Покупка акций с высоким p/e VS низким p/e

Коллеги, сравнил две стратегии покупок акций с низким VS высоким коэффициентом P/E начиная с 2012 года.

Суть стратегии проста. Когда рынок в растущем тренде, покупаем портфель из акций, когда в падающем, покупаем 20 летние облигации(которые росли в период низких ставок).

Пояснение к графику. На графике изображен рост эквити в сравнении с инвестированием в SPY(SNP 500, белая белая линия). Инвестировано 50 000$.

Вариант 1. Покупаем портфель акций с высоким forward P/E. Что кажется безумием.

Вариант 2. Покупаем портфель акций, с низким forward P/E. Что казалось бы выгоднее.

Воздержусь от выводов, так как тема требует, дальнейшего изучения.