Блог им. Whispered

[Облигации] Есть два стула

Провели опрос по fixed income. Результаты оказались интересны.

Вопрос


На рынке есть две облигации с одинаковыми доходностями к погашению. Рынок в спокойствии без стрессов. Купоны, номинал, эмитент одинаковые. Первая облигация с погашением через 3 месяца. Вторая облигация с погашением через 3 года. Какая выгоднее?
Результаты опроса

Результаты телеграм-опроса доступны в оригинальной статье.



Мой ответ



Есть основания считать, что первая облигация выгоднее.

Причина кроется в формулировке.
1)«Рынок спокоен» =>
2) Кривая бескупонной доходности находится в типичном выпуклом состоянии с подъмом справа =>
3) На рынке доходность длинных облигаций выше, чем коротких =>
4) Либо вторая слишком дорого стоит по отношению к рынку, либо первая недооценена к рынку =>
5) Надо брать первую облигацию, так как возможен дополнительный доход от корректировки доходности навстречу кривой

 

data/VladimirKulagin/2020/3/photo_2020-02-05_12-29-09.jpg

Вид бескупонной кривой в торговом терминале QUIK

На оси X — дюрация (грубо говоря, скорректированные даты погашений) На оси Y — эффективная доходность

Допустим, этой одинаковой доходностью облигаций было 5.6%. Тогда при наложении условий задачи на график будет ситуация, что одна из облигаций имеет доходность лучше рынка.



Итоги всех ЧтоГдеКогда для инвесторов доступны здесь

Хотите принять участие в следующем ЧГК? Здесь рассказано, как они проходят!

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.
    384 | ★1
    1 комментарий
    +1
    Я бы дальнюю взял
    avatar
    КРЫС

    Читайте на SMART-LAB:
    Фото
    Что с новым выпуском Арлифт? Отвечаем на главные вопросы инвесторов
    Последние недели для рынка высокодоходных облигаций выдались напряженными. Инвесторы внимательнее смотрят на долговую нагрузку эмитентов,...
    Фото
    sMart-lab
    14:50
    Фото
    Почему инвесторы выбирают «Норникель» - Мосбиржа опубликовала «Народный портфель» за август
    Несмотря на продолжающуюся на фондовом рынке волатильность, связанную с перелетами переговорщиков по Украине, и снижение в августе индекса Мосбиржи...
    Фото
    Nornickel
    15:09
    Фото
    Как разогнать депозит и не начать всё заново?
    Когда у тебя небольшой депозит, хочется быстрее увидеть ощутимый результат. Но где искать сделки для разгона? И как не отдать рынку заработанное....
    Фото
    liveinvestinggroup
    12:34
    Фото
    Проходим разворот по рынку. Смотрим на акции с технической стороны. Где сейчас основная игра?
    Технический взгляд на рынок. Наш рынок показывает технические признаки разворота. Индекс IMOEX на дневном графике забрался выше скользящих...
    Фото
    Тимофей Мартынов
    07 сентября 2026, 17:31

    полезные записи за 24 часа

    ★11 15 Самарский мастер-класс ведения самого прибыльного бизнеса: выпуска облигаций.
    ★11 60 Покупай! Мир у ворот
    ★9 142 Почему 95% инвесторов на Мосбирже останутся без штанов (конец СВО, ставка ЦБ 8% и лавина триллионов
    ★8 78 Я посчитала, что сейчас выгоднее: готовить дома или постоянно заказывать еду
    ★7 9 🦒 6 лучших ОФЗ с приятными купонами на каждый месяц, или как богатеть равномерно в течение года
    ★6 66 Мосбиржа предложила россиянам новый способ сливать деньги на американских акциях
    ★5 0 🚀 Самые доходные в рейтинге ВВВ+. Облигации с ежемесячными купонами до 22% для пассивного дохода
    ★4 129 Я посчитал, что выгоднее - жениться или постоянно заказывать секс!
    ★4 17 Переход к другому брокеру в России стал проще!
    ★4 10 Статистический обман: почему официальная инфляция скрывает реальное обнищание семей
    +131 66 Мосбиржа предложила россиянам новый способ сливать деньги на американских акциях
    +124 15 Самарский мастер-класс ведения самого прибыльного бизнеса: выпуска облигаций.
    +119 142 Почему 95% инвесторов на Мосбирже останутся без штанов (конец СВО, ставка ЦБ 8% и лавина триллионов
    +102 28 Что я узнал, просматривая сегодня СЛ?
    +94 60 Покупай! Мир у ворот
    +93 23 Азия. Среда.
    +83 9 6 перелётов, 2 автобуса, 1 поезд - и ни одного запуска. Моя поездка на Байконур
    +81 129 Я посчитал, что выгоднее - жениться или постоянно заказывать секс!
    +74 45 Почему Шадрин и БалаганоВазелил не выступают на конфе
    +69 20 Очередные успешные переговоры. Акции и инвестиции

    самые обсуждаемые сегодня

    129к Я посчитал, что выгоднее - жениться или постоянно заказывать секс!
    86к Антропология. Поразительный факт! Давно ничему не удивлялся, а тут удивился.
    46к «Миллиарды надо воровать, а не тратить»: Хазин раскрыл, из-за кого Россия до сих пор не выпускает свои самолёты
    45к Почему Шадрин и БалаганоВазелил не выступают на конфе
    37к Прошу дать оценку этим бонам ГКО СССР - что это и сколько может стоить у коллекционеров
    33к Оффтоп про авто, гараж, и внезапно здоровье
    24к Индекс МБ сегодня
    23к Азия. Среда.
    23к Зачем ВСУ 150 000 комплектов обмундирования для женщин
    20к 1-2-3..

    теги блога Whispered

    ....все тэги



    UPDONW
    Новый дизайн