Информация
Блог им. Division_by_zero
Дип Факинг Велью
- 14 декабря 2021, 20:51
- |
- Гуру Хренов
Вот говорят, рынок переоценен, и нет никаких deals.
Тем не менее, прямо под ногами, в куче навоза можно сказать, валяется бриллиант.
Я смотрю на GE, и просто офигеваю
Компания уже несколько лет успешно вылезает из говнища.
Ей уже несколько лет управляет бывший CEO Danaher, который сделал из своей предыдущей компании ракету, оставившую в пыли все другие конгломераты. И он таки успешно расчищает авгиевые конюшни, которые устроили все предыдущие CEO.
Я даже не говорю о стратегической позиции конторы, которая делает самые надежные и эффективные авиадвигатели, газовые турбины и мед оборудование для всяких КТ и МРТ (остался в основном Medical Imaging как я понимаю, фарм — бизнес новый CEO спихнул Данахеру… dont ask..).
Во всех этих вертикалях — компания является частью дуополии или олигополии производителей.
Если просто тупо посмотреть на их продажи по вертикалям (в миллиардах)
Healthcare 18
Renewable energy 15.7
Power 17.6
… и умножить на коэффициэнты price – to – sales для конкурентов ( я взял Agilent и Thermo Fisher для healthcare, Siemens Gamesa для Renewable и Rollce Royce для Power – получились коэффициенты 6.5 1.4 и 0.8 – то получим ожидаемую капитализацию где то в 150 миллиардов
Тем временем, компания сейчас болтается около 100 миллиардов и продолжает падать !!
Что с этим делать? Купить или продолжать наблюдать за этим безобразием ?
теги блога Гуру Хренов
- Amazon
- ASML
- bitcoin
- ChatGPT
- Danaher
- etf
- eToro
- Evergrande
- GameStop
- general electric
- IBM
- linde
- microsoft
- Midjorney
- Nikola Corporation
- nvidia
- S&P
- S&P500 фьючерс
- Solana
- spacex
- SpaceХ
- Starship
- Tesla
- акции
- акции США
- Александр Шадрин
- американские акции
- американский рынок
- Американский Шадрин
- афк система
- биткойн
- Вася
- Все пропало
- гуру хренов
- долгосрок
- долгосрочное инвестирование
- доллар рубль
- ЗОЖ
- инвестиции в недвижимость
- искусственный интеллект
- итоги 2021
- итоги года
- йумор
- коронавирус
- космос
- кризис 2020
- криптовалюта
- машинное обучение
- мобильный пост
- Москва
- Нефть
- неэффективность
- новости рынков
- оффтоп
- политсрач
- прогноз по акциям
- Разумный инвестор
- рецензия
- рецензия на книгу
- Русский Баффет
- Русский Баффетт
- СССР
- стратегия
- сэр
- Тимофей Мартынов
- трейдинг
- уроки инвестиций
- фармакология
- форекс
- фундаментальный анализ
- Шадрин
youtu.be/v8nxNf2PmUo
продолжать наблюдать за этим безобразием:
А и E в формулах ROA и ROE — они же никак не отражают реальную ситуацию. И потом, продажи авиадвигателей упали из за коронавируса конечно, но это ж не навсегда.
Но в принципе, в любом случае, весь позитив и негатив уже включены в текущую цену, а дальше как повезет.
Написал, и самому аж страшно стало от этой фразы :-)
Будет повышение ставки в 22-ом. Долги у GE огромные. Компании с LT >30% вообще не рассматриваю сейчас.
И прибыль не растёт.
Если нырнуть в полные отчёты...
В ГААП-е нет требования mark-to-market ни для осязаемых, ни для неосязаемых активов
Я не спорю что у GE могут быть высокие долги, но их надо сравнивать хотя бы с cash flow или с earnings
tangible assets идут по цене приобретения минус аммортизация, а intangible — в большинстве случаев отсутсвуют вообще, если только затраты на их создание не капитализировались (что происходит отнюдь не всегда, или частично). Поэтому все эти дурацкие коэффициенты, где в знаменателе находится Assets или Equity — это обманка, на которую не смотрят даже анал-итики после программы MBA
В заглавной картинке моего поста идет фото их сборочной линии для двигателей. Конечно, когда они покупали прокат для варки всех этих кранов, и оборудование для изготовления лопаток и платили кому то за сборку всего этого — то они это капитализировали в fixed assets наверное. Но стоимость всего этого не равна реальной ценности. Если я куплю все то же железо, то не будучи фирмой GE, я не смогу создать Leap Engine. А баланс у нас будет одинаковый
Но есть и здесь свои нюансы:
В МСФО — расходы на разработку, если они материализовались в виде рабочего прототипа, компания вправе капитализировать — то есть признавать как часть основного средства/нематериального актива — и она это будет стараться делать, чтобы снизить свою расходную часть. Например, в компании, где я сейчас работаю, мою зарплату не учитывают в PL, а признают как нематериальный актив, который постепенно амортизируется, ибо я занимаюсь разработкой.
У GE, если бы она отчитывалась по МСФО
стоимость актива под названием «Умение делать Leap Engine» отразилась бы в статье «Property,plant and equipment». Но GE отчитывается по US GAAP, это более строгий стандарт, возможно он не позволяет таким образом капитализировать затраты на разработку.
Все тесты, которые я сдавал, типа GMAT, которые меряют уровень знаний и умение мыслить — я сдавал где то в первых 3-х или 5-ти процентах. Ну и в школе я был круглым отличником. Другое дело, что существуют еще миллионы людей, которые умнее меня. Но я не очень понимаю, почему Вы спрашиваете. На рынке существует огромное количество вещей, которые совершенно очевидны любому думающему человеку. Это никак не влияет на оценку активов. Говно иногда продается по несоизмеримым деньгам, а нормальные активы лежат в грязи как GE сейчас.
www.youtube.com/watch?v=rH6spV3HA1E&list=LL&index=4