Падение цен нефти. Вариации рассуждений.

Цены нефти после длительного  «выстаивания»  в боковом коридоре в последние дни провалились на 8%, сделав заявку на среднесрочное снижение. Провал цен совпал по времени с проведением конференции по нефти в Хьюстоне, которая была отмечена большим количеством оптимистичных оценок перспектив роста добычи.  Нередки были высказывания в духе: «запасы нефти формации Permian «так же неисчерпаемы, как и атом».  Факты тоже способствую оптимизму. Так, поступающие новости от Baker Hughes продолжают свидетельствовать о нарастании буровой активности в мире. Из представленных компанией данные за февраль стало известно, что число работающих буровых установок по добыче нефти и газа по всему миру увеличилось за месяц на 109 шт.(+5,68%) — до 2027 штук. За год количество буровых выросло на 266 единиц, или на 15,1%. Еще более оптимистично выглядит динамика буровой активности в США – число буровых за 10 месяцев почти удвоилось. Именно там кристаллизуется главный «центр сопротивления»  политике снижения объемов добычи нефти, проводимой ОПЕК и примкнувшими к картелю странами.

В последние дни кроме ставшего уже привычным фона роста буровой активности  в США вышли новости, произведшие большое впечатление на рынок. Недаром резкое снижение цен началось после выхода данных Минэнерго США в среду в 18:30 по МСК. Тем более что новости о запасах и добыче в Штатах  на этот раз были не совсем штатными:

• Во-первых, был показан сильный (+8,2mb) недельный рост коммерческих запасов нефти.
• Во-вторых, за неделю с 24 февраля по 3 марта добыча выросла на 56 tb/d, а при таком темпе роста добычи США смогли бы за полгода компенсировать проводимое сейчас снижение объемов добычи нефти от ОПЕК.  
• В-третьих, объем стратегических резервов сырья (SPR) за неделю сократился на 251 тыс. баррелей. И это только начало программы распродажи стратегических резервов, по которым за период с 2017 г. по 2025 г. планируется продать до 190 млн. баррелей. И только в 2017 году ожидается снижение SPR 18 mb. Это будет соответствовать поступлению на рынок в среднем дополнительных 60 тыс. баррелей в сутки.

И наконец, самое главное: было объявлено о том, что правительство предложит 73 миллионов морских акров (295 тыс. кв. км.)  вблизи побережья Техаса, Луизианы, Миссисипи, Алабамы и Флориды для разведки и разработки нефтяных и газовых месторождений. Продажа права аренды намечена на 16 августа 2017 года и будет включать в себя все доступные районы в не сданных внаем федеральных водах Мексиканского залива.

Все указанные факторы рынок воспринимает как действенные удобрения для роста добычи нефти в США. А докладчики в Хьюстоне не скупились называть наблюдающийся рост добычи нефти новой сланцевой революцией.  На этом фоне действия крупных игроков по продаже нефтяных контрактов были использованы рынком как сигнал для начала среднесрочных распродаж.  

Тревожным фоном для наблюдающегося снижения цен нефти является ожидаемое повышение ставки на ближайшем (15 марта) заседании Комитета по открытым рынкам ФРС США.  Предполагаемое повышение ставки будет способствовать силе доллара, а значит слабости номинированных в долларах нефтяных цен.

Думается, что уже произошедший провал цен станет началом их среднесрочного снижения под уровни в 50 долларов за баррель. Далее могут последовать перетягивания каната противоборствующих сторон: сланцевой добычи в США против ограничительных мер со стороны ОПЕК+. На нефтяном рынке еще можно будет увидеть качели из серии: «то Тотошенька Лелешеньку тузит, то Лелешенька Тотошеньку разит».

Однако мы не разделяем слишком большого оптимизма по поводу динамики добычи  сланцевой нефти даже и в формации Permian. А длительный опыт, а теперь падающая добыча в формациях Bakken и Eagle Ford показывает, что бесконечной неисчерпаемостью сланцевой нефти в даже самых богатых формациях и не пахнет. Представляется, что произошедший провал мировых инвестиций в разведку и добычу нефти на горизонте нескольких лет приведет к новому сильному витку роста нефтяных цен и мы еще «будем жить при» ценах выше 100 долларов за баррель.  (Только в отличие от известных сильно посрамившихся прогнозистов мы не станем определять для этого точные сроки).

Написано по запросу Центра энергетической экспертизы: http://www.energy-experts.ru/comments21296.html