Блог им. Whispered

[Облигации] Есть два стула

Провели опрос по fixed income. Результаты оказались интересны.

Вопрос


На рынке есть две облигации с одинаковыми доходностями к погашению. Рынок в спокойствии без стрессов. Купоны, номинал, эмитент одинаковые. Первая облигация с погашением через 3 месяца. Вторая облигация с погашением через 3 года. Какая выгоднее?
Результаты опроса

Результаты телеграм-опроса доступны в оригинальной статье.



Мой ответ



Есть основания считать, что первая облигация выгоднее.

Причина кроется в формулировке.
1)«Рынок спокоен» =>
2) Кривая бескупонной доходности находится в типичном выпуклом состоянии с подъмом справа =>
3) На рынке доходность длинных облигаций выше, чем коротких =>
4) Либо вторая слишком дорого стоит по отношению к рынку, либо первая недооценена к рынку =>
5) Надо брать первую облигацию, так как возможен дополнительный доход от корректировки доходности навстречу кривой

 

data/VladimirKulagin/2020/3/photo_2020-02-05_12-29-09.jpg

Вид бескупонной кривой в торговом терминале QUIK

На оси X — дюрация (грубо говоря, скорректированные даты погашений) На оси Y — эффективная доходность

Допустим, этой одинаковой доходностью облигаций было 5.6%. Тогда при наложении условий задачи на график будет ситуация, что одна из облигаций имеет доходность лучше рынка.



Итоги всех ЧтоГдеКогда для инвесторов доступны здесь

Хотите принять участие в следующем ЧГК? Здесь рассказано, как они проходят!

    ★1
    1 комментарий
    +1
    Я бы дальнюю взял
    avatar
    КРЫС

    полезные записи за 24 часа

    ★9 5 Бакс 99,99, ралли в акциях закончилось, крипторалли продолжается. Дивиденды, недвижка, облигации, инфляция. Воскресный инвестдайджест
    ★6 30 СБЕР присвоил мне статус "Квалифицированного инвестора"! Как я его получил и почему это стоит сделать всем инвесторам до конца года?
    ★5 3 🟡Шестнадцатимиллионная претензия на 5-процентную когорту в трейдинге! День 31-й.(пост за понедельник)
    ★4 88 Важно. Лавров: заморозка - хуже «Минска»
    ★3 1 Positive Technologies - ожидания и реальность
    ★3 10 2 месяца инвестиций
    ★3 51 Как банкомат стырил 300 тысяч, и что было дальше
    ★3 20 Рынок акций резко отскочил! Продолжится ли падение?
    ★2 4 Газпром прекратил поставки газа в Австрию. Отсудили у Газпрома 230 млн евро и хотели забрать из поставок газа.
    ★2 19 Сергей Караханян (Альфа): Доходность LQDT может упасть сильно ниже ставки при падении кредитования
    +169 57 Почти 15 лет в рынке.
    +106 50 Риск использования брокера Тинькофф, часть 2
    +105 142 Секта Карпо-Шадриных.
    +89 20 Пугалки "заморозкой" вкладов и крахом LQDT.
    +79 35 УФСБ задержало очередных Лжеброкеров...
    +77 15 Интepecы poccиян в интepнeтe
    +65 38 По 100й паровоз, не стучите колёса
    +64 71 Инфляция, наблюдаемая, ожидаемая и официальная.
    +57 31 Друг, у тебя есть вклад?
    +57 166 Фото ЖК от которого бомбануло у смартлаба

    самые обсуждаемые сегодня

    166к Фото ЖК от которого бомбануло у смартлаба
    142к Секта Карпо-Шадриных.
    71к Инфляция, наблюдаемая, ожидаемая и официальная.
    57к Почти 15 лет в рынке.
    55к ⚡️Байден разрешил наносить удары американским дальнобойным оружием по территории РФ
    51к Космолётами хочет заменить самолёты Илон Маск.
    50к Риск использования брокера Тинькофф, часть 2
    51к Как банкомат стырил 300 тысяч, и что было дальше
    43к Философия неравенства
    38к По 100й паровоз, не стучите колёса

    теги блога Whispered

    ....все тэги



    UPDONW
    Новый дизайн