ВТБ. Обзор финансовых показателей по МСФО за октябрь 2019 года

Банк продолжает догонять прошлогодний результат:

ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ ВТБ ПО МСФО ЗА 10 МЕСЯЦЕВ СОКРАТИЛАСЬ НА 1,5%, ДО 147,6 МЛРД РУБ.

Для сравнения 2 месяца назад отставание было больше:

ВТБ за 8 месяцев 2019 года сократил чистую прибыль по МСФО на 6,6% — до 115,3 млрд рублей по сравнению со 123,5 млрд рублей за январь-август 2018 года, говорится в сообщении банка.

В октябре чистая прибыль составила 19,6 млрд. рублей, что на 47,4% выше относительно прошлого года и на 54,3% выше прошлого месяца.

Чистые процентные доходы в составили 37,8 млрд. рублей, что на 1,1% выше, чем в прошлом году и на 5,3% выше, чем в прошлом месяце. При этом компания ждет в будущем данный показатель еще выше:

По мере смягчения денежной политики и на фоне продолжения роста кредитного портфеля мы ожидаем улучшения чистой процентной маржи и роста чистых процентных доходов в ноябре-декабре текущего года.

Чистые комиссионные доходы в октябре составили 13,6 млрд. рублей, что на 52,8% выше, чем годом ранее, и на 103,0% выше, чем в предыдущем месяце. Компания данный рост комментирует следующим образом:

В октябре существенный вклад в рост чистых комиссионных доходов Группы внес корпоративно-инвестиционный бизнес.

Наконец-то основные статьи бизнеса банка показали рост как к прошлому году, так и к предыдущему месяцу. Также продолжают снижаться расходы на создание резервов:

Стоимость риска составила 1,0% в октябре и 0,9% за 10 месяцев 2019 года, снизившись по сравнению с аналогичными периодами прошлого года на 80 б.п. и 60 б.п. соответственно. Расходы на создание резервов составили 10,4 млрд рублей в октябре и 88,2 млрд рублей за 10 месяцев 2019 года, снизившись по сравнению с аналогичными периодами прошлого года на 39,5% и 24,0% соответственно. Снижение стоимости риска и расходов на создание резервов произошло за счет улучшения качества портфелей во всех бизнес-сегментах.

Для справки вот так выглядит изменение к сентябрю 2019 года.

Прибыль банка продолжает ускоряться и достижение годовой цели по прибыли в 200 млрд. кажется вполне достижимым результатом.

Напомню, что идея в акциях заключается в росте дивидендов. На дивиденды ВТБ планирует направить 50% прибыли по МСФО. Тогда, исходя из текущей средневзвешенной стоимости акции (3,948 копейки) в 2019 году, дивиденд за этот год составит 0,382 копейки, что дает нам высокую доходность 8,6%.

Считаю, что с учетом снижения ставка для данной ликвидной акции справедливая доходность около 7,5%, тогда их цена должна достичь 5,10 копейки, то есть на 14% выше, чем сейчас.

В 2019 г. ВТБ планирует заработать около 200 млрд руб. чистой прибыли, в 2020 г. – 230 млрд, в 2021 г. – 270 млрд, а к 2022 г. – достичь 300 млрд, указано в стратегии банка до 2023 г.

Если планы по прибыли на 2020 год будут достигнуты, то при среднегодовой цене 5.10 копейки и прибыли 230 млрд. рублей, мы получим дивиденд за 2020 год 0,496 копейки. Такой рост дивидендов вызовет снова рост акций. Таким образом, среднегодовая цена акции будет расти, как будет расти и прибыль, что будет снова увеличивать размер дивидендов. Такой вечный двигатель от ВТБ. Думаю, что ВТБ отличная инвестиция в долгосрочной перспективе. Важно, чтобы банк следовал своему прогнозу и направлял на дивиденды 50% прибыли по МСФО.

Всем удачи и успехов!

P. S. Еще больше обзоров компаний вы можете найти в моем Telegram-канале

tglink.me/atlant_signals