Блог им. Mindspace

Будет ли год Быка бычьим для акций?

Уходящий 2020 год был не простым и волатильным для американского рынка. В начале года индексы США пережили сильнейший шок из-за COVID-19. А на падении мы увидели непривычное поведение на рынке.

В частности, снижение меньшими темпами фонда на Nasdaq 100 (QQQ) относительно S&P 500 (SPY). (Обычно в периоды коррекций Nasdaq 100 падает сильнее, чем S&P 500.) Ниже я привела график доходности Nasdaq 100 (QQQ, черная линия) и S&P 500 (SPY, красная линия) за 1 год. На нем хорошо видна просадка на COVID-19 и опережающая динамика QQQ относительно SPY.

2020 12 30 12 26 40

После падения рынков мы увидели самый мощный в истории отскок и стали свидетелями самого короткого медвежьего рынка. Но это все в прошлом и теперь, когда рынки оправились от шока, остается вопрос: ждать ли продолжения бычьего рынка в 2021 году? Мой ответ: да. В пользу продолжения данной тенденции говорят следующие факторы:

  • Широкий рост рынка акций США: индексы росли не только за счет голубых фишек (SPY), но и за счет средних, малых по капитализации компаний (индекс Russell 2000, ETF на него – IWM).
  • Глобальный рост рынка акций: восстановление шло не только в США, но и глобально, по всему миру.

На графике ниже я привела динамику изменения за год в фондах на американские акции крупной капитализации (SPY, центральное окно), малой и средней капитализации (IWM), акции развивающихся рынков (VWO) и акции Европы (VGK). Обратите внимание на те пробои сильных сопротивлений, которые в данных активах произошли в ноябре. Это выглядит очень по-бычьи.

2020 12 30 13 00 28

Однако здесь есть и ложка дегтя. Она заключается в том, что после активного роста рынку всегда нужна передышка. Эта передышка может быть в форме боковика (консолидации) или коррекции. Я больше склоняюсь ко второму сценарию. Без промежуточной коррекции на 7-10% рынкам будет сложно дальше расти.

Когда она может произойти? Учитывая сезонный фактор, в феврале. Исторически данный месяц был слабым для американского рынка акций. При этом коррекция часто продолжалась в марте, а в апреле начиналось восстановление.

В сторону каких активов смотреть после коррекции?

COVID-19 полностью изменил привычную парадигму и очевидно, что тенденция онлайн в работе и жизни останется надолго, если не навсегда (в виду ее эффективности для бизнеса). Поэтому опережающая динамика Nasdaq 100 (QQQ) над S&P 500 (SPY), на мой взгляд, сохранится.

2020 12 30 14 00 24

И все, что связано с технологиями, удаленной работой, облачным хранением данных и кибербезопасностью будет рулить. А значит, по-прежнему в тренде будут такие фонды, как iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV), Global X Cloud Computing ETF (CLOU), iShares Semiconductor Sector Index Fund (SOXX), ETFMG Prime Cyber Security ETF (HACK).

2020 12 30 13 53 36

В свою очередь, также стоит смотреть в сторону биотехнологического сектора, в частности, iShares Nasdaq Biotechnology Index Fund (IBB). Особенно с учетом того, что недавно в нем произошел выход из затяжной консолидации. Так что после коррекции этот тренд сохранится.

2020 12 30 13 46 14

Если же говорить о глобальных тенденциях, то, вероятно, мы увидим продолжение усиления в акциях развивающихся рынков, особенно на фоне более быстрого восстановления Китая и роста сырья и металлов. Поэтому здесь можно рассматривать как глобальный фонд на развивающиеся рынки, например, Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO), так и отдельные страновые фонды (FXI, RSX, ILF).

2020 12 30 13 57 35

Что касается золота (GLD, GDX), то оно наиболее интересно в периоды ожиданий роста инфляции. С учетом разворота тренда с медвежьего на бычий в нефтяном секторе SPDR Select Sector Fund (XLE) и товарном ETF Invesco DB Commodity Index Tracking Fund (DBC) я не исключаю роста инфляционных ожиданий (рост цен на сырье – это то, что запускает инфляцию). На фоне этого опять-таки будут расти развивающиеся рынки, в частности, Россия (RSX).

2020 12 30 13 59 11

Вот такой мне видится ситуация на рынке в текущий момент. Потенциально возможный рост в январе, коррекция в феврале-марте и продолжение растущей тенденции глобально. А какие мысли у вас на этот счет?  Напишите в комментариях ниже.

Оксана Гафаити, инвестор и трейдер, автор Mindspace.ru.

Подписывайтесь, чтобы быть в курсе:

Instagram: www.instagram.com/oksana_gafaiti/

Telegram: t.me/mindspace_ru

3 комментария
Спасибо за прогноз, Оксана! Согласна с близкой коррекцией рынков, им нужна передышка. Так что копим кэш!
avatar
Оксана, все правильно и логично. Интересный аналитический пост.                 
Хотя рынки двигаются так, чтобы максимальное количество спекулянтов потеряли деньги (т.е. неожиданно).

Есть не только маленькая, но и очень большая ложка дегтя:
рост корпоративных долгов по отношению к EBITDA.
Примерно 25% средних компаний США не ушли с рынка только потому, что увеличили долговую нагрузку. 
Около 550 компаний из RUSSELL 2000 — это компании — «зомби» (доналоговая прибыль меньше, чем стоимость обслуживания долга).
Обычно, причины кризисов — это плохие долги. 
В 2020г. долговые проблемы только росли и продолжают расти сейчас.

Пока инфляция низкая, т.к. люди не тратят деньги.
Рост товарных рынков приведет к инфляции и росту % ставок (Пауэлл выступал, что не в 2021г.), но Президент США за невыполнение одной из главных задач, за контроль средней инфляции 2% годовых, может менять членов ФРС, всего их 12, голосующих членов ФРС. Пауэлл — глава ФРС до февраля 2022г.

теги блога Оксана Гафаити

....все тэги



UPDONW