Блог им. Whispered

[Облигации] Есть два стула

Провели опрос по fixed income. Результаты оказались интересны.

Вопрос


На рынке есть две облигации с одинаковыми доходностями к погашению. Рынок в спокойствии без стрессов. Купоны, номинал, эмитент одинаковые. Первая облигация с погашением через 3 месяца. Вторая облигация с погашением через 3 года. Какая выгоднее?
Результаты опроса

Результаты телеграм-опроса доступны в оригинальной статье.



Мой ответ



Есть основания считать, что первая облигация выгоднее.

Причина кроется в формулировке.
1)«Рынок спокоен» =>
2) Кривая бескупонной доходности находится в типичном выпуклом состоянии с подъмом справа =>
3) На рынке доходность длинных облигаций выше, чем коротких =>
4) Либо вторая слишком дорого стоит по отношению к рынку, либо первая недооценена к рынку =>
5) Надо брать первую облигацию, так как возможен дополнительный доход от корректировки доходности навстречу кривой

 

data/VladimirKulagin/2020/3/photo_2020-02-05_12-29-09.jpg

Вид бескупонной кривой в торговом терминале QUIK

На оси X — дюрация (грубо говоря, скорректированные даты погашений) На оси Y — эффективная доходность

Допустим, этой одинаковой доходностью облигаций было 5.6%. Тогда при наложении условий задачи на график будет ситуация, что одна из облигаций имеет доходность лучше рынка.



Итоги всех ЧтоГдеКогда для инвесторов доступны здесь

Хотите принять участие в следующем ЧГК? Здесь рассказано, как они проходят!

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.
    378 | ★1
    1 комментарий
    +1
    Я бы дальнюю взял
    avatar
    КРЫС

    Читайте на SMART-LAB:
    Кредитный рейтинг Позитива подтвержден на уровне ruAA, прогноз повышен до стабильного
    Сегодня «Эксперт РА» актуализировал наш кредитный рейтинг: он остался на высоком уровне. Это позволяет компании проще привлекать заемное...
    Фото
    positivetechnologies
    11 июня 2026, 12:44
    Фото
    Группа «Аэрофлот» опубликовала операционные результаты за май.
    В мае 2026 года Группа «Аэрофлот» перевезла 4,6 млн пассажиров, на 0,3% больше мая 2025 года.   ✈️ На внутренних линиях перевезено 3,4 млн...
    Фото
    Aeroflot
    11 июня 2026, 11:19
    🔥 Покупка БЭСТ открывает Займеру новую аудиторию
    Это пользователи трансграничных переводов с оборотом более 3 трлн рублей в год. Объявляем о приобретении 50% платежной системы БЭСТ....
    Фото
    Займер
    11 июня 2026, 09:03
    Фото
    РУСАГРО: так ли плох Россельхозбанк вместо Мошковича и Басова в качестве основного акционера - маленькое исследование
    РУСАГРО — один из самых интересных рисковых активов на Мосбирже. Национализация, иски на миллиарды рублей, падение акций на 70% от максимумов — тут...
    Фото
    Олег Кузьмичев
    18:54

    полезные записи за 24 часа

    ★12 9 Эти 5 ОФЗ — самые доходные! Лучшие длинные ОФЗ под пассивный доход круче банковских вкладов
    ★6 131 Почему у некоторых получается создавать ценности, а у некоторых очень хорошо удается их просирать?
    ★6 14 🏅Валютный облигационный топ.
    ★5 2 X5 Group начнёт использовать дроны вместо курьеров в нерентабельных зонах. X5 Group («Пятёрочка», «Перекрёсток», «Чижик») планирует арендовать парк беспилотников для доставки.
    ★4 2 Про горизонт инвестирования в России
    ★4 5 Аукционы Минфина — пессимизм нарастает из-за дефицита бюджета и инфляционных данных, инвесторы требуют премию к выпускам, куда больше?
    ★3 7 Многомерность опционного мира и поиски неэффективностей в таком мире (С)
    ★3 1 🏅Самые доходные облигации из микрофинансовых организаций (МФО). Доходность выше 20%
    ★3 10 акционерное общество гигантских растений 👍 читайте с детьми .. незнайка на луне😂
    ★3 13 Как я заработал более 900 000 руб. на кэшбэках и скидках
    +135 131 Почему у некоторых получается создавать ценности, а у некоторых очень хорошо удается их просирать?
    +95 10 акционерное общество гигантских растений 👍 читайте с детьми .. незнайка на луне😂
    +71 45 Слепые или...?
    +63 31 Почему держу акции Сбербанка
    +62 17 Еду на 38-ю конференцию Смартлаба. Пока мой план послушать
    +59 15 Размещение SpaceX на бирже
    +56 5 Аукционы Минфина — пессимизм нарастает из-за дефицита бюджета и инфляционных данных, инвесторы требуют премию к выпускам, куда больше?
    +53 14 Если SpaceX окажется похожа на медианное IPO, то в ближайший год акции упадут на 50%
    +49 20 Еду на 38-ю конференцию Смартлаба
    +46 14 🏅Валютный облигационный топ.

    самые обсуждаемые сегодня

    131к Почему у некоторых получается создавать ценности, а у некоторых очень хорошо удается их просирать?
    69к Путин оценил ущерб российской экономике от атак ВСУ ...
    43к Нефтяной мир смеется над русскими нефтяниками. Подстава года !
    39к Футбол. Чемпионат Мира. День 2 (Итоги) и День 3 (Ставки). "Хей, Хей, Ю-Эс-Эй". Баблоносие.
    32к Можно ли совмещать успешные инвестиции и рулежку бизнесом?
    31к Почему нельзя увольнять Набиулину.
    29к Высокая ставка ЦБ это проинфляционный или дэинфляционный фактор? Опрос.
    32к Пока жду удаления аккаунта еще выводы об СЛ
    31к Почему держу акции Сбербанка
    23к Как дефицит дешевой рабочей силы сделал Британию мировой фабрикой

    теги блога Whispered

    ....все тэги



    UPDONW
    Новый дизайн