Блог им. Whispered

[Облигации] Есть два стула

Провели опрос по fixed income. Результаты оказались интересны.

Вопрос


На рынке есть две облигации с одинаковыми доходностями к погашению. Рынок в спокойствии без стрессов. Купоны, номинал, эмитент одинаковые. Первая облигация с погашением через 3 месяца. Вторая облигация с погашением через 3 года. Какая выгоднее?
Результаты опроса

Результаты телеграм-опроса доступны в оригинальной статье.



Мой ответ



Есть основания считать, что первая облигация выгоднее.

Причина кроется в формулировке.
1)«Рынок спокоен» =>
2) Кривая бескупонной доходности находится в типичном выпуклом состоянии с подъмом справа =>
3) На рынке доходность длинных облигаций выше, чем коротких =>
4) Либо вторая слишком дорого стоит по отношению к рынку, либо первая недооценена к рынку =>
5) Надо брать первую облигацию, так как возможен дополнительный доход от корректировки доходности навстречу кривой

 

data/VladimirKulagin/2020/3/photo_2020-02-05_12-29-09.jpg

Вид бескупонной кривой в торговом терминале QUIK

На оси X — дюрация (грубо говоря, скорректированные даты погашений) На оси Y — эффективная доходность

Допустим, этой одинаковой доходностью облигаций было 5.6%. Тогда при наложении условий задачи на график будет ситуация, что одна из облигаций имеет доходность лучше рынка.



Итоги всех ЧтоГдеКогда для инвесторов доступны здесь

Хотите принять участие в следующем ЧГК? Здесь рассказано, как они проходят!

    377 | ★1
    1 комментарий
    +1
    Я бы дальнюю взял
    avatar
    КРЫС

    Читайте на SMART-LAB:
    Сбер и Яндекс предложили государству вложить в развитие ИИ 400 млрд руб.
    Сбер и Яндекс обсуждают с российскими властями меры поддержки для развития искусственного интеллекта. По данным РБК, компании обратились к...
    Фото
    Freedom Finance Global
    19:14
    Фото
    Итоги первичных размещений ВДО и некоторых розничных выпусков на 13 марта 2026 г.
    Следите за нашими новостями в удобном формате:  Telegram ,  Youtube ,  RuTube,   Smart-lab ,  ВКонтакте ,  Сайт
    Фото
    Андрей Хохрин
    18:45
    Фото
    Какие перспективы у «Ренессанс Страхования»?
    Финансовые результаты «Ренессанс Страхования» за 2025 год оказались в целом нейтральными. Несмотря на сложную экономическую ситуацию в...
    Фото
    Финам Брокер
    18:57
    Фото
    Совкомбанк МСФО 2025 г. - чем это лучше Сбера?
    Совкомбанк опубликовал финансовые результаты за 2025 год. Чистая прибыль снизилась на 31% до 53,2 млрд руб., в 4-ом квартале снижение...
    Фото
    Анатолий Полубояринов
    08:21

    полезные записи за 24 часа

    ★5 0 Скринеры акций. Лекция 1. Введение и установка OsEngine
    ★4 2 Инфляция в начале марта — недельные темпы стабильны, но валюта/бензин напрягает. В февральский пересчёт внёс свой вклад международный туризм.
    ★4 0 Делимобиль отчитался о финансовых результатах за 2025 год. Разбираемся вместе
    ★4 3 Татнефть (TATN). Отчет 2025. Дивиденды и перспективы.
    ★3 18 🐾Автоследование: комиссии убивают результат❓Очень внимательно считаем
    ★3 5 ЛДВ "Шрёдингера" и ЗПИФ недвижимости
    ★3 9 Совкомбанк МСФО 2025 г. - чем это лучше Сбера?
    ★3 57 Трёшки — новый драйвер роста недвижимости? Как новые лимиты ипотеки перевернут рынок!
    ★3 0 ТНС энерго Нижний Новгород РСБУ 2025 г.: выручка ₽59,12 млрд (+12,5% г/г), чистая прибыль ₽1,15 млрд (против убытка ₽9,4 млрд годом ранее)
    ★3 0 Дивидендный сезон скоро, рост акций и цен на нефть, отчеты, размещения облигаций и другие новости в обзоре главных событий недели
    +160 11 Россияне переплатили за услуги ЖКХ почти 103 млрд рублей
    +154 39 В Госдуме призвали вернуть таксофоны на улицы и уже есть производители готовые их поставить.
    +151 5 ЛДВ "Шрёдингера" и ЗПИФ недвижимости
    +146 0 Дивидендный сезон скоро, рост акций и цен на нефть, отчеты, размещения облигаций и другие новости в обзоре главных событий недели
    +139 5 США ослабляют санкции🔥Акции и инвестиции
    +138 4 Надежда, страх и отсутствие алгоритма. Что на самом деле забирает ваши деньги.
    +120 36 Ответ Ладимиру
    +103 9 Совкомбанк МСФО 2025 г. - чем это лучше Сбера?
    +102 9 Совкомфлот: танкеры сошли с якоря - текущий год будет ЛУЧШЕ предыдущего, вопрос насколько и стоит ли покупать акции?
    +87 18 🐾Автоследование: комиссии убивают результат❓Очень внимательно считаем

    самые обсуждаемые сегодня

    75к Никто не заработал на рынке
    68к А как думаете, Трамп знал, что будет с нефтью, когда СВО начинал?
    50к Большая политика - это нам надо? (+лайфхак)
    44к Ещё один обывательский взгляд на ближневосточный кризис
    41к ⚡Для тех кто думает, что война США с Ираном скоро закончится
    38к Обывательский взгляд на ближневосточный кризис
    39к В Госдуме призвали вернуть таксофоны на улицы и уже есть производители готовые их поставить.
    21к Застряли русские туристы в Дубае.
    14к Внезапный кризис с потерями самолетов США в войне с Ираном: расчет потерь и логистический тупик
    13к 📈 Диверсификация

    теги блога Whispered

    ....все тэги



    UPDONW
    Новый дизайн