Дивиденды 2017. Энергосбыты: «I'll be back»

Посмотрим самое интересное, на мой взгляд, что происходило на прошлой неделе.
Продолжается противостояние Минэкономики и Минфина по вопросу 50%ЧП, направляемой на дивиденды госкомпаний в 2017 году.
И если в октябре-ноябре 2016 года риторика правительства была жесткой, цитирую: 9 ноября 2016 года. FINMARKET.RU — Исключений из правила о перечислении в федеральный бюджет 50% дивидендов госкомпаний в 2017 году не будет, сообщил в среду министр финансов РФ Антон Силуанов на заседании бюджетного комитета Госдумы.

То уже в конце декабря 2016 года ситуация начала меняться. Цитирую Известия от 29.12.2016г:
-Со следующего года компании с госучастием снова будут направлять 25% от чистой прибыли на дивиденды. Об этом «Известиям» рассказал источник, близкий к правительству, и косвенно подтвердил замминистра финансов Алексей Моисеев. Кроме этого, по его словам, в правительстве сейчас обсуждается еще несколько изменений, касающихся дивидендной политики и отчетности госкомпаний.
Как рассказал «Известиям» Алексей Моисеев, «сейчас возникла ситуация, когда срок действия акта правительства о дивидендах истекает‪ 31 декабря и если до этого времени не будет подписан новый документ, то‪ с 1 января 2017 года компании должны будут платить не менее 25%».
Конечно, Известия погорячились, уверяя читателей в том, что с 1 января 2017 года компании должны будут направлять 25% от чистой прибыли на дивиденды. СД директоров госкомпаний ещё не собирались в 2017 году, чтобы дать рекомендауии по размеру дивиденда. Это будет весной, А до той поры распоряжение правительства будет готово и будет понятно, кто сколько будет платить.
В этой публикации интересно другое: в правительстве появились сомнения, а так ли нужно, чтобы все без исключения госкомпании платили по 50% ЧП? Эти сомнения возникли на фоне позитивной информации, поступающей в декабре-январе: повышение цен на нефть и неожиданно высокий ноябрьский рост промышленного производства.

Причины для статистического ускорения роста выпуска в ноябре действительно были. Первая — дополнительный, по сравнению с ноябрем 2015 года, рабочий день: он добавил к годовым темпам прироста 0,2 процентного пункта, подсчитали в ЦМАКПе.
Вторая причина — бурный рост добычи газа, отпускные цены на который в ноябре снизились на 3,9% при росте цен на сырую нефть в 3%.

Третья — холодный ноябрь, в котором производство и распределение электроэнергии, газа и воды подскочили на 4,1% после увеличения на 1,1% в октябре.
В результате бурный рост выпуска «год к году» позволил статистикам зафиксировать увеличение выпуска за 11 месяцев на 0,8% после результата в 0,3% за десять месяцев и при годовом прогнозе Минэкономики в 0,4%.
Значимую роль в этом процессе сыграло повышение цен на нефть (многие аналитики сходятся во мнении, что цена в диапазоне 50–60 долларов за баррель комфортна для всех участников рынка) и заметное укрепление курса рубля.
Вот и возникли в правительстве сомнения, зачем забирать у всех без исключения госкомпаний по 50% ЧП, может быть, бюджет обойдётся ростом налоговых платежей, которые появятся по итогам 4 квартала 2016 года.
Думаю, что декабрьские данные по промышленности подкрепили эту точку зрения, потому что проект документа о продлении нормы выплат госкомпаниями 50% прибыли в качестве дивидендов, внесенный в правительство с разногласиями между двумя ответственными ведомствами, возвращен в Минфин. Цитирую:
«Проект распоряжения был внесён с разногласиями, сейчас он „вынесен“, — сказал журналистам замминистра финансов Алексей Моисеев.
»Формально распоряжение вернули нам, в Минфин, на доработку", — отметил замминистра, добавив, что «обычно (на доработку — ИФ) месяц даётся
Почувствовав благоприятную для себя обстановку, тут же усилил лоббирование уменьшения размера ЧП на дивиденды Газпром. Цитирую:
Газпром в 2017 году выделяет значительное финансирование на три проекта строительства газопроводов, сообщил журналистам глава совета директоров компании Виктор Зубков. «Все проекты — Сила Сибири, Северный поток-2, Турецкий поток — все профинансированы, кстати, будут в этом году. И принято решение совета директоров. Там суммы очень значительные на все три проекта, поэтому пока идёт все по плану», — сказал он

Пока кипят такие страсти в фишках высоких эшелонов, давайте посмотрим, что интересного происходило на прошедшей неделе в глубокоэшелонированных эмитентах. А именно в ряде энергосбытов.Сначала немножко истории.
Одними из самых высокодоходных дивитикеров на рфр в 2009-2011 годах были энергосбыты
Высокие чистые прибыли во многих энергосбытах, выплата дивидендов в размере практически 100% чистой прибыли в ряде из них обеспечили одни из самых высоких дивидендных доходностей и рост котировок » в разы" в те годы.
Но в ноябре 2011года Владимир Путин потребовал от профильных ведомств представить согласованный вариант проекта постановления по ограничению сверхприбылей энергосбытовых компаний.
Был подготовлен ряд документов и начиная с 1 апреля 2012 года ценообразование энергосбытов происходит по новым правилам, которые резко уменьшили их чистые прибыли. Дивиденды резко уменьшились или перестали платиться вообще.
Инвестировать в энергосбыты стало рискованно и не так выгодно, как до 2012 года.
В конце 2011 и в первой половине 2012 года я полностью продала все пакеты энергосбытов, которые у меня были.
Но наблюдать за ними не перестала, хотя и не так пристально, как в те годы.
С 2012 года ЧП энергосбытов стала очень сильно зависеть от лоббистских возможностей их топов и владельцев, так как с 2012 года необходимо обосновывать и доказывать размеры своих расходов перед администрациями регионов присутствия, которые утверждают размеры сбытовой надбавки. От неё, в свою очередь, зависит, какой размер ЧП может показать энергосбыт.
Вот, например, Пермэнергосбыт

эту проблему ежегодно решает достаточно успешно и платит ежегодные дивиденды с ДД превышающей 10%. В 2013 году я набрала пакет заново и на значительных проливах, которые случаются ежегодно, наращиваю его.

Ряд энергосбытов сменил владельцев. Например, Мордовская энергосбытовая компания, которая недавно выплатила дивиденды за 9 месяцев 2016года в размере 0,053 рубля на акцию.

И Челябинская энергосбытовая компания, которая не выплачивала дивидендов уже несколько лет

Ряд энергосбытов прошел дилистинг и перестал торговаться на ММВБ.
Поскольку я наблюдаю за всеми торгуемыми на ММВБ эмитентами, я ещё в 2016 году заметила подвижки, происходящие в некоторых из них.
А вот в пятницу моё внимание привлекла Рязанская энергосбытовая компания( РЭСК), показавшая планку уже к 11 часам утра.

Я не удержалась, немножко поучаствовала в общем энтузиазме
Кроме того в этот же день не плохой рост показали оба типа акций Красноярскэнергосбыта

В чем же причина такого роста этих эмитентов? Конечным бенефициаром Красноярского и Рязанского энергосбытов является РусГидро. Ищем новость в этом направлении.
Вот она, цитирую:
«ПАО «РусГидро» (MOEX: HYDR) в ближайшее время рассмотрит вопрос продажи еще одной сбытовой компании, сообщил журналистам глава «РусГидро» Николай Шульгинов.
«Будем рассматривать в ближайшие дни идею о продаже еще одного сбыта», — сказал он.
Топ-менеджер добавил, что на сбыт были покупатели. «Нас устраивали предложения, но сейчас время прошло, мы рассмотрим исходя из текущей ситуации», — сказал он, не назвав сам актив
Компания реализует стратегию оптимизации активов и продаже непрофилей»
РусГидро уже продала одну из своих сбытовых компаний. «Интер РАО» купила «ЭСК Башкортостана» за 4,1 млрд руб. От продажи башкирского энергосбыта эффект составил 3 млрд руб. дополнительной прибыли по МСФО.
Ждём, какую же из энергосбытовых компаний СД Русгидро рекомендует к продаже.
Ещё от не профильных для его бизнеса энергосбытовых компаний будут избавляться Россети. Цитирую:
«Россети» приступают к продаже принадлежащих им энергосбытовых компаний, сообщил журналистам 12 января 2017 года глава «Россетей» Олег Бударгин.
«Директива Правительства есть, и мы начинаем конкурсы. Сейчас совет директоров готовит предложение, как будут продавать непосредственно наши ДЗО», — так Бударгин прокомментировал вопрос о планах по продаже энергосбытовых компаний. Он уточнил, что продавать эти компании планируется раздельно.
Ранее представители «Россетей» неоднократно сообщали СМИ, что, по мнению менеджмента компании, все энергосбыты должны быть проданы единым лотом на конкурентной основе, по цене, определенной независимым оценщиком. О том, что «Россети» готовы поменять схему продажи сбытов и выставить их на тендеры по отдельности, в июле сообщила газета «Коммерсант» со ссылкой на первого замгендиректора «Россетей» Романа Бердникова.
В структуре группы «Россети» работают «Янтарьэнергосбыт», «Тываэнергосбыт», «Калмэнергосбыт», «Псковэнергосбыт», «Екатеринбургэнергосбыт», а также имеющие статус гарантирующего поставщика в регионах Северного Кавказа «Дагестанская энергосбытовая компания», «Ингушэнерго», «Каббалкэнерго», «Карачаево-Черкесскэнерго», «Севкавказэнерго», «Чеченэнерго».
Из них только Дагестанская энергосбытовая компания торгуется на ММВБ.
В ряде  энергосбытов возможны смены владельцев, а там где происходит смена мажоритариев, там возможны выставления обязательных предложений миноритариям ( более вероятный вариант) и в дальнейшем возможны изменения див политик новым владельцем( менее вероятный вариант). Я снова начинаю более пристально наблюдать за расстановкой сил в энергосбытах 

И в заключение текущая дивидендная новость.
Лилия Колотилина в Журнале дивидендных новостей Дивиденды Forever, напомнила нам, что 16 января 2017г, в понедельник, состоится внеочередное общее собрание акционеров «ФосАгро». Акционерам предстоит одобрить рекомендацию совета директоров о выплате дивидендов в объеме 5050,5 млн рублей из расчета 39 рублей на обыкновенную акцию (или 13 рублей на глобальную депозитарную расписку). Отсечка по Т+2 25.01.2017.

Удачной вам дивидендной охоты!