Блог им. Whispered

[Облигации] Есть два стула

Провели опрос по fixed income. Результаты оказались интересны.

Вопрос


На рынке есть две облигации с одинаковыми доходностями к погашению. Рынок в спокойствии без стрессов. Купоны, номинал, эмитент одинаковые. Первая облигация с погашением через 3 месяца. Вторая облигация с погашением через 3 года. Какая выгоднее?
Результаты опроса

Результаты телеграм-опроса доступны в оригинальной статье.



Мой ответ



Есть основания считать, что первая облигация выгоднее.

Причина кроется в формулировке.
1)«Рынок спокоен» =>
2) Кривая бескупонной доходности находится в типичном выпуклом состоянии с подъмом справа =>
3) На рынке доходность длинных облигаций выше, чем коротких =>
4) Либо вторая слишком дорого стоит по отношению к рынку, либо первая недооценена к рынку =>
5) Надо брать первую облигацию, так как возможен дополнительный доход от корректировки доходности навстречу кривой

 

data/VladimirKulagin/2020/3/photo_2020-02-05_12-29-09.jpg

Вид бескупонной кривой в торговом терминале QUIK

На оси X — дюрация (грубо говоря, скорректированные даты погашений) На оси Y — эффективная доходность

Допустим, этой одинаковой доходностью облигаций было 5.6%. Тогда при наложении условий задачи на график будет ситуация, что одна из облигаций имеет доходность лучше рынка.



Итоги всех ЧтоГдеКогда для инвесторов доступны здесь

Хотите принять участие в следующем ЧГК? Здесь рассказано, как они проходят!

    ★1
    1 комментарий
    +1
    Я бы дальнюю взял
    avatar
    КРЫС

    полезные записи за 24 часа

    ★10 13 В Новый год с дешёвыми активами: золотое время для инвесторов?
    ★9 1 Криптобиржи для торговли из России: где можно купить и продать криптовалюту
    ★6 0 Кто и какие дивиденды объявит в 1 полугодии 2025г.: ожидания рынка
    ★6 32 Haдeждa вepyющиx в pocт aкций
    ★5 28 Традиционно подглядел у Сбера прогноз ключа
    ★5 11 Разрешено выводить дивиденды с ИИС-3 на другие счета. Как это можно использовать?
    ★4 19 ЭТА компания платит дивиденды в 30%, НО ее акции никому не нужны. Почему?
    ★4 134 Ситуация на текущий момент
    ★3 115 Эля, где мой топор?
    ★3 8 Лучшие бад для инвестора
    +223 134 Ситуация на текущий момент
    +128 105 Азия. Среда.
    +128 8 ЦБ занимается вредительством - Сергей Миронов🔥Акции и инвестиции
    +107 77 Индекс МБ сегодня
    +93 28 Почему еще не дно
    +91 32 Haдeждa вepyющиx в pocт aкций
    +85 186 Метод Геллы. ФРС - занавес 2024 (GOLD)
    +79 28 Традиционно подглядел у Сбера прогноз ключа
    +76 190 Эй, госпожа Набиуллина, вы адекватная? Что за бред вы несёте?
    +74 115 Эля, где мой топор?

    самые обсуждаемые сегодня

    190к Эй, госпожа Набиуллина, вы адекватная? Что за бред вы несёте?
    186к Метод Геллы. ФРС - занавес 2024 (GOLD)
    134к Ситуация на текущий момент
    115к Эля, где мой топор?
    105к Азия. Среда.
    98к Хочу продать квартиру и вложить деньги в акции, только есть одно НО....
    77к Индекс МБ сегодня
    71к Завтра весь мир будет слушать нашего Президента. Разворот рынка рядом?
    43к Налог за 2024 год при переходе на ИИС-3?
    38к Как победить инфляцию легко и быстро!

    теги блога Whispered

    ....все тэги



    UPDONW
    Новый дизайн