Лента. Защитный Актив

Лента. Защитный актив.

Тикер LNTA

Крупнейшая сеть гипермаркетов в России.

Мультипликаторы P/E = 6.39 P/S = 0.24 Маржинальность бизнеса = 3.71% ROE (Возврат на капитал) = 19.16% ROA (Рентабельность активов) = 5.48% Ebitda (Прибыль до вычета налогов) = $602.45 млн С января 2021 акции находятся в нисходящем тренде. По RSI находится в зоне перепроданности. Однако стоит дождаться сигнала индикаторов PSAR и MACD. Сильная поддержка ожидается на уровне 203-206.

Достоинства

• «Лента» стоит относительно дешево—она торгуется с коэфф. P/E в 6.39. Для сравнения: конкуренты, «Магнит» и X5 Group, имеют коэффициент на уровне 14.14 и 19.91 соответственно.
• Планируется активное развитие магазинов формата «у дома», покупка конкурентов и развитие онлайн-направления.
• Продуктовый ретейл — традиционно защитный сектор, так как торгует товарами первой необходимости.

Риски

• Это не быстрорастущий сектор, он очень завязан на уровне доходов населения, а он в последнее время в РФ, к сожалению, падает.
• Гипермаркеты — увядающий формат ретейла в РФ, сейчас все популярнее магазины «у дома» и дискаунтеры. Всё будет зависеть от грамотного перехода. Даже с учетом пандемии и очень высокого спроса ее конкуренты показывают гораздо более сильные результаты.
• Лента не выплачивает дивиденды, при том что у других компаний данного сектора дивы очень хорошие.

Вывод

Компания растет за счет поглощений — в частности, за счет сделки по покупке сетей Billa и «Семья». Выходит, что жизнеспособность компании будет зависеть от грамотной интеграции приобретенных активов. Но на все это нужны средства. Скорее всего, у компании будет увеличиваться долг, который и так составляет 78.5 млрд рублей на 1к2021. Если предполагать, что компании это удастся, возможно, сейчас неплохой момент (но нужно дождаться зоны поддержки, либо разворота). Для меня лично более привлекательными смотрятся акции «Пятерочки», несмотря на перегретость в мультипликаторах.

! Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!