У Китая проблемы, а проблемы лечатся деньгами

По данным за октябрь, кредитование в Китае показало существенное замедление.  В октябре объем выданных займов составил лишь 663 млрд. юаня, сократившись почти в два раза в сравнении с сентябрьским показателем, когда объем выданных займов составлял 1270 млрд. юаней.

Низкий уровень кредитования в Китае, вызывает опасения относительно силы роста экономики Китая в будущем. Ведь чем меньше выдается кредитов, тем меньше будет внутреннее потребление внутри страны. Тем более, это важно в связи  тем, что в Поднебесной на данный момент, фактически надут кредитный пузырь. Объем долга домохозяйств в Китае уже составляет 104% от ВВП, это даже больше чем в США, где тот же показатель равен 75% от ВВП. Общий же долг домохозяйств, компаний и государства уже превышает 300% от ВВП. И если кредит не будет расти, объем обременений на реальную экономику со стороны долгов, превысит кредитование. То есть реальная экономика, будет отдавать финансовому сектору денег больше, чем получать в виде кредита. А это в свою очередь, приведет к сокращению количества денег в обороте, то есть вымыванию денег из реального сектора, что замедлит все процессы в экономике страны.

А аналогии, ситуация в Китае похожа на ситуацию в США в начале 2008 года. Тогда, кризис начался именно из-за того, что обременения по долгам стали превышать объем выданных займов, что привело к дефляции и рецессии в США. И с Китаем в предстоящий год, ситуация может повториться. Однако, Китай имеет огромный плюс, в виде недавнего опыта других в решении подобной проблемы, в частности США.

Тогда, рынки и экономика рухнули не только из-за ситуации с кредитованием, но и в связи с нерешительностью властей США. У тогдашнего министра финансов США Полсона, была возможность влить деньги в экономику еще в мае 2008 года. Сделать все то, что было сделано впоследствии. И тогда обвала бы не было.

Китай может выбрать два пути – первый это ничего не делать, как Полсон в 2008 году и дать своему рынку кредитования рухнуть, а вслед за ней и экономике. Или начать делать то, что делают развитые страны с 2008 года, а именно вливать еще больше ликвидности в свою экономику. И вероятнее всего, Китай выберет именно второй путь.

Более того, Китай уже выбрал этот путь. 16 ноября, Народный банк Китая уже провел крупную валютную интервенцию, влив в финансовую систему 47 млрд. долларов. И глупо было бы полагать, что Китай не будет продолжать интервенции, благо денег у него для этого хватает. Его международные резервы превышают 3 трлн. долларов и поэтому Китай может проводить любые интервенции и вливания ликвидности, как внутренние в юанях, так и валютные.

Поэтому ждать, скорее всего, надо не обвал Китая и не рецессию и дефляцию. Ждать, скорее всего, надо китайское QE (количественное смягчение). Причем, это смягчение будет как в юанях, так и в валюте. Поэтому, китайский печатный станок наводнит деньгами не только Китай, но и мировую экономику. А это подстегнет рост инфляции в мире. 

Источник - 
ability.capital/analitika/obzoryi/ekonomika/u-kitaya-problemyi-a-problemyi-lechatsya-dengami

Федоров Михаил, аналитик «Абилити Капитал»