, по данным индекса IFX-Cbonds, снизилась до 9,75% (-10 б.п.) за счет более выраженной понижательной динамики ОФЗ. Спред к доходности государственных облигаций расширился до 218 б.п. (+26 б.п.), вернувшись на уровень февраля 2023 года. Это близко к среднему значению I квартала 2023 г. (208 б.п.).

Первичный рынок. В апреле корпоративные заемщики привлекли аналогичный объем средств, что и месяцем ранее (апрель: 561 млрд руб.; март: 573 млрд руб.). Широкому кругу инвесторов было доступно более половины (апрель: 335 млрд руб.; март: 545 млрд руб.) от общего объема выпусков. Количество эмитентов рыночных облигаций в целом оставалось стабильным с февраля 2023 г. (апрель: 33 ед.; март: 34 ед.). Основными эмитентами облигаций стали квазигосударственные финансовые организации, а также компании телекоммуникационного, металлургического и золотодобывающего секторов. Общий объем рынка корпоративных облигаций на конец апреля составил 21,3 трлн руб. (март: 20,7 трлн руб., +26% г / г).
Эмитентами замещающих облигаций (апрель: 595 млрд руб.; март: 301 млрд руб.) продолжали оставаться компании нефтегазовой отрасли.

cbr.ru/Collection/Collection/File/43977/DKU_2304-10.pdf

t.me/bondcalculator