Снижение инфляции разогревает рынок рублевых облигаций и укрепляет рубль

По данным Росстата индекс потребительских цен в РФ за неделю с 22 по 28 августа 2017 года снизился на 0,2% после нулевой инфляции за предыдущую неделю. Сегодня в рамках представления обновленного макропрогноза на 2018–2020 годы, министр экономического развития Максим Орешкин заявил, что по итогам 2017 года инфляция может опуститься до 3,5–3,7%. Для сравнения: целевой уровень ЦБ по показателю составляет 4% годовых.

Столь существенное замедление индекса потребительских цен относительно целевых уровней регулятора может вынудить ЦБ РФ на предстоящем 15 сентября заседании пойти на резкое снижение ключевой ставки сразу на два шага – 0,5 п.п. Игроки рынка уже начинают закладывать подобные ожидания в цены активов. За последние два дня индекс Мосбиржи государственных облигаций RGBI (индекс чистых цен ОФЗ) обновил полуторамесячные максимумы, что свидетельствует о сокращении эффективных доходностей к погашению. В дальнем рублевом долге ОФЗ 26207 и 26221 последние два дня идут рекордные объемы торгов из-за высокого спроса, в том числе со стороны нерезидентов. На этом фоне к концу года 2017 года по-прежнему ожидаем увидеть котировки пары доллар/рубль ниже отметки 55. Нигматуллин Открытие Брокер