Блог им. Whispered

[Облигации] Есть два стула

Провели опрос по fixed income. Результаты оказались интересны.

Вопрос


На рынке есть две облигации с одинаковыми доходностями к погашению. Рынок в спокойствии без стрессов. Купоны, номинал, эмитент одинаковые. Первая облигация с погашением через 3 месяца. Вторая облигация с погашением через 3 года. Какая выгоднее?
Результаты опроса

Результаты телеграм-опроса доступны в оригинальной статье.



Мой ответ



Есть основания считать, что первая облигация выгоднее.

Причина кроется в формулировке.
1)«Рынок спокоен» =>
2) Кривая бескупонной доходности находится в типичном выпуклом состоянии с подъмом справа =>
3) На рынке доходность длинных облигаций выше, чем коротких =>
4) Либо вторая слишком дорого стоит по отношению к рынку, либо первая недооценена к рынку =>
5) Надо брать первую облигацию, так как возможен дополнительный доход от корректировки доходности навстречу кривой

 

data/VladimirKulagin/2020/3/photo_2020-02-05_12-29-09.jpg

Вид бескупонной кривой в торговом терминале QUIK

На оси X — дюрация (грубо говоря, скорректированные даты погашений) На оси Y — эффективная доходность

Допустим, этой одинаковой доходностью облигаций было 5.6%. Тогда при наложении условий задачи на график будет ситуация, что одна из облигаций имеет доходность лучше рынка.



Итоги всех ЧтоГдеКогда для инвесторов доступны здесь

Хотите принять участие в следующем ЧГК? Здесь рассказано, как они проходят!

    377 | ★1
    1 комментарий
    +1
    Я бы дальнюю взял
    avatar
    КРЫС

    Читайте на SMART-LAB:
    Фото
    Можно ли без прогнозов опередить рынок? Взгляд Morning Star
    Почему успешному инвестору не нужны прогнозы? Последние годы прекрасно показали, что рынки никогда не стоят на месте. Геополитика менялась в...
    Фото
    SELIGDAR
    10:47
    Фото
    МГКЛ сообщает о возобновлении срока реализации инвесторами преимущественного права на покупку конвертируемых облигаций
    📌 ПАО «МГКЛ» объявляет, что Центральным банком зарегистрирован новый документ, содержащий существенные условия размещения конвертируемых...
    Фото
    MGKL
    12:04
    Фото
    Главные итоги заседания Наблюдательного совета ДОМ.PФ для инвесторов
    🔵246,88 рубля — рекомендованный размер дивидендов на одну акцию. «Наблюдательный совет рекомендовал акционерам одобрить выплату...
    Фото
    ДОМ.РФ
    12:12
    Фото
    Основные инвест идеи с выступления Mozgovik в Калининграде + презентации с выступления
    Доброго дня! В субботу мы ездили в Калининград, выступали перед годовыми подписчиками, обсуждали стратегию и идеи на рынке акций. Спасибо всем, кто...
    Фото
    Тимофей Мартынов
    13 апреля 2026, 15:59

    полезные записи за 24 часа

    ★9 7 ЛДВ: как посчитать правильно
    ★8 7 Как не упустить шанс забрать пенсионные накопления одной суммой!
    ★8 20 ❔Зачем ФРС и Минфин США экстренно собрали шесть главных банкиров страны?
    ★6 3 ЧТО ДАСТ НАДЕЖНЫЙ ПАССИВНЫЙ ДОХОД? Мой план покупок под пассивный доход в апреле
    ★4 2 Т-Технологии - экспансия ценой в капитал
    ★4 1 Нефтегазовые доходы в марте 2026 г. — частичное снятие санкций, подорожание сырья и девальвация рубля не помогли, почему? Ждём изменений в апреле!
    ★3 7 Шумом в трейдинге обычно называют то, что не умеют читать
    ★3 1 ТОП-10 компаний по дивидендной доходности за 2025 год!
    ★3 0 Новый фонд денежного рынка от УК ВИМ Инвестиции и Яндекс Пэй
    ★3 0 Хватит помогать шортить против себя! Подаем коллективное предложение в ЦБ
    +129 53 Ну и рынок....
    +93 2 Переговоры США и Ирана вступили в активную фазу🔥Акции и инвестиции
    +76 20 Ещё один аргумент в пользу ВТБ и дивидендов
    +72 11 Ситуация на текущий момент
    +70 0 Хватит помогать шортить против себя! Подаем коллективное предложение в ЦБ
    +69 10 Азия. Среда.
    +66 1 Нефтегазовые доходы в марте 2026 г. — частичное снятие санкций, подорожание сырья и девальвация рубля не помогли, почему? Ждём изменений в апреле!
    +53 4 🇺🇸Почти 70% американцев заявили, что испытывают беспокойство конфликтом США с Ираном
    +49 7 ✅ Выше ключевой ставки: топ-10 облигаций с доходностью до 18% годовых
    +48 7 Трейдер, торгующий новостной нарратив, обычно оказывается скорее нищ, чем прав.

    самые обсуждаемые сегодня

    50к Россия при Путине – второе место в мире по росту ВВП на душу населения за первую четверть 21 века: +811%
    16к МВФ сообщил о надвигающемся рекордном энергокризисе в ЕС
    11к Дефицит бюджета — 6 трлн за два месяца. Это не дыра, это карьер
    10к Азия. Среда.
    8к Рубль укрепляется, и будет укрепляться пока власти не примут меры
    8к Почему люди живут одни
    7к Новости Заячьего Портфеля 15.04.26....
    5к «Не просто замедляется, а уже падает» - заявил Сбер
    4к Я проверил 532 обвала MOEX 2026: один тип ножа даёт +15%, другой — убыток
    4к С 2015 года процентные расходы по госдолгу сша в отношении к доходу выросли в три раза.

    теги блога Whispered

    ....все тэги



    UPDONW
    Новый дизайн