Блог им. sabitovmax

Опционы+ОФЗ, альтернатива FXRU.

Допустим, мы хотим собрать портфель из облигаций, но при этом застраховать себя от обесценивания рубля.
Для этого есть прекрасный инструмент в виде ETF FXRU. Это такой готовый портфель из еврооблигаций (облигации, уже торгуемые не в рублях, обычно доллары).
Но если посмотреть на текущую доходность она равна 3,08% годовых.

Опционы+ОФЗ, альтернатива FXRU.

А теперь посмотрим сколько дают опционы. На картинке я собрал стрэнгл немного выше текущей цены. 

Опционы+ОФЗ, альтернатива FXRU.

Если доллар начнет расти сегодня-завтра, мы будем в небольшом плюсе. Здесь временная премия на два опциона дает 2852р. 2852/74000*100=3,85% менее чем за квартал, и без плечей. Опять же, если рубль будет укрепляться премия нам компенсирует укрепление в 2,8 рубля. Чтобы такое укрепление рубля перекрыл FXRU, придется ждать больше года.
Минусом, на первый взгляд, кажется недостаточная дельта. Но через месяц на уровне 75530 у нас на каждую тысячу долларов будет прибыль 1212р. 1212/74000*100=1,63% за месяц!!! Опять бьем FXRU. Да, конечно, не исключено что начнется Армагеддон прямо в день, когда вы соберете конструкцию, и поднимется волатильность до небес, которая поднимет ценник на наши опционы. Но мне лично нравится здесь преимущество в сценариях, когда рубль укрепляется или не падает. Также если вы боитесь, что доллар как бы перемахнет через 75-76, сразу, например, на 80, вы можете просто продать только пут с тем же страйком. И даже здесь временная премия в 1426р/74000*100=1,9% за квартал. Что также больше, чем 3,08% в год.
Теперь подумайте о том, что под каждую пару стрэнгла нам требуется ГО в размере 4000 рублей. На свободный кэш мы можем также купить ОФЗ с погашением через квартал-полгода и заработать еще 3-4% (но уже годовых).


Подписывайтесь на мою телегу, Это вдохновляет писать
t.me/deertrades

★1
16 комментариев
А теперь посмотрим на ликвидность в опционах на si и представим что нам надо загнать каких то сраных 100к$ туда )
avatar
Свой Мужик, это всего 100 контрактов. Зайдет в лёгкую. Достаточно посмотреть открытый интерес
Максим Сабитов, да но по какой цене? ) Тем более вам надо в обе стороны продавать... 
Попробуйте сами поймёте что всё шоколадно выглядит на 1 контракте, а от 10 уже будет по другому…
avatar
Свой Мужик, попробуйте собрать вертикальный спред из 100 пар. Для ваших 100к зелени это минимальные риски. И все поймете
эх. как весело в этой стратегии депошки рвутся)
avatar
Himmel, а если просто бакс купить депошка не порвется?
Максим Сабитов, разве что кошелёк  от налички
avatar
А если недельные опционы продавать?
avatar
asfa, да без разницы любые, но в недельках ликвидность ещё хуже :(
avatar
asfa, есть риск получить убыток при резком взлете вверх. Коллы очень быстро дорожают. Поэтому лучше на квартальных, они медленнее изменяются в цене
Максим Сабитов, но на квартальных большая Вега. Они могут очень сильно вырасти при «взрывном росте».
Или предполагается активное управление позицией? Если да, то на что обращаете внимание, как и когда действуете?
avatar
asfa, могут. В каждой стратегии есть плюсы и минусы. Но чтобы Вега так резко поднялась нужно чтобы начался обвал обвал на фондовом рынке. Это не так часто случается. Зато мы лучше защищены от укрепления рубля и просто имеем более высокую доходность. Но если вы ожидаете кризис/высокую волатильность, тогда эта конструкция не подходит. Тогда надо покупать FXRU, доллар или собирать вертикальный спред (покупать опционы). Идеального решения нет
Максим Сабитов, 
Но если вы ожидаете кризис/высокую волатильность
Тогда надо собирать вертикальный спред (покупать опционы).

Хочу сделать вертикальный спред из коллов, взяв деньги от продажи пута или вертикального спреда из путов.
Что посоветуете? (доступны все серии до сентября)
avatar
asfa, по идее разницы нет из чего делать. Матожидание одинаково
Хорошее движение цены, и ОФЗ вам не помогут
Пробуйте, потом расскажите.
avatar

теги блога Максим Сабитов

....все тэги



UPDONW