Блог им. zovrus

Курс рубля – порочный круг Правительства РФ

Правительство РФ, кажется, попало в порочный круг: нерезиденты купили в большом количестве (1/4) ОФЗ. Ключом к удержанию их там является курс доллар/рубль. Значит ЦБ РФ вынужден тратить средства из своих фондов на поддержание курса рубля. Сокращение резервов ЦБ РФ ведёт к удорожанию доллара и т.д.

Вопросы: Когда порочный круг будет разорван? Сколько валютной ликвидности будет на тот момент в резервах ЦБ РФ? Каков будет курс $?

 

Ваше мнение, коллеги? 

15 комментариев
ЦБ РФ вынужден тратить средства из своих фондов на поддержание курса
ЦБ продает валюту?
avatar
Петр Петров, есть другие мнения?
avatar
Тяжело в такой ситуации держать курс. Импорт нужно полностью ограничить, любыми способами. Иномарки, продукты, ширпотреб, всё тянет валюту из страны.
-----------, Так его НЕ НАДО держать, в том-то и дело. В течение последнего года торговый баланс сместился больше в сторону импорта, М2 растёт, резервы сокращаются, бюджет недополучает деньги. Дорогой рубль в этой ситуации однозначно вреден.

avatar
Дмитрий Ш, совершенно согласен! НО, тогда рынок ОФЗ станет непривлекателен для нерезов — как быть? Где та золотая середина?
avatar
silver dream, Медленная(по нашим меркам)-на 10%  за год, только плавная и неволатильная, девальвация рубля улучшила бы положение с бюджетом и резервами и, возможно, не ухудшила бы привлекательность ОФЗ.
avatar
-----------, Это — не монетарные методы. И именно в них вся суть проблемы. Одному ЦБ — не справиться, имхо.
avatar
Проблема. Бюджет трещит по швам. Огромная дыра. Занимать негде. Резервов очень мало. Импорт уже ужали до минимума. Выход есть. Обязательная продажа выручки экспортерами.
avatar
pramen, А когда экспортёрам самим валюта нужна, они должны кредитоваться, что ли??
avatar
pramen, проблемы нет, нужно бюджетникам зарплатку выдавать облигациями
avatar
Watto, такое уже было после войны. Часть зарплаты выдавали беспроцентными гособлигациями. У меня в архиве хранятся такие. А вообще история советских облигаций следующая.

Всю историю выпуска облигаций в СССР можно разделить на 5 этапов:

  • 1922-1927 гг. – после гражданской войны страна приступила к восстановлению полностью разрушенной экономики;
  • 1927-1941 гг. – период индустриализации; вновь понадобились деньги на развитие тяжелой индустрии, новых отраслей промышленности, освоение востока, и, в связи с тяжелым международным положением, на укрепление обороноспособности;
  • 1942-1946 гг. – цена успеха в ВОВ была очень высока: страна работала только на оборонную промышленность; в числе мер, укрепляющих доход бюджета, были и госзаймы; только в 1942 г. подписная сумма в 10 млрд. была превышена всего за два дня;
  • 1946-1957 гг. – восстановление разрушенного хозяйства после Великой Отечественной войны;
  • 1957-1989 гг. – вливание в бюджет свободных денежных масс населения.
avatar
Покупать, как все, на бирже.
avatar
Уменьшить рублёвую массу, в том числе за счёт заморозки гос.проектов… но бюджет и экономика...
Привлечь валюту извне, в массовые прямые инвестиции… да даже у наших полно заграницей… но это, только после смены ээтой системы власти на более «честную»… т.к башнефть и т.д, высокая коррумпированность высших эшелонов власти, независимой судебной власти как таковой нет.
avatar
двоечник, в точку!
avatar
Государственные облигации России резко подешевели на фоне обвала цен на нефть и продаж со стороны иностранных фондов. За два дня стоимость наиболее ликвидных долговых бумаг правительства РФ обвалилась на 3-4% и достигла минимальных отметок с начала июня.

10-летние ОФЗ 26207 упали до 96,24% от номинала — минимум с 6 июня. 5-летние ОФЗ 26217 закрыли торги пятницы на отметке 95,3% от номинала — минимум с 5 августа. Доходности достигли 8,9%, хотя еще месяц назад Минфин мог занимать под 8,3-8,5% годовых.

Обвал суверенных бумаг сопровождался резким скачком курса доллара — почти на 3 рубля за 2 дня, до 66,3 рубля — рекорда с 4 августа.

Из российских суверенных бумаг выходят зарубежные игроки, говорит аналитик банка «Зенит» Владимир Евстифеев.

По данным ЦБ, фонды-нерезиденты и иностранные банки занимают 26% рынка российского госдолга. С начала года они прокредитовали российское правительство на 313 млрд рублей, обеспечив 100% новых займов. А всего на руках держат долг на 1,384 трлн рублей.

Вместе с иностранцами ОФЗ продавали и российские банки, «однако главную роль сыграло почти полное отсутствие на рынке покупателей», сообщает в обзоре ВТБ Капитал.

Вслед за рублевыми бумагами посыпались долларовые бонды. «Евробонды Russia’42 (YTM 5,1%) и Russia’43 (YTM 5,1%) потеряли вчера по 2,5 п.п. от номинала, а доходности на дальнем конце суверенной кривой выросли почти на 10 б.п. Среднесрочные бумаги РФ подешевели примерно на 0,5-1,5 п.п», — рассказывает аналитик Промсвязьбанка Александр Полютов.

«Мы имеем дело с массовым исходом из развивающихся рынков в долларовые активы. Все бегут в одну дверь, которая оказывается слишком узкой», — описывает происходящее стратег Oanda Asia Pacific Pte в Сингапуре Джеффри Халли. За два дня инвесторы в бонды потеряли около триллиона долларов, распродажа стала самой масштабной за последние 20 лет, отмечает Bloomberg.

 

«На азиатских рынках настоящая кровавая баня», — сказал агентству стратег Westpac в Сиднее Роберт Ренни. Центробанки Индии, Индонезии, Малайзии и Сингаупура были вынуждены продавать доллары, чтобы удержать свои валюты.

Падают гособлигации США, а за ними — все остальные рынки, на ожиданиях, что экономическая политика Дональда Трампа разгонит инфляцию, отмечает Райфайзенбанк.

ВТБ Капитал прогнозирует дальнейшее падение ОФЗ и рост доходстей до 9%.

Бюджету РФ это сулит проблемы, предупредил в пятницу замминистра финансов Максим Орешкин. До конца года Минфин планировал увеличить продажи ОФЗ на 200 млрд рублей сверх плана, а в следующем году — занять 1,05 трлн рублей.

«Ситуация ухудшилась. Сейчас, я думаю (инвесторы — ред.) будут аккуратно относиться к предложению наших бумаг», — сказал Орешкин.

Минфину надо проводить аукционы на 25-30 млрд рублей в неделю, отмечает Райффайзенбанк, а в последние недели спрос составляет лишь 16 млрд рублей, и Минфин вынужден предлагать скидки.

На фоне резкого ухудшения ситуации на рынке президент России Владимир Путин в пятницу провел совещание с экономическим блоком.

По итогам беседы с главой Минфина Антоном Силуановым, главой ЦБ Эльвирой Набиуллиной и первым вице-премьером Игорем Шуваловым Путин заявил, что дефицит бюджета может превысить запланированный уровень.

»В соответствии с законом дефицит бюджета у нас должен быть 3,7% ВВП. Правда, есть и определенные риски небольшого повышения… Ничего, конечно, страшного не будет, если будет 3,8-3,9%, но все-таки нужно стремиться к тому, чтобы в рамках закона дефицит удержать", — сказал Путин.

Изначально, напомним, бюджет верстали из расчета нефти по 50 долларов за баррель с дефицитом в 3% ВВП.

Если сравнивать дыру в бюджете с его размером (расходами), то она составляет около 20%.

avatar

теги блога silver dream

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн