Посмотрел видео одного миллионера, он там рассказывал, что акции хеджирует фьючерсом.
Не могу понять для чего.
Скажите есть ли в этом хоть какой-то смысл, если Вы краткосрочный спекулянт?
baron_samedi, нет, именно что ограждение от колебаний цены. Инвестору, допустим, надо держать, скажем, 30%-пакет из корпоративных соображений, а цена акций для него не сильно важна.
есть смысл когда ты держишь акции, они начинают падать и ты на ту же сумму продаёшь фьюч, таким образом не страдаешь от падения цены + получаешь примерно процентную ставку, но фьюч надо продавать без использования заёмных средств
Для чего? Чаще всего не от большого ума, конечно. Если набрал акций будь здоров, то долго пересиживаешь в них убыток — это как бы норма. А если у такого инвестора вдруг удачный день и акции поперли в прибыль, то сразу же начинается жим-жим и страх потерь. Продавать тоже страшно — вдруг еще подрастут — да и дорого по комиссиям. Вот тут на помощь таким горе-спекулянтам и приходит «хеджирование» фьючерсом. Т.е. вместо того, чтобы продать акций, продаешь фьючерс. Вроде как и акции в кармане, комиссию гораздо меньше отдал, и если упадет, то останешься при своих. Но при дальнейшем росте, ясен пень, ничего уже не заработаешь. Поэтому уже более опытные «хеджеры» акций, понимая это, «хеджируют» не весь объем акций, а чуток — для душевного спокойствия! :)
Второй вариант, где хеджируется рублевая стоимость — более интересный, но на практике встречается редко, ибо там уже надо глубже понимать что да как с этими фьючерсами.
Если у тебя 1 акция и намечается падение, то лучше акцию продать. Рынок тебя не заметит.
Ну а если у тебя их очень много, то как избавится от них не толкнув цену ещё ниже? Пока ты их распродашь, последние уже будут стоить очень дёшево.
Короче проще захеджироватся, ещё и дивы получишь.
наверное дело во временной стоимости, понятное дело что фьючи а тем более опционы имеют премию к цене актива, жаль что в недвижимости эта премия пропала, цена котловона по цене будующей кв, застройщики включили цену страховки не в будующее а в настоящее))
Аргументы за хедж:
1) сохраняешь главную, длинную, позицию по портфелю цб;
2) прибыль от хеджа можно направить на покупку новых цб;
3) оптимизация налогов (сальдирование прибылей/убытков)
4) для хеджа требуется меньше капитала
2153sved, Поясню, если правильно понял мысль Владимира. У Вас 100 акций по цене 100, началось движение против Вас и Вы продали 100 фьючей. На цене 90 Вы закрыли шорт Ф и получили 10 денег — на них купили кусочек акций. Таким образом Вы от движения против Вас получили по итогу больше акций. Либо оставили столько же акций, а прибыль в виде 10 денег от каждого Ф, то бишь всего 1000 денег потратили на пиво
2153sved,
Первая нога сделки — лонг акции, вторая нога -шорт фьючерса на акцию.
Рынок упал, шорт фьючерса принес прибыль, при этом у вас дельта- нейтральная позиция, так как главная позиция в минусе, то есть инвестор не потерял и не заработал.
Прибыль фиксируется и на вырученные деньги покупаются в портфель новые, подешевевшие акции.
По мне смысл только для долгосрочников, чтобы держать пакет 3 года и не платить потом надо с продажи..., одновременно на строчке зарабатывая на падение
Для спекулянтов, которых тут большинство конечно любой хедж это потеря прибыли, ведь большинство здесь торгуют только по принципу купил внизу продал наверху и всегда в правильную сторону. Но к сожалению так бывает не всегда и имея на руках акции в которых ты уверен в долгосрочном горизонте, чтобы не дергаться при любой маленькой коррекции, открывается противоположная сделка во фьючерсах. А так как ты платишь гарантийное обеспечение, а не всю сумму нужно например только 1/6-1/10 от позиции в акции в краткосрочном горизонте можно уменьшить потери по основной позиции. Так же хедж использует брокеры после исполнения поручения клиента в части акций не имеющихся у них в наличии. Клиент открыл короткую позицию по акции, а брокер длинную во фьючерсах.
«Синтетическая облигация» называется эта конструкция, имеет смысл при покупке дивитикеров где дивы существенно больше чем доходность по ОФЗ. Но в последние годы по факту утеряло смысл ибо дивитикеры после отсечки быстро выкупают. Но это сейчас а в будущем рынок может измениться.
Азат Туктаров, ожидаемые дивиденды учитываются в цене фьючерса и с ними «палка о двух концах»: будут выше ожидаемых, получим допдоход, ниже — недоберем в доходности. И уж совсем будет плохо, если «отсечку» ожидают до экспирации, а её объявляют после.
А. Г., не всегда. в этом году например по сберу не ясно было когда будет див отсечка и размер дивидендов....(успеют в июньский фьючерс отсечку провести или в сентябрьском уже) и получилось что в июньском фьюче до последнего момента не учитывались дивиденды
Konstantin, как раз в июньском фьючерсе они и учитывались. Я следил и именно, боясь повторения ситуации 2018-го, закрыл синтетическую облигацию перед мартовской экспирацией и открыл только после даты объявления отсечки. Просто в сентябрьском фьючерсе среды не позволяли сразу продать по бидам мой объем (примерно 200 контрактов) с доходностью в районе 7% годовых. 5-6%% получалось на мой сайз.
А. Г., ну я так как вы не следил пристально, но просто вот сейчас подразумевая что учитывая сроки выхода годовых отчётов, и сроки ОСА все это приходится на середину июня… но мы точно не знаем и никто не знает когда всетаки будет отсечка… гарантированно она будет учтена в сентябрьском фьюче а вот будет ли она учтина в июньском ( и так по всем инструментам) не факт
Konstantin, да у нас с нашей ликвидностью фьючерсов «синтетику» можно делать только в Газпроме, Сбере и рубле-долларе. Но в последнем будут проблемы с налогообложением (акции Газрома и Сбера можно продать в третьей декаде декабря и сразу откупить и тогда с НДФЛ будет все Ок). А на июнь отсечка выпадает только у Сбера. Вот с ним и проблемы.
Да уже писал кучу раз: лонг спот-шорт фьючерс на тот же инструмент в одной и той же валюте — это «синтетическая облигация» с доходностью примерно равной доходности краткосрочных гособлиг в той же валюте.
Если не учитывать расходы на операции, то P&L будет идентичен продаже спота и покупке краткосрочной гособлиги.
Если решили выйти из спота полностью или частично, то конечно свободные деньги лучше разместить под ставку. Поэтому считаем расходы в этих двух операциях, сравниваем и решаем, что выгоднее.
тоже много раз слышал о таком сочетании и тоже не понимаю смысла;
как-то так...?
комиссии меньше?
это не является хеджированием
есть смысл когда ты держишь акции, они начинают падать и ты на ту же сумму продаёшь фьюч, таким образом не страдаешь от падения цены + получаешь примерно процентную ставку, но фьюч надо продавать без использования заёмных средств
Второй вариант, где хеджируется рублевая стоимость — более интересный, но на практике встречается редко, ибо там уже надо глубже понимать что да как с этими фьючерсами.
Для краткосрочного спекулянта смысла в этом ноль.
Ну а если у тебя их очень много, то как избавится от них не толкнув цену ещё ниже? Пока ты их распродашь, последние уже будут стоить очень дёшево.
Короче проще захеджироватся, ещё и дивы получишь.
1) сохраняешь главную, длинную, позицию по портфелю цб;
2) прибыль от хеджа можно направить на покупку новых цб;
3) оптимизация налогов (сальдирование прибылей/убытков)
4) для хеджа требуется меньше капитала
?????
по какой цене, если она уже ушла вниз?
Первая нога сделки — лонг акции, вторая нога -шорт фьючерса на акцию.
Рынок упал, шорт фьючерса принес прибыль, при этом у вас дельта- нейтральная позиция, так как главная позиция в минусе, то есть инвестор не потерял и не заработал.
Прибыль фиксируется и на вырученные деньги покупаются в портфель новые, подешевевшие акции.
Если не учитывать расходы на операции, то P&L будет идентичен продаже спота и покупке краткосрочной гособлиги.
Если решили выйти из спота полностью или частично, то конечно свободные деньги лучше разместить под ставку. Поэтому считаем расходы в этих двух операциях, сравниваем и решаем, что выгоднее.