В инфляцию важны активы компаний, а не их операционная деятельность

Если власти США не будут реагировать на инфляцию и падающий доллар. То, справедливо будет полагать, что рынки начнут инфляционный рост. В такой ситуации, следуют взглянуть на бумаги, с точки зрения их структурной составляющей.

Любая акция, предполагает владение определенной долей в собственности компании. И стоимость бумаги, зависит от двух главных факторов. Первое, это ее операционная деятельность, способность генерировать прибыль и производить продукцию. Вторая, обычно менее значимая в период нормального функционирования экономики, наличие осязаемой собственности на балансе. Так вот при инфляции и стагфляции, роль собственности значительно возрастает.

Соответственно, лучшую динамику будут показывать те компании, которые ранее отставали от рынка, в связи со слабой операционной деятельностью, но обладающие значительными активами.

На российском рынке, таковым является Газпром.

Как бы ни ругали компанию, за плохое управление, за не эффективный менеджмент. За то, что это дойная корова и доходы компании не относятся к акционерам, поскольку дивиденды сильно маленькие. Все же, у Газпрома огромные активы, в виде запасов газа.

Еще одним моментом, который играет на руку Газпрома, является цена на газ, на бирже NYMEX. С 2008 года цена неуклонно снижалась, с 10 долларов за mmBtu (Британская термальная единица, примерно 1000 кубических футов), до 4,3 на сегодняшний день. Причиной снижения был сланцевый газ, которого очень много и который начали разрабатывать.

Натуральный газ NYMEX (долларов за mmBtu)


Но, в связи с событиями на АЭС в Японии, в данный момент цена на натуральный газ стабилизировались, и в дальнейшем, вероятнее всего будут расти.
Ввиду вышеизложенного, Газпром, можно с уверенностью считать, одним из лучших антиинфляционных активов.

( Read more... )


Источник — ИК «РИК-Финанс» (www.ricfin.ru)