Блог им. Whispered

[Облигации] Есть два стула

Провели опрос по fixed income. Результаты оказались интересны.

Вопрос


На рынке есть две облигации с одинаковыми доходностями к погашению. Рынок в спокойствии без стрессов. Купоны, номинал, эмитент одинаковые. Первая облигация с погашением через 3 месяца. Вторая облигация с погашением через 3 года. Какая выгоднее?
Результаты опроса

Результаты телеграм-опроса доступны в оригинальной статье.



Мой ответ



Есть основания считать, что первая облигация выгоднее.

Причина кроется в формулировке.
1)«Рынок спокоен» =>
2) Кривая бескупонной доходности находится в типичном выпуклом состоянии с подъмом справа =>
3) На рынке доходность длинных облигаций выше, чем коротких =>
4) Либо вторая слишком дорого стоит по отношению к рынку, либо первая недооценена к рынку =>
5) Надо брать первую облигацию, так как возможен дополнительный доход от корректировки доходности навстречу кривой

 

data/VladimirKulagin/2020/3/photo_2020-02-05_12-29-09.jpg

Вид бескупонной кривой в торговом терминале QUIK

На оси X — дюрация (грубо говоря, скорректированные даты погашений) На оси Y — эффективная доходность

Допустим, этой одинаковой доходностью облигаций было 5.6%. Тогда при наложении условий задачи на график будет ситуация, что одна из облигаций имеет доходность лучше рынка.



Итоги всех ЧтоГдеКогда для инвесторов доступны здесь

Хотите принять участие в следующем ЧГК? Здесь рассказано, как они проходят!

    ★1
    1 комментарий
    +1
    Я бы дальнюю взял
    avatar
    КРЫС

    полезные записи за 24 часа

    ★11 54 Ёклмн или опять про майнинг рубля. М2.
    ★8 0 240 бесплатных роботов для MOEX ALGOPACK.
    ★7 50 Ситуация на текущий момент
    ★7 10 18,4% — ого! Свежие облигации: АФК Система на размещении
    ★7 33 Денежная масса пробила потолок в 100 трлн рублей - инфляция неизбежна?
    ★6 1 Какие флоатеры сейчас могут быть интересны?
    ★6 44 «Национальное достояние» в нестоянии: разбор отчёта «Газпрома» с рекордным убытком за 25 лет
    ★4 1 ​​ДВМП - бенефициар новых нацпроектов
    ★4 41 Я Потеряла 500.000 Рублей за 2 года, на инвестициях!
    ★4 21 Заработок на статистике дивгэпов
    +264 50 Ситуация на текущий момент
    +132 33 Денежная масса пробила потолок в 100 трлн рублей - инфляция неизбежна?
    +117 54 Ёклмн или опять про майнинг рубля. М2.
    +106 44 «Национальное достояние» в нестоянии: разбор отчёта «Газпрома» с рекордным убытком за 25 лет
    +105 41 Я Потеряла 500.000 Рублей за 2 года, на инвестициях!
    +78 45 Действия по портфелю, оперативный комментарий
    +69 130 "Цель она есть". Чем они там думают? (eur/usd)
    +63 41 Хакеры взломали сервер смартлаба и были в шоке, когда обнаружили там программу конференции смартлаба и темы выступлений
    +63 20 Математики есть? Учитесь как надо округлять!
    +57 21 ❤️Импровизации на тему Love is... в инвестициях

    самые обсуждаемые сегодня

    23к Безрассудное наращивание госдолга Америкой представляет опасность для всего мира, — The Economist.
    16к Число умерших в 1.6 раза больше родившихся.
    12к Кстати по Газпрому... Уже писали про это напишу и я....
    6к Индекс МБ сегодня
    3к Как создавали капитал в посление 20 лет
    3к Азия. Среда.
    3к ⛽️Заработать на тех, кто зарабатывает на бензине: Ойл Ресурс Групп
    1к Статистика, графики, новости - 08.05.2024 - Доходы РФ от продажи всякого нефтяного удвоились!
    1к Ситуация на текущий момент

    теги блога Whispered

    ....все тэги



    UPDONW
    Новый дизайн