ОФЗ: народные или…?

Первые народные облигации должны «поступить в продажу» в Сбербанк и ВТБ24 уже в апреле 2017г, но, несмотря на это, до сих пор остается много вопросов относительно данного инструмента: чем отличаются от обычных ОФЗ, какие условия выпуска, в чем преимущества и недостатки, на кого рассчитан данный финансовый инструмент?

Давайте рассмотрим информацию, известную на текущий момент:

А. Эмитентом ОФЗ-н или «народных облигаций» является Минфин.

B. Номинал 1000 руб., есть ограничения по сумме покупки: min 30 тыс. руб., max 15 млн.руб.

C. Облигации выпускаются сроком на 3 года, есть возможность досрочного возврата облигаций, но с определенными условиями:

— оплачивается дополнительная комиссия от 0,5% до 1,5% также, как и при покупке (подробности ниже);

-теряется выплаченный и накопленный купонный доход, в случае если срок владения облигацией составит менее 12 мес.

D. Досрочный выкуп и приобретение по цене номинала.

E.Облигации не обращаются на бирже в связи с чем, приобрести и «вернуть» их можно только через банки – агенты, оплатив комиссию (см.ниже).

F. При покупке и продаже предусмотрена следующая комиссия банку-агенту:

— при сумме инвестиций от 30 тыс. руб. до 50 тыс. руб. — 1,5%;

— при сумме инвестиций от 50 до 300 тыс. руб. – 1%;

— при сумме инвестиций свыше 300 тыс. руб. 0,5%.

G. Полугодовые купоны.

H. Заявленная доходность к погашению соответствует доходности трехлетних рыночных ОФЗ (ориентировочно 8,5%), но будет изменяться в зависимости от конъюнктуры рынка.

I. Объем эмиссии – 20-30 млрд.руб.ежегодно.

J. О параметрах выпуска облигаций: срок, купоны, объем эмиссии, цена размещения Минфин будет объявлять за 2-5 рабочих дней до начала периода размещения.

K. Суммы купонных платежей и денежные средства, уплачиваемые при погашении или предъявлении к выкупу облигаций, зачисляются на брокерский счет физического лица.

На мой взгляд, достаточно странный инструмент, учитывая, что выпускается он в качестве альтернативы банковским вкладам (сравнение банковских вкладов с ОФЗ ранее приводилось в статье Вклады vs Облигации). При этом физическому лицу придется открывать брокерский счет, также как и при покупке обычных ОФЗ, но при работе с народными облигациями упускается дополнительный доход, получаемый за счет дисконта к цене, т.к. инвестор будет покупать и продавать народную облигацию по фиксированной цене. Также стоит вспомнить про комиссию, заплатив которую инвестор получает доходность ниже, чем по банковскому депозиту, а «предъявив» облигации до истечения 12 месячного периода он остается с убытком, чего в принципе невозможно при использовании вклада.

«Иметь или не иметь» — личное дело каждого инвестора, но необходимо адекватно оценивать всю совокупность свойств такого «народного» инструмента.