Блог им. Whispered

[Облигации] Есть два стула

Провели опрос по fixed income. Результаты оказались интересны.

Вопрос


На рынке есть две облигации с одинаковыми доходностями к погашению. Рынок в спокойствии без стрессов. Купоны, номинал, эмитент одинаковые. Первая облигация с погашением через 3 месяца. Вторая облигация с погашением через 3 года. Какая выгоднее?
Результаты опроса

Результаты телеграм-опроса доступны в оригинальной статье.



Мой ответ



Есть основания считать, что первая облигация выгоднее.

Причина кроется в формулировке.
1)«Рынок спокоен» =>
2) Кривая бескупонной доходности находится в типичном выпуклом состоянии с подъмом справа =>
3) На рынке доходность длинных облигаций выше, чем коротких =>
4) Либо вторая слишком дорого стоит по отношению к рынку, либо первая недооценена к рынку =>
5) Надо брать первую облигацию, так как возможен дополнительный доход от корректировки доходности навстречу кривой

 

data/VladimirKulagin/2020/3/photo_2020-02-05_12-29-09.jpg

Вид бескупонной кривой в торговом терминале QUIK

На оси X — дюрация (грубо говоря, скорректированные даты погашений) На оси Y — эффективная доходность

Допустим, этой одинаковой доходностью облигаций было 5.6%. Тогда при наложении условий задачи на график будет ситуация, что одна из облигаций имеет доходность лучше рынка.



Итоги всех ЧтоГдеКогда для инвесторов доступны здесь

Хотите принять участие в следующем ЧГК? Здесь рассказано, как они проходят!

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.
    378 | ★1
    1 комментарий
    +1
    Я бы дальнюю взял
    avatar
    КРЫС

    Читайте на SMART-LAB:
    Фото
    Представляем Годовой отчёт за 2025 год!
    Внутри — операционные и финансовые результаты, сведения об устойчивом развитии, наша бизнес-модель, стратегические цели, драйверы роста и...
    Фото
    ДОМ.РФ
    09:12
    СД Займера рекомендует направить на дивиденды 100% чистой прибыли I квартала
    Объявляем финансовые результаты I квартала 2026 года по стандартам МСФО и рекомендацию Совета директоров по дивидендам. 🟢 Чистая прибыль Группы...
    Фото
    Займер
    09:01
    Инвестиции без спешки: торгуем в выходные
    Дмитрий Пучкарев Рынок часто движется импульсами, тем важнее оценивать активы без спешки, не отвлекаясь на инфошум. Для этого отлично подходят...
    Фото
    Альфа-Инвестиции
    19:03
    Фото
    Сбер РПБУ 4 мес. 2026 г. - котировки подросли, но капитал вырос больше
    Сбер опубликовал финансовые результаты по РСБУ за 4 месяца 2026 года. Чистая прибыль за 4 месяца работы составила 657,8 млрд руб. (+21,3%). За...
    Фото
    Анатолий Полубояринов
    03:45

    полезные записи за 24 часа

    ★20 26 Прощай, Excel! Как я пересел на Python и собрал свой инвестиционный терминал
    ★7 0 Как не обнулиться на бетоне. Секреты Виктора Зубика
    ★5 3 Система - что они натворили?
    ★4 7 Смерть старого ритейла: пустые залы Watsons, крах юнит-экономики и земельный картель Ли Кашина
    ★4 8 ИНН прилипнет ко всем переводам уже через пару месяцев. Что это значит для вас?
    ★4 2 Аукционы Минфина — возможность приобретать длинные выпуски с доходностью выше ключа продолжается. Аукционы РЕПО шокируют.
    ★3 16 Тарифы ЖКХ до 2030 года будут расти в два-три раза быстрее инфляции.
    ★3 2 💰 Моя обновленная стратегия инвестирования для получения пассивного дохода. Как инвестирую в 2026 году
    ★3 4 Как Займер превращается в финансовую платформу
    ★3 13 Появился убийца NVIDIA 😱
    +121 62 Азия. Пятница.
    +96 20 Вот и подошла к концу моя эпоха общения с криптой
    +84 7 Смерть старого ритейла: пустые залы Watsons, крах юнит-экономики и земельный картель Ли Кашина
    +77 27 Метод Геллы. Работаем технику (GBP/USD)
    +75 67 Индекс МБ сегодня
    +73 13 Ситуация на текущий момент
    +69 11 Выкупы и дивидендный сезон🔥Акции и инвестиции
    +71 10 Про Магнит, Х5 и вообще про жизнь...
    +64 6 Хэдхантер. Отчет МСФО за Q1 2026г. Всё будет непросто…но…есть надежда.
    +63 3 Система - что они натворили?

    самые обсуждаемые сегодня

    86к Российское наступление теряет импульс
    67к Индекс МБ сегодня
    67к Новости Заячьего Портфеля.... Зарплатные ведомости.... 15.05.26...
    62к Азия. Пятница.
    55к Русский Evergrande? Как застройщик №1 в России скрывает кассовый разрыв в 25 раз!
    42к Фурсов ошибается революция возможна
    36к Почему экономика ещё не рухнула? 100 триллионов рублей нависло над системой. Осталось пол года.+-
    29к Мнение Гусева Владимира Павловича касательно перспектив российских нефтяников....
    27к Метод Геллы. Работаем технику (GBP/USD)
    26к Прощай, Excel! Как я пересел на Python и собрал свой инвестиционный терминал

    теги блога Whispered

    ....все тэги



    UPDONW
    Новый дизайн