Блог им. Whispered

[Облигации] Есть два стула

Провели опрос по fixed income. Результаты оказались интересны.

Вопрос


На рынке есть две облигации с одинаковыми доходностями к погашению. Рынок в спокойствии без стрессов. Купоны, номинал, эмитент одинаковые. Первая облигация с погашением через 3 месяца. Вторая облигация с погашением через 3 года. Какая выгоднее?
Результаты опроса

Результаты телеграм-опроса доступны в оригинальной статье.



Мой ответ



Есть основания считать, что первая облигация выгоднее.

Причина кроется в формулировке.
1)«Рынок спокоен» =>
2) Кривая бескупонной доходности находится в типичном выпуклом состоянии с подъмом справа =>
3) На рынке доходность длинных облигаций выше, чем коротких =>
4) Либо вторая слишком дорого стоит по отношению к рынку, либо первая недооценена к рынку =>
5) Надо брать первую облигацию, так как возможен дополнительный доход от корректировки доходности навстречу кривой

 

data/VladimirKulagin/2020/3/photo_2020-02-05_12-29-09.jpg

Вид бескупонной кривой в торговом терминале QUIK

На оси X — дюрация (грубо говоря, скорректированные даты погашений) На оси Y — эффективная доходность

Допустим, этой одинаковой доходностью облигаций было 5.6%. Тогда при наложении условий задачи на график будет ситуация, что одна из облигаций имеет доходность лучше рынка.



Итоги всех ЧтоГдеКогда для инвесторов доступны здесь

Хотите принять участие в следующем ЧГК? Здесь рассказано, как они проходят!

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.
    385 | ★1
    1 комментарий
    +1
    Я бы дальнюю взял
    avatar
    КРЫС

    Читайте на SMART-LAB:
    Фото
    Кто не присылает своих клиентов и сотрудников на конференцию смартлаба останется позади индустрии
    Наша конфа до сих лучшая, потому что на ней максимально представлены все компании российского рынка . Именно нашу конференцию посещает больше...
    Фото
    Тимофей Мартынов
    11:48
    ⚡️ GloraX уточнила планы по оферте
    Со 2 ноября и по 6 ноября включительно, если хотя бы в один из дней средневзвешенная цена акций GloraX (GLRX) опустится ниже ₽64 рублей, у...
    Фото
    Market Power
    13:53
    Фото
    Операционные результаты ПАО «АПРИ» за 9 месяцев 2026 года: с учётом сделок на регистрации рост продаж составил 47%
    🔘Объём продаж за 9 месяцев 2026 года вырос на 16,13% г/г и составил 90,04 тыс. м² . 🔘Объём продаж за 9 месяцев 2026 года с учётом...
    Фото
    APRI
    13:11
    Фото
    Длинные ОФЗ: сколько можно заработать за 3 года, если взять текущие доходности около 17%?
    Пока с начала текущего года заработать на длинных ОФЗ особо не получается (-0,56% с учетом НКД). Ожидания усиления инфляционных и прочих рисков...
    Фото
    Андрей Севастьянов
    09:49

    полезные записи за 24 часа

    ★6 6 Если бизнес приносит 5 млн, зачем продавать его за 3,3 млн?
    ★5 2 Россети ЦП отчитались за I п. 2026 г. — свободного денежного потока хватает на дивиденды, чистый долг отрицателен. Перспективы?
    ★5 0 Софтлайн - два новых выпуска облигаций под разные сценарии
    ★5 28 Работает ли вечный абонемент на Бигмак и Колу? Месяц 19-ый
    ★4 35 Почте России придёт денежный перевод на 7 млрд рублей
    ★4 0 ДОМ. РФ - ипотека усыхает, риск растет
    ★4 5 Робот на сервере, QUIK у вас: схема, при которой деньги и ключи остаются на вашей стороне
    ★4 2 Кому ОФЗ по 17% , а кому и Самолета по 100%
    ★4 0 🧪 Занимательные факты про СИБУР
    ★4 29 "Хроники Нарнии", "Письма Баламута", К.С. Льюис и торговые стратегии для посвященных
    +165 28 Работает ли вечный абонемент на Бигмак и Колу? Месяц 19-ый
    +117 41 Азия. Вторник.
    +103 8 Что я думаю по рынку? (стратегия)
    +96 13 Татнефть: дивидендная увертюра под возвращение покупок дизеля Трампом
    +79 35 Почте России придёт денежный перевод на 7 млрд рублей
    +75 72 ⚡️США И ЕВРОПА ГОТОВЯТ МИРНОЕ СОГЛАШЕНИЕ ПО УКРАИНЕ
    +72 97 О том, почему продукты в России стоят дороже, чем в Европе
    +71 10 Дизельная сделка. Акции и инвестиции
    +58 2 Россети ЦП отчитались за I п. 2026 г. — свободного денежного потока хватает на дивиденды, чистый долг отрицателен. Перспективы?
    +50 5 Ситуация на текущий момент

    самые обсуждаемые сегодня

    97к О том, почему продукты в России стоят дороже, чем в Европе
    72к ⚡️США И ЕВРОПА ГОТОВЯТ МИРНОЕ СОГЛАШЕНИЕ ПО УКРАИНЕ
    41к Азия. Вторник.
    23к Кто не присылает своих клиентов и сотрудников на конференцию смартлаба останется позади индустрии
    19к Жильё без долговой пирамиды: почему России нужна государственная строительная корпорация вместо субсидирования ипотеки
    18к Персидский Залив . Нефть
    12к Индекс МБ сегодня
    11к Изучаем тонкости утечки мирного плана в The Washington Post
    11к Статья старого армянина(автора шпионских романов) ,из за которой всё возбудились. Даже и МОЕХ на +1 %.
    11к Продолжаем радоваться и удивляться растущему рынку❤️

    теги блога Whispered

    ....все тэги



    UPDONW
    Новый дизайн