Классический фундаментальный анализ на американском рынке. Что и как работает.

Вот как выглядит распределение доходности при использовании единственного параметра P/E. В данном случае E/P, чтобы исключить варианты когда отрицательная прибыль будет давать низкое P/E. Убыточные компании нам неинтересны.

Первая выборка стоков



Вторая выборка

Как нетрудно увидеть, в первом случае вообще нет никакой зависимости между доходностью акций и параметром P/E.

В другой выборке эта зависимость четко прослеживается. Чем ниже соотношение прибыли и стоимости тем больше доходность. В нижних квантилях динамика стоков уходит в минус и катастрофически проигрывает бенчмарку (самый первый красный столбец — это S&P500). Правда присутствует нелогичный розовый выброс в нижних квантилях (в причинах надо разбираться), но исключая его — зависимость очевидная.

Вопрос в следующем — чем отличаются указанные две выборки акций? Правильный ответ на вопрос важен для понимания американского фондового рынка.

Взято отсюда investors.team/