Решаем задачки #3

15 апреля 2022, 12:22
|
P2020

Продолжение.

Решаем задачки #3
Фр. Дж. Фабоцци Рынок облигаций. Анализ и стратегии.

Гл.2 Ценообразование облигаций

4. Предположим, что портфельный менеджер приобретает 8-летнюю облигацию с номиналом $ 10 млн и купоном 7%, выплачиваемы раз в год. Первая выплата купона состоится через год. Какую сумму получит менеджер. Если: 1) додержит облигацию до даты погашения и 2) будет реинвестировать ежегодные купонные выплаты под годовой процент, равный 6,25
%?

4	Дано:	Решение:
	Coupon Rate = 7%	Через 8 лет портфельный менеджер станет обладателем:
	n = 8 лет	1) $ 10 млн в момент погашения облигации;
	r = 6,25 %	2) 8 ежегодных купонных выплат по $ 700 тыс каждая ($10 млн * 0,07);
	Найти :	3) процента, полученного от реинвестирования ежегодных купонных
	P — ?	выплат под 6,25% годовых
		Сумму пунктов 2) и 3) можно вычислить по формуле будущей стоимости
		обычного аннуитета P_n= A( (1+r)ⁿ-1)/ r), где А = $ 700 тыс в год
		Таким образом: A= 700 тыс; r = 0,0625; n=8
		P₁₅= 700 тыс ((1+0,0625)⁸-1)/0,0625)= 6,99 млн
		Будущая стоимость обычного аннуитета, равного $ 700 тыс в год, в
		течение 8 лет инвестируемого под 6,25%, составляет $ 6,99 млн
		Поскольку $ 5,6 млн ( $ 700 тыс *8) этой будущей стоимости представ-
		ляют собой ежегодные купонные выплаты, осуществляемые эмитентом
		и инвестируемые портфельным менджером, баланс в размере $ 1,39
		млн (6,99 — 5,6 = 1,39) — это процент, полученный от реинвестирования
		данных ежегодных купонных выплат. Таким образом, общая сумма,
		которую портфельный менеджер получит через 8 лет, равна:
		Номинальная стоимость $ 10 млн
		Купонные выплаты $ 5,6 млн
		Процент от реинвестирования куп. выплат $ 1,39 млн
		Общая сумма $ 16,99 млн
		Ответ: P = $ 16,99 млн

спецраздел:
облигации

Ключевые слова:
облигации

423

6 комментариев

Ничего не получит, Евроклир заблокирует купоны, а потом и бумаги.

не модный

15 апреля 2022, 12:29
Ответить

не модный, как жаль :). Онако Фабоцци учел риски, связанные с инвестициями в облигации. Из общеизвестных: риск, связанный с процентными ставками; риск, связанный с реинвестициями; риск досрочного погашения; кредитный риск; риск инфляции; риск, связанный с курсом валют; риск ликвидности; риск волатильности; добавил РИСК РИСКА, подразумевая под ним исключение заявлений, типа — мы и понятия не имели, что такое возможно…