SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Блог им. P2020
Решаем задачки #3
- 15 апреля 2022, 12:22
- |
Продолжение.
Решаем задачки #3
Фр. Дж. Фабоцци Рынок облигаций. Анализ и стратегии.
Гл.2 Ценообразование облигаций
4. Предположим, что портфельный менеджер приобретает 8-летнюю облигацию с номиналом $ 10 млн и купоном 7%, выплачиваемы раз в год. Первая выплата купона состоится через год. Какую сумму получит менеджер. Если: 1) додержит облигацию до даты погашения и 2) будет реинвестировать ежегодные купонные выплаты под годовой процент, равный 6,25
%?
| 4 | Дано: | Решение: | |||||||||
| Coupon Rate = 7% | Через 8 лет портфельный менеджер станет обладателем: | ||||||||||
| n = 8 лет | 1) $ 10 млн в момент погашения облигации; | ||||||||||
| r = 6,25 % | 2) 8 ежегодных купонных выплат по $ 700 тыс каждая ($10 млн * 0,07); | ||||||||||
| Найти : | 3) процента, полученного от реинвестирования ежегодных купонных | ||||||||||
| P — ? | выплат под 6,25% годовых | ||||||||||
| Сумму пунктов 2) и 3) можно вычислить по формуле будущей стоимости | |||||||||||
| обычного аннуитета Pn= A( (1+r)n-1)/ r), где А = $ 700 тыс в год | |||||||||||
| Таким образом: A= 700 тыс; r = 0,0625; n=8 | |||||||||||
| P15= 700 тыс ((1+0,0625)8-1)/0,0625)= 6,99 млн | |||||||||||
| Будущая стоимость обычного аннуитета, равного $ 700 тыс в год, в | |||||||||||
| течение 8 лет инвестируемого под 6,25%, составляет $ 6,99 млн | |||||||||||
| Поскольку $ 5,6 млн ( $ 700 тыс *8) этой будущей стоимости представ- | |||||||||||
| ляют собой ежегодные купонные выплаты, осуществляемые эмитентом | |||||||||||
| и инвестируемые портфельным менджером, баланс в размере $ 1,39 | |||||||||||
| млн (6,99 — 5,6 = 1,39) — это процент, полученный от реинвестирования | |||||||||||
| данных ежегодных купонных выплат. Таким образом, общая сумма, | |||||||||||
| которую портфельный менеджер получит через 8 лет, равна: | |||||||||||
| Номинальная стоимость $ 10 млн | |||||||||||
| Купонные выплаты $ 5,6 млн | |||||||||||
| Процент от реинвестирования куп. выплат $ 1,39 млн | |||||||||||
| Общая сумма $ 16,99 млн | |||||||||||
| Ответ: P = $ 16,99 млн | |||||||||||
441
6 комментариев
+2
Ничего не получит, Евроклир заблокирует купоны, а потом и бумаги.
- 15 апреля 2022, 12:29
не модный, как жаль :). Онако Фабоцци учел риски, связанные с инвестициями в облигации. Из общеизвестных: риск, связанный с процентными ставками; риск, связанный с реинвестициями; риск досрочного погашения; кредитный риск; риск инфляции; риск, связанный с курсом валют; риск ликвидности; риск волатильности; добавил РИСК РИСКА, подразумевая под ним исключение заявлений, типа — мы и понятия не имели, что такое возможно…
- 15 апреля 2022, 12:53
брежнев может джокер положить.
- 15 апреля 2022, 12:56
baron_samedi, абракадабра? Лучше 2 шестерки на погоны.
- 15 апреля 2022, 18:32
Запишите Тиме баг, всё поехало
- 15 апреля 2022, 13:01
dnmsk, абракадабра? Черепахи так и ломанулись.
- 15 апреля 2022, 18:33
Читайте на SMART-LAB:
GBP/USD: Импульс пробоя открывает путь к затяжной коррекции
«Старый джентльмен» все-таки оттолкнулся от сопротивления 1.3560, которое не поддавалось штурму несколько недель. Сейчас пара пробила...
22:18
Итоги первичных размещений ВДО и некоторых розничных выпусков на 14 мая 2026 г.
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram , Youtube , RuTube, Smart-lab , ВКонтакте , Сайт
18:34
Какие акции могут быстро закрыть дивидендный гэп
Дмитрий Пучкарев На российском рынке стартовал дивидендный сезон. После закрытия реестра акции обычно снижаются примерно на размер выплат —...
18:11
Нефтяной срез: выпуск №9. Ормуз перекрыт, но акции нефтегаза падают. Надо ли покупать или сидеть на заборе в LQDT? Ищем лучших в секторе, где растет прибыль!
Продолжаю выпускать рубрику — Нефтяной срез. Цель: отслеживать важные бенчмарки в нефтяной отрасли, чтобы понимать куда дует ветер. Прошлый пост:...
22:43