Блог им. 4pm

Рефлексирующие шорты или почему крепкий рубль плохо для мамбят. Продолжение

    • 09 апреля 2020, 00:43
    • |
    • 4pm
  • Еще
Продолжаю рефлексировать на тему части шортов, в которые я судорожно влез в конце прошлой недели.

Достаточно очевидно, что на рынок российских активов есть смысл смотреть через валютные очки, т.к. основную погоду делают нерезы.
Анализ цены моих шортов с т.з. их долларовой стоимости показывает, что уже существующие уровни являются предельными и их дальнейший рост возможен исключительно при хорошем ослаблении рубля.

Наглядная демонстрация в табличках ниже.

Для сравнения я взял 4 основных даты:

11.02 — условный пик 2020. Все росло и пахло, а кризис предсказывали только отъявленные безумцы.
05.03 — состояние рынка до встречи ОПЕК+. Бочка стоила 49.9, а рубль торговался по 67,65 за доллар. Корона в Китае вроде как подходила к завершению и еще практически не пахло глобальным кризисом во ВСЕХ странах.
10.03 — рынок вскоре после развала сделки ОПЕК+
08.04 — YTD

Что мы видим? По состоянию на 8 апреля все акции в пересчете на доллары уже находятся практически на уровнях 5 марта (см. выше), когда нефть была по 50. Таким образом любое дальнейшее движение цены вверх свыше 2,5% при СОХРАНЕНИИ текущего курса USDRUB выводит их ВЫШЕ уровня 5 марта. 

Парадокс в том, что если завтра по нефти будет какая-то положительная договоренность и она двинется вверх, а рубль вниз, акции в долларах значительно подорожают.

Для примера я смоделировал ситуацию, при которой рублевая стоимость акции вырастает завтра на 4%, а рубль укрепляется до 73.
В этом моменте акции будут стоить в среднем на 5% дороже, чем 5 марта. И любое дальнейшее удорожание акций будет уводить их еще выше докризисных уровней (при условии что рубль не будет ослабляться). Чисто логически для меня эта ситуация маловероятна. И опять же чисто логически единственный шанс у этих активов подорожать лежит в плоскости сильного ослабления рубля — тогда их долларовая стоимость скорректируется (опять же, исключая фактор майских див.выплат)

В ячейках — долларовые цены, по курсам соответствующих дат


          1,04
  11.Feb 05.Mar 10.Mar 08.Apr 09.Apr
NVTK 16,54 14,43 13,49 13,96 15,02
CHMF 14,41 12,12 11,61 11,91 12,81
MGNT 55,79 45,44 37,38 44,72 48,10
FIVE 33,80 31,23 25,70 30,33 32,62
MOEX 1,78 1,41 1,26 1,38 1,48


  11.Feb 05.Mar 10.Mar 08.Apr 09.Apr
NVTK 100% 87% 82% 84% 91%
CHMF 100% 84% 81% 83% 89%
MGNT 100% 81% 67% 80% 86%
FIVE 100% 92% 76% 90% 97%
MOEX 100% 79% 71% 78% 83%


Отношение долларовой стоимости акции к их стоимости 05/03

  05.Mar 08.Apr 09.Apr
NVTK 100% 97% 104%
CHMF 100% 98% 106%
MGNT 100% 98% 106%
FIVE 100% 97% 104%
MOEX 100% 98% 105%
USDRUB 67,65 75,5 73
★1
Так и будет рост на 4 процента и бакс по 73
Атласов Михаил, ну да

но тогда акции будут на 5% дороже, чем при нефти 49 и ДО начала какого-либо глобального кризиса, корректировок дивидендов и обвальных проблем на рынках — в т.ч. стали, ритейла и тд. это разве логично?
avatar

4pm

«Что мы видим? По состоянию на 8 апреля все шорты в пересчете на доллары уже находятся практически на уровнях 5 марта (см. выше)» — это не понял что за шорты
Олайвир Стокс, мои — которые в табличке) они же акции (я тут исключительно про свои)
avatar

4pm

4pm, 
в табличке акции что шортил и они снизились на такое кол-во процентов что указано?
Олайвир Стокс, да, акции, которые шортил

проценты в третьей табличке — это отношение стоимости акций в долларах 8 и 9 апреля к их стоимости 5 марта

проценты во второй табличке — это отношение стоимости акций в долларах 05.03, 10.03, 08.04, 09.04 к их стоимости условном на пике (11.02) — просто для полноты картины
avatar

4pm

4pm, 
понял, спасибо за описание
а как вариант рост акций в $, снижение\остановка доллара к рублю?
Олайвир Стокс, имхо акции росли как-раз на том, что в долларах они были дешевые из-за ослабления рубля. дальнейшего повода для их роста ни в долларах, ни в рублях (при текущей конъюнктуре) нет — всё-таки последствия короны должны быть учтены в стоимости*

*если я правильно вопрос понял)
avatar

4pm

4pm, 
да, ты верно написал, это пытался узнать, спасибо, скоро уже рынок открывается, насыщенный день может быть
Олайвир Стокс, мой прогноз, что они будут расти вопреки любой логике)
avatar

4pm

Рынок торгует ожидания, а не фактическую ситуацию. Плюс почему-то все забывают о безумных вливаниях ФРС и ЕЦБ, если ситуация с короной стабилизируется, то тупо на них можем хаи обновить по всем индексам.

Потом правда плохо будет, ибо запахнет стагфляцией, но это будет потом :).
avatar

VipPREMIER

VipPREMIER, всё правильно. но 5 марта рынок тоже торговал ожидания. при этом обстановка была куда менее драматичная по многим параметрам. получается, ожидания 5 марта должны были быть значительно более радужные, чем сейчас.

насчет ФРС большой вопрос — пока они вроде вливают бабки в облиги на внутреннем рынке. если только при этом освободившееся бабло идет куда-то еще вовне 
avatar

4pm


....все тэги
2010-2020
UPDONW