Блог им. Whispered

[Облигации] Есть два стула

Провели опрос по fixed income. Результаты оказались интересны.

Вопрос


На рынке есть две облигации с одинаковыми доходностями к погашению. Рынок в спокойствии без стрессов. Купоны, номинал, эмитент одинаковые. Первая облигация с погашением через 3 месяца. Вторая облигация с погашением через 3 года. Какая выгоднее?
Результаты опроса

Результаты телеграм-опроса доступны в оригинальной статье.



Мой ответ



Есть основания считать, что первая облигация выгоднее.

Причина кроется в формулировке.
1)«Рынок спокоен» =>
2) Кривая бескупонной доходности находится в типичном выпуклом состоянии с подъмом справа =>
3) На рынке доходность длинных облигаций выше, чем коротких =>
4) Либо вторая слишком дорого стоит по отношению к рынку, либо первая недооценена к рынку =>
5) Надо брать первую облигацию, так как возможен дополнительный доход от корректировки доходности навстречу кривой

 

data/VladimirKulagin/2020/3/photo_2020-02-05_12-29-09.jpg

Вид бескупонной кривой в торговом терминале QUIK

На оси X — дюрация (грубо говоря, скорректированные даты погашений) На оси Y — эффективная доходность

Допустим, этой одинаковой доходностью облигаций было 5.6%. Тогда при наложении условий задачи на график будет ситуация, что одна из облигаций имеет доходность лучше рынка.



Итоги всех ЧтоГдеКогда для инвесторов доступны здесь

Хотите принять участие в следующем ЧГК? Здесь рассказано, как они проходят!

    376 | ★1
    1 комментарий
    +1
    Я бы дальнюю взял
    avatar
    КРЫС

    Читайте на SMART-LAB:
    Фото
    Облигации ПАО «МГКЛ» можно приобрести на вторичных торгах через брокеров
    Вторичные торги облигациями ПАО «МГКЛ» серии 001PS-01 проходят на СПБ Бирже. Бумаги доступны для приобретения инвесторами на вторичных...
    Фото
    MGKL
    18 декабря 2025, 13:01
    Фото
    Как использовать Сбербанк в качестве бенчмарка на рынке акций
    На российском рынке в последние годы многие инвесторы, аналитики и блогеры сравнивают все свои вложения с акциями Сбербанка. Акции банка стали...
    Фото
    Альфа-Инвестиции
    18 декабря 2025, 21:03
    Фото
    Генеральный директор «Озон Фармацевтика» в студии РБК ТВ: ключевые итоги 2025 года и вызовы отрасли
    Генеральный директор «Озон Фармацевтика» Олег Минаков принял участие в программе РБК ТВ «Год. Главное». Вместе с коллегами по...
    Фото
    Озон Фармацевтика
    19 декабря 2025, 11:43

    полезные записи за 24 часа

    ★28 26 Удар вниз на рынке акций. Еженедельный обзор рынка.
    ★4 1 Аукционы Минфина — индекс RGBI среагировал на снижение ставки, банкам не хватает ликвидности, это видно по РЕПО и поднятию ставок по вкладам!
    ★4 34 Мои Топ 3 акции с потенциалом многократного роста
    ★4 14 Почему бедные остаются бедными?
    ★3 95 НИКТО НЕ УГАДАЛ НИЧЕГО. Какими были прогнозы лучших аналитиков год назад?
    ★2 30 А вы не забыли, что ещё совсем недавно у нас на рынке был пузырь?
    ★2 48 Господа, вы в своём уме?
    ★2 18 👻Кто ты❓❗️ Портреты инвесторов🐱😾🙀Узнай себя ❗️
    ★2 40 В Санкт-Петербурге дворниками работают мигранты из Индии с зарплатой 100 000 руб
    ★2 99 Россия увеличила скидки на нефть для Китая до рекордных $35 за баррель
    +164 48 Господа, вы в своём уме?
    +113 61 Куда пропал karpov72?
    +98 95 НИКТО НЕ УГАДАЛ НИЧЕГО. Какими были прогнозы лучших аналитиков год назад?
    +79 67 🔥Самые смешные и неудобные вопросы Путину на Прямой линии-2025
    +78 99 Россия увеличила скидки на нефть для Китая до рекордных $35 за баррель
    +77 18 👻Кто ты❓❗️ Портреты инвесторов🐱😾🙀Узнай себя ❗️
    +73 1 Аукционы Минфина — индекс RGBI среагировал на снижение ставки, банкам не хватает ликвидности, это видно по РЕПО и поднятию ставок по вкладам!
    +60 49 Мой ПРОП-счёт (Trading Pit)
    +52 7 ⭐️Котайджест🐾 Облигации падают🔻Кредитные рейтинги снижают🔻Индекс за год в нулях🎅Где новогоднее ралли? ☃️Ставка 16% это точно праздник?
    +52 40 В Санкт-Петербурге дворниками работают мигранты из Индии с зарплатой 100 000 руб

    самые обсуждаемые сегодня

    21к Как торговать по сигналам скользящих средних, если они их не дают!?
    25к ⏳ Основная валюта FIRE-people — ВРЕМЯ
    9к Новости инвесторов в недвижимость #6
    7к Илон Маск стал первым человеком в истории, чье состояние превысило $700 млрд
    5к Как проходят выходные в Питере
    3к Брокер NYSE/Nasdaq для россиян.
    2к Трейдинг и бизнес - что у них общего?
    7к ⭐️Котайджест🐾 Облигации падают🔻Кредитные рейтинги снижают🔻Индекс за год в нулях🎅Где новогоднее ралли? ☃️Ставка 16% это точно праздник?
    2к ТОП-3 акции, которые я буду покупать на фоне роста курса доллара в 2026г
    1к IMOEXF ИндексМосбиржи среднесрочные спекуляции

    теги блога Whispered

    ....все тэги



    UPDONW
    Новый дизайн