Про Антикризис Т.Мартынова

Принципиальные комментарии по Антикризису: 

1. В предыдущем выпуске Т.Мартынов упомянул, что оценка правительства дефицита бюджета в 3% - «эфимизм», т.к. дефицит значительно больше. Действительно, в 2017 доходы ожидаются на уровне 13,4 трлн, расходы — 16,1 трлн. Дефицит — 20%.  

Однако обращаю внимание на то, что дефицит всегда определяется как его отношение к ВВП страны, а не к расходам «главного документа прав-ва». Почему так? «Потому что Кейнсианство». В «Общей теории занятости, процента и денег» выдвинута концепция: бюджет (расходы/доходы) должен стабилизировать экономику на разных циклах. Если спад, то гос-во должно увеличивать расходы. Если бум, то нужно их сокращать. При этом состояние бюджета значения не имеет, т.е. смотреть на дефицит «внутри» бюджета не имеет смысла, нужно обращать внимание на экономику в целом (helicoper view).  

2. Про ОФЗ. Почему на самом деле их хотят «впарить» физикам?  Это — диверсификация рисков. Доля нерезидентов в ОФЗ — 26%. Это — предельно допустимый  уровень, по оценке самого же Минфина. Увеличение этой доли приведет к рискам девальвации в случае массового выхода нерезидентов из бумаг.

3. Ошибка думать, что все 23 трлн руб населения на депозитах — свободный ресурс. Это не так. Часть средств уже в экономике через кредиты. Общий объем депозитов в банковской системе (бс) — 33 трл руб. (23 — физики, 10 — юрики). Совокупный кредитный портфель бс — 43 трлн руб.

4. Поддерживаю идею поощрять Т.Мартынова за усилия и время, потраченные на создание Антикризиса.

Тимофей, спасибо, антикризис на этой неделе — как всегда отличный выпуск!