Блог им. Whispered

[Облигации] Есть два стула

Провели опрос по fixed income. Результаты оказались интересны.

Вопрос


На рынке есть две облигации с одинаковыми доходностями к погашению. Рынок в спокойствии без стрессов. Купоны, номинал, эмитент одинаковые. Первая облигация с погашением через 3 месяца. Вторая облигация с погашением через 3 года. Какая выгоднее?
Результаты опроса

Результаты телеграм-опроса доступны в оригинальной статье.



Мой ответ



Есть основания считать, что первая облигация выгоднее.

Причина кроется в формулировке.
1)«Рынок спокоен» =>
2) Кривая бескупонной доходности находится в типичном выпуклом состоянии с подъмом справа =>
3) На рынке доходность длинных облигаций выше, чем коротких =>
4) Либо вторая слишком дорого стоит по отношению к рынку, либо первая недооценена к рынку =>
5) Надо брать первую облигацию, так как возможен дополнительный доход от корректировки доходности навстречу кривой

 

data/VladimirKulagin/2020/3/photo_2020-02-05_12-29-09.jpg

Вид бескупонной кривой в торговом терминале QUIK

На оси X — дюрация (грубо говоря, скорректированные даты погашений) На оси Y — эффективная доходность

Допустим, этой одинаковой доходностью облигаций было 5.6%. Тогда при наложении условий задачи на график будет ситуация, что одна из облигаций имеет доходность лучше рынка.



Итоги всех ЧтоГдеКогда для инвесторов доступны здесь

Хотите принять участие в следующем ЧГК? Здесь рассказано, как они проходят!

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.
    378 | ★1
    1 комментарий
    +1
    Я бы дальнюю взял
    avatar
    КРЫС

    Читайте на SMART-LAB:
    Опубликовали нефинансовую отчетность за 2025 год
    Документ охватывает экологию, охрану труда, социальные программы и развитие регионов. В 2025 году компания вложила в эти направления почти треть...
    Фото
    Nornickel
    11 июня 2026, 07:46
    🔥 Покупка БЭСТ открывает Займеру новую аудиторию
    Это пользователи трансграничных переводов с оборотом более 3 трлн рублей в год. Объявляем о приобретении 50% платежной системы БЭСТ....
    Фото
    Займер
    11 июня 2026, 09:03
    ДельтаЛизинг вошел в ТОП-10 крупнейших лизинговых компаний России по итогам I квартала 2026 года
    Рейтинговое агентство «Эксперт РА» опубликовало исследование российского лизингового рынка по итогам I квартала 2026 года. Согласно данным...
    Фото
    DeltaLeasing
    11 июня 2026, 10:35
    Фото
    РУСАГРО: так ли плох Россельхозбанк вместо Мошковича и Басова в качестве основного акционера - маленькое исследование
    РУСАГРО — один из самых интересных рисковых активов на Мосбирже. Национализация, иски на миллиарды рублей, падение акций на 70% от максимумов — тут...
    Фото
    Олег Кузьмичев
    18:54

    полезные записи за 24 часа

    ★12 9 Эти 5 ОФЗ — самые доходные! Лучшие длинные ОФЗ под пассивный доход круче банковских вкладов
    ★6 128 Почему у некоторых получается создавать ценности, а у некоторых очень хорошо удается их просирать?
    ★6 14 🏅Валютный облигационный топ.
    ★5 2 X5 Group начнёт использовать дроны вместо курьеров в нерентабельных зонах. X5 Group («Пятёрочка», «Перекрёсток», «Чижик») планирует арендовать парк беспилотников для доставки.
    ★4 0 Про горизонт инвестирования в России
    ★4 5 Аукционы Минфина — пессимизм нарастает из-за дефицита бюджета и инфляционных данных, инвесторы требуют премию к выпускам, куда больше?
    ★3 7 Многомерность опционного мира и поиски неэффективностей в таком мире (С)
    ★3 8 Газпромнефть (SIBN). Отчёт 1Q 2026. Дивиденды. Перспективы.
    ★3 9 акционерное общество гигантских растений 👍 читайте с детьми .. незнайка на луне😂
    ★3 1 🏅Самые доходные облигации из микрофинансовых организаций (МФО). Доходность выше 20%
    +131 128 Почему у некоторых получается создавать ценности, а у некоторых очень хорошо удается их просирать?
    +95 9 акционерное общество гигантских растений 👍 читайте с детьми .. незнайка на луне😂
    +66 42 Слепые или...?
    +61 16 Еду на 38-ю конференцию Смартлаба. Пока мой план послушать
    +59 31 Почему держу акции Сбербанка
    +55 15 Размещение SpaceX на бирже
    +53 14 Если SpaceX окажется похожа на медианное IPO, то в ближайший год акции упадут на 50%
    +52 5 Аукционы Минфина — пессимизм нарастает из-за дефицита бюджета и инфляционных данных, инвесторы требуют премию к выпускам, куда больше?
    +46 14 🏅Валютный облигационный топ.
    +41 18 Еду на 38-ю конференцию Смартлаба

    самые обсуждаемые сегодня

    128к Почему у некоторых получается создавать ценности, а у некоторых очень хорошо удается их просирать?
    66к Путин оценил ущерб российской экономике от атак ВСУ ...
    39к Нефтяной мир смеется над русскими нефтяниками. Подстава года !
    38к Футбол. Чемпионат Мира. День 2 (Итоги) и День 3 (Ставки). "Хей, Хей, Ю-Эс-Эй". Баблоносие.
    29к Высокая ставка ЦБ это проинфляционный или дэинфляционный фактор? Опрос.
    31к Почему держу акции Сбербанка
    30к Пока жду удаления аккаунта еще выводы об СЛ
    20к Поскальпил вчера,Брокер Финам очень странные дела.
    19к Почему нельзя увольнять Набиулину.
    18к Еду на 38-ю конференцию Смартлаба

    теги блога Whispered

    ....все тэги



    UPDONW
    Новый дизайн